摘要：
茂名石化,苯乙烯,库存
导语：2022年上半年苯乙烯主要三大下游新增产能有限，并不能完全跟进苯乙烯的新增产能扩增。并且，三大下游虽有新增产能，整体开工并不高，尤其是PS工厂新增产能最多，但这些新增产能并不能完全释放，因此，所带来的新增需求有限。
图1 国内苯乙烯三大下游需求对比
数据来源：隆众资讯
2022年上半年三大下游工厂检修频繁，尤其是EPS和PS工厂表现最为明显。虽然上半年下游工厂存在一定的常规性检修，但从二季度开始，随着苯乙烯价格持续上涨，而下游产品价格涨幅跟进不足，导致下游工厂出现一定的亏损。另外，下游新增订单并不乐观，成品库存压力大的现象频频出现，在利润和成品库存双重压力下，EPS和PS工厂最先出现成本性检修。二季度末期，长期处于良好利润的ABS也出现生产亏损的现象，从而导致苯乙烯寻求进一步的下降。
图2 苯乙烯价格及下游需求走势
数据来源：隆众资讯
2022年上半年下游需求持续下降，尤其是PS需求下降尤为明显。因此，三大下游的新增产能并未给苯乙烯带来额外的需求增幅，反而需求有一定的萎靡表现。2022年上半年三大下游总体需求量为469.67万吨，环比2021年下半年减少6.5万吨，降幅1.37%；同比2021年上半年增加19.71万吨，涨幅4.38%。
虽然，2022年上半年苯乙烯价格持续上涨，但主要原因仍是以原油上涨和成本支撑因素所致。苯乙烯主要三大下游的整体需求，在苯乙烯价格上涨的过程中并未起到有效的支撑作用，反而在价格上涨的过程中因需求不佳而对价格的涨幅起到一定的压制作用。
