早间提示

一、关注点

1）供应方面：上周泰国原料胶水价格稳定，杯胶价格上涨0.1泰铢/公斤，泰国杯胶收购价格连续上涨，原料端提供支撑。云南原料胶水现已全部停割暂无价格。海南制浓乳价格稳定，制干胶价格上涨100元/吨，二者价差300元/吨（-100）。胶水交割到RU01合约海南利润431元/吨（-23）。

2）需求方面：预计下周期（20221202-1209）轮胎样本企业开工率存小幅提升空间。上周期部分企业存3-5天停工检修安排，随着检修逐步结束，将带动下周期样本企业开工率小幅提升。因当前内外销订单量有限，企业为控制库存增速，存适度控产现象，预计整体涨幅有限。

3）库存方面：据隆众资讯统计，截至2022年11月27日，中国天然橡胶社会库存82.81万吨，较上期下降15.67万吨，降幅15.91%。同比下降19.4万吨，降幅18.97%。深色胶社会总库存为52.56万吨，较上周增幅1.25%，同比增幅2.43%。继续呈现累库阶段。中国浅色胶社会总库存为30.25万吨，较上周下降35.87%。同比下降35.67%。

核心逻辑：国内产区进入减产停割期，原料价格支撑行情；海外仍旧处于季节性旺产季，供应呈增加趋势，下游轮胎企业高库存低开工，原料需求低迷，拖拽市场成交节奏，供需矛盾博弈。

二、价格表单

价格方面，上周天然橡胶现货价格小幅上涨（全乳胶12325元/吨，+50/+0.41%；20号泰标1385美元/吨，+5/+0.36%，折合人民币9770元/吨；20号泰混10950元/吨，+60/+0.55%）。 天然橡胶价格上涨，天胶基本面未发生明显变动，国内云南产区停割，供应端压力减轻，宏观气氛好转，天胶市场高位震荡中向上试探。

上周五进口美金胶市场报盘上涨，持货商出货尚可，终端工厂少量补货，贸易商少量轮仓换货，美金市场交投较人民币市场相对弱势。进口干胶人民币市场持货商报盘活跃度增加，询盘买货尚可，贸易商轮仓换月为主。国产胶方面天胶现货市场成交价格调整，价格先跌后涨，持货方出货积极性较好，买盘接货氛围稍好于昨日，多为套利盘加仓，下游工厂刚需采货。天乳胶天然胶乳港口现货流通充足，下游制品企业需求平淡，贸易商出货较为困难，成交价格略微调整。

三、数据表单

四、行情展望

预计短时天然橡胶市场上方压力较大，维持宽幅震荡。宏观氛围逐渐回暖，对天胶市场存短暂利好支撑，国内产区进入减产停割期，但海外主产区仍处于产胶旺季，且随着替代指标进入国内市场，供应端压力依然存在。轮胎企业国内外需求持续低迷下，叠加公共卫生事件反复限制经济活动，高成品库存压制开工下，需求端难有明显向好恢复预期，预计短时天胶市场基本面上方压力较大，维持宽幅震荡运行。

五、数据日历