【导语】近期随着油胶市场行情倒挂加剧，倒逼出厂价宽幅下调，今日中石化以及中石油华南供销油胶出厂下调400-600元/吨执行13300元/吨，价格跌至月初水平。虽然本月价格冲至年内新高，但只是昙花一现，在缺乏需求的实质支撑，以及供应增量后，油胶行情跌势加快。
图1 2022年SBS样本库存与油胶出厂价格对比图
数据来源：隆众资讯
进入6月份以后，随着SBS价格涨至高点，市场成交逐渐减少，库存逐步累积，隆众资讯库存样本数据显示月内周度库存持续上涨为主，6月SBS整体供应量在7.4万吨左右，环比增量6.31%，其中SBS油胶产量在1.5万吨左右，环比增量43.24%，供应增加但需求出现下滑，导致库存增加。开单户出货压力逐步加大，报盘持续走低，临近月底部分业者仍有一定计划压力，出厂跌幅较大，导致贸易及终端工厂心态谨慎，维持观望态势。
图2 2021-2022年下游TPR鞋材开工走势图
数据来源：隆众资讯
6月鞋材开工出现下滑，且7月仍无明显好转预期，根据隆众资讯对于此波油胶价格下调后的成交调研情况可知，开单户报盘持续在出厂价附近，平报及小幅加价试探市场，但询盘及成交均无好转迹象，鞋材厂持续少量刚需采购，对目前油胶价格仍无大单建仓意愿，成交难有放量预期。
综上，月底前油胶出厂预计持稳过度，而市场重心延续稳中小幅走弱，成交持续低迷。7月来看，上游除茂名石化SBS装置重启日期不定，其他工厂暂无明显减量预期来支撑市场，而下游鞋材需求短期亦难有明显提升，加之看跌预期下采购积极性较差，因此预计7月上旬油胶行情延续弱势为主，而后随着价格逐步跌至低位吸引中间商及终端陆续建仓，成交增量后将存在触底反弹预期。
