早间提示

一、关注点

1、全球处于低产期，泰国原料产出季节性低位，价格小幅涨跌对成品价格影响较弱。越南存在提前半个月开割可能，约在4月初，开割初期难以大幅提量。国内海南产区橡胶树落叶情况较前期出现好转，预期四月中旬可以开始试刀开割，需持续关注跟踪后期天气及胶树新叶生长状况。目前国内云南西双版纳景洪及勐腊多区域陆续开割，开割初期叠加近日产区多雨，原料尚未上量，今年版纳物候条件较为理想，预计月底开割将达到正常水平。

2、3月第一周到港周环比大幅缩减，第二周环比有所增加，处于相对正常水平。第三周环比再次缩减；第四周环比小幅调整。预计3月份中国天然橡胶进口量环比小幅增加，同比下跌。

3、3月第一周受青岛公共卫生事件的影响天胶出库较少；3月第二周山东公共卫生事件政策收紧的担忧性提升，轮胎厂提货量大幅增加；3月第三周公共卫生事件事件影响轮胎需求和产出，以及物流运输效率降低，出库环比有所降低；3月第四周出库环比有所缩减。

核心逻辑：关注山东公共卫生事件对轮胎开工影响

二、价格表单

价格方面，昨日 天然橡胶现货价格小幅下跌（全乳胶12925元/吨，-100/-0.77%；20号泰标持稳1765美元/吨，折合人民币11249元/吨；20号泰混12750元/吨，-50/-0.39%）。市场对国内公共卫生事件影响的担忧性依旧浓厚，同时拖累终端需求短期持续受到压制，压制 天然橡胶价格小幅下跌。

交投方面，人民币干胶市场，贸易商报盘出货氛围一般，场内询盘采购积极性平稳，远月交投偏弱，近月交投为主；美金内盘贸易商报盘氛围偏淡，场内零星采购。国产胶方面今日胶价窄幅整理，盘中持货方报盘积极性尚可，买盘接货意愿一般，市场主流成交一般，3L成交略有转好。天然胶乳方面，受公共卫生事件影响，提货、发货效率受限；下游制品企业开工下滑，采购原料谨慎，交投两不旺，价格参考为主。

三、行情展望

近期下跌过程中消化短期利空因素，存在一定筑底迹象，山东公共卫生事件事件对轮胎开工影响减弱，短期下游需求存在一定恢复预期，外盘价格坚挺，国内现货现货市场价格存在一定低估，叠加市场看涨心态依旧有所支撑，预计天胶短期存在小幅上涨可能，但是缺乏实际明显利好支撑的情况下，空间有限，短期宽幅震荡格局暂时难改。全国库存消化幅度不断扩大的情况下，中周期反弹行情有所期待，一旦上涨，关注混合胶非标基差扩大情况。

四、数据日历