1. 市场概况(现货价格小幅调整,泰混期现基差-450元/吨(+30),泰标期现基差-8美元/吨(-6))
价格方面,今日天然橡胶现货价格小幅调整(全乳胶13125元/吨,持稳;20号泰标1740美元/吨,持稳,折合人民币11604元/吨;20号泰混12900元/吨,持稳)。国内经济环境不断回暖,终端需求存在恢复预期,与海南原料胶水进浓乳厂价格大幅下跌之间博弈,推动天然橡胶价格小幅调整。
交投方面,人民币干胶市场贸易商报盘氛围尚可,场内询盘采购较为活跃,整体交投平稳;美金内盘贸易商报盘积极性维持活跃,商家现货和近月采购为主,场内交投稳定。国产胶盘中贸易商报盘积极性好,买盘采购氛围一般,成交一般,宁波地区现货偏紧,上海地区可提货。天然胶乳方面,海南原料价格宽幅走跌,拖拽市场心态,国内现货报盘略微松动,下游制品企业需求惨淡,成交较为低迷。
2. 供应方面(海南胶水价格大跌,支撑逐渐转为拖累;5-6月份进口低位,进口对胶价中长期支撑逐渐增强)
1)海南全面开割时间延迟至6月中上旬,预计全面上量时间在6月下旬,下游工厂对高位浓乳成品价格抵触情绪高涨,浓乳厂原料胶水收购价格下调2300元/吨以给出下调浓乳成品价格的空间。随着近期期货价格上涨,云南全乳胶厂原料胶水价格上涨350元/吨。
2)未来一周天然橡胶主产区东南亚整体降雨情况稍有减少,绝大部分区域降雨量处于中低位状态,对割胶工作的影响减弱。
3)预计5月份天然橡胶进口环比大幅缩减,同比小幅增加。预计6月份天然橡胶进口量环比小幅增加可能性较大。
3. 需求方面(短期受端午假期影响小幅回落,中期跟随宏观小幅恢复,但库存压力限制恢复空间)
1)上周轮胎开工环比小幅下滑,预计本周轮胎样本企业开工率存走低预期。正值“端午节”假期,部分轮胎样本企业有停工检修计划,检修天数多在3-5天,少数企业安排了10天左右的检修,将拖拽样本开工明显下滑。
2)公共卫生事件影响减弱后,经济复苏过程中对轮胎终端需求存在一定带动,预计6月份轮胎整体开工存在违背积极性淡季规律小幅提升可能,但是成品库存压力较大,限制反弹空间。
4. 库存方面(预计上周青岛库存小幅去化,持续性仍需观察)
截至2022年06月05日,青岛天然橡胶样本一般贸易仓库预计出入库量小幅调整,部分主流仓库入库量存在微幅减少,出库量存在微幅增加,波动幅度普遍较小,综合来看,预计上周青岛地区天然橡胶一般贸易库存小幅去库,可持续性仍需观察。
5. 心态方面(看多维持优势但降温,产业内较机构更显激进)
2022年5月27日-6月2日趋势调研中“看多”、“看空”、“看稳”的占比分别为66.67%、10.42%、22.92%,看多优势继续大幅扩大,产业内外看多预期相对一致。
6. 后市观点(预计天然橡胶短期续涨空间不足,回落风险增加)
短暂性宏观政策利好有所兑现,天胶价格续涨动力不足,海南原料胶水进浓乳厂价格大跌2300元/吨,国内原料前期偏紧对胶价支撑转为拖累,国内外新胶入市预期大幅增加,下游轮胎开工率受端午假期影响存在下滑,高成品库存压力本身压制对天然橡胶需求,预计天然橡胶短期回落风险增加。宏观政策和经济恢复依旧对中长期存在一定利好支撑,但是短期支撑减弱。
表1 期货市场收盘价格统计 | |||||||
6月2日 | 6月6日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | |||
上期所 | RU主连 | 13380 | 13350 | -30 | -0.22% | 元/吨 | |
RU01 | 14520 | 14480 | -40 | -0.28% | 元/吨 | ||
RU05 | 14735 | 14750 | +15 | +0.10% | 元/吨 | ||
RU09 | 13380 | 13350 | -30 | -0.22% | 元/吨 | ||
RU11 | 13510 | 13490 | -20 | -0.15% | 元/吨 | ||
上期能源 | NR主连 | 11690 | 11660 | -30 | -0.26% | 元/吨 | |
NR主连(美金折算参考价) | 1742 | 1748 | +6 | +0.34% | 美元/吨 | ||
TOCOM | 东京胶 10月 | 256.5 | 262.6 | +6.1 | +2.38% | 日元/公斤 | |
表2 现货市场价格和价差统计 | |||||||
数据类别 | 6月2日 | 6月6日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
国内市场 | 全乳胶 | SCRWF(中国全乳胶):上海 | 13125 | 13125 | 0 | 0.00% | 元/吨 |
5号标胶 | SCR5(中国5号标胶):昆明 | 12100 | 12150 | +50 | +0.41% | 元/吨 | |
10号标胶 | SCR10(中国10号标胶):昆明 | 11950 | 11950 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
9710标胶 | TSR9710:昆明 | 12400 | 12400 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
20号轮胎专用胶 | TSR20(20号轮胎专用胶):昆明 | 12100 | 12150 | +50 | +0.41% | 元/吨 | |
3L标胶 | SVR3L(越南3L):上海 | 13050 | 13100 | +50 | +0.38% | 元/吨 | |
3号烟片 | RSS3(泰国三号烟片):上海 | 15700 | 15750 | +50 | +0.32% | 元/吨 | |
外盘市场 | 三号烟片胶 | RSS3(泰国三号烟片) | 2230 | 2230 | 0 | 0.00% | 美元/吨 |
20号标胶 | STR20 | 1760 | 1760 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | |
SMR20 | 1730 | 1730 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
SIR20 | 1820 | 1820 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
20号混合标胶 | STR20 MIX | 1760 | 1760 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | |
SMR20 MIX | 1730 | 1730 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
3L标胶 | SVR3L | 1770 | 1770 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | |
10号标胶 | SVR10 | 1680 | 1680 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | |
青岛市场 | 三号烟片胶 | RSS3(泰国三号烟片) | 2110 | 2110 | 0 | 0.00% | 美元/吨 |
20号标胶 | STR20(泰国20号标胶) | 1740 | 1740 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | |
SMR20(马来20号标胶) | 1700 | 1700 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
SIR20(印尼20号标胶) | 1740 | 1740 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
20号混合标胶 | STR20 MIX(泰国20号混合标胶) | 1720 | 1720 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | |
SMR20 MIX(马来20号混合标胶) | 1700 | 1700 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
STR20 MIX(泰国20号混合标胶) | 12900 | 12900 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
SMR20 MIX(马来20号混合标胶) | 12850 | 12850 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
表3 原料及成本利润统计 | |||||||
数据类别 | 6月2日 | 6月6日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
原料 | 泰国 | 生胶片 | 65.5 | 65.69 | +0.2 | +0.31% | 泰铢/公斤 |
烟片 | 70.77 | 71.19 | +0.4 | +0.57% | 泰铢/公斤 | ||
胶水 | 67.3 | 67.3 | 0.0 | 0.00% | 泰铢/公斤 | ||
杯胶 | 48.8 | 49.3 | +0.5 | +1.02% | 泰铢/公斤 | ||
马来西亚 | 杯胶 | 660 | 661.5 | +1.5 | +0.23% | 仙/千克 | |
中国海南 | 胶水(进浓乳厂) | 19300 | 17000 | -2300 | -11.92% | 元/吨 | |
胶水(进干胶厂) | 11900 | 11900 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
中国云南 | 胶水(进浓乳厂) | 12650 | 12650 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
胶水(进干胶厂) | 11900 | 12250 | +350 | +2.94% | 元/吨 | ||
胶块 | 11200 | 11200 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
成本 | 理论CIF成本 | RSS3(泰国三号烟片) | 2121 | 2127 | +6 | +0.28% | 美元/吨 |
STR20(泰国20号标胶) | 1683 | 1699 | +16 | +0.95% | 美元/吨 | ||
SMR20(马来20号标胶) | 1736 | 1740 | +4 | +0.23% | 美元/吨 | ||
理论生产成本 | SCRWF(中国全乳胶):云南 | 12900 | 13250 | +350 | +2.71% | 元/吨 | |
SCRWF(中国全乳胶):海南 | 12900 | 12900 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
TSR9710:昆明 | 12000 | 12000 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
理论交割成本 | SCRWF(中国全乳胶):云南 | 13700 | 14050 | +350 | +2.55% | 元/吨 | |
SCRWF(中国全乳胶):海南 | 13500 | 13500 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
利润 | 理论生产利润 | RSS3(泰国三号烟片) | -11 | -17 | -6 | -54.55% | 美元/吨 |
STR20(泰国20号标胶) | 57 | 41 | -16 | -28.07% | 美元/吨 | ||
SMR20(马来20号标胶) | -36 | -40 | -4 | -11.11% | 美元/吨 | ||
TSR9710:昆明 | 400 | 400 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
表4 关联产品价格统计 | |||||||
数据类别 | 6月2日 | 6月6日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
关联产品 | 山东市场 | 丁二烯:山东 | 12000 | 12650 | +650 | +5.42% | 元/吨 |
齐鲁丁苯1502:山东 | 12800 | 12900 | +100 | +0.78% | 元/吨 | ||
齐鲁顺丁:山东 | 14600 | 14600 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
表5 现货市场价格和价差统计 | |||||||
数据类别 | 6月2日 | 6月6日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
价差 | RU01-RU05 | -215 | -270 | -55 | -25.58% | 元/吨 | |
RU05-RU09 | 1355 | 1400 | +45 | +3.32% | 元/吨 | ||
RU09-RU01 | -1140 | -1130 | +10 | +0.88% | 元/吨 | ||
全乳胶-RU主力 | -255 | -225 | +30 | +11.76% | 元/吨 | ||
RSS3-RU主力 | 2320 | 2400 | +80 | +3.45% | 元/吨 | ||
泰混-RU主力 | -480 | -450 | +30 | +6.25% | 元/吨 | ||
STR20-NR主力(美金折算价) | -2 | -8 | -6 | -300.00% | 美元/吨 | ||
STR20(人民币折算价)-NR主力 | -15 | -56 | -41 | -273.33% | 元/吨 | ||
全乳胶-泰混 | 225 | 225 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
泰混:人民币现货价格-美金泰混人民币折算价 | -271 | -192 | +79 | +29.15% | 元/吨 | ||
STR20-SMR20 | 40 | 40 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
STR20-SIR20 | 0 | 0 | 0 | -- | 美元/吨 | ||
泰混-丁苯1502 | 100 | 0 | -100 | -100.00% | 元/吨 | ||
泰混-顺丁 | -1700 | -1700 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
表6 其他数据汇总 | |||||||
数据类别 | 6月2日 | 6月6日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
外汇 | 美元兑人民币 | 6.7095 | 6.6691 | -0.0404 | -0.60% | 元 | |
泰铢兑人民币 | 0.1953 | 0.1942 | -0.0011 | -0.56% | 元 | ||
美元兑马币 | 4.388 | 4.388 | 0.0000 | 0.00% | 林吉特 |
来源:隆众资讯