1. 市场概况(现货价格小跌,泰混期现价差和泰标期现价差小幅调整)
价格方面,昨日 天然橡胶国内市场现货价格小幅下跌。其中全乳胶上海市场价格13950元/吨(-50/-0.36%);20号泰标青岛市场价格持稳于1850美元/吨,折合人民币11766元/吨;人民币20号泰混青岛市场价格13300元/吨(-50/-0.37%)。泰国原料价格继续较大幅度回落,青岛地区天胶库存由涨转跌,下游需求趋势性向下,拖累胶价小幅下跌。
交投方面,人民币干胶市场,贸易商报盘出货氛围较前一交易日偏淡,场内询盘采购积极性依旧维持较为活跃状态,整体交投较前一交易日平稳;美金内盘贸易商报盘气氛较前一交易日稍显平淡,场内询盘采买积极性一般。国产胶盘中持货方出货积极性尚可,临近假期工厂买气平淡,主流成交一般,多为贸易商少量囤货。天然乳胶方面,下游制品企业基本放假,采购需求一般,市场成交气氛偏淡,实单商谈。
2. 供应方面(泰国产出趋势性缩减将临近开启;中国12月进口低于预期,1月进口无大幅增加预期)
1)产出方面,中国全面停割,越南1月中旬减产月底停割;泰国南部产出难以续增,东北部和北部落叶减产,整体产出趋势性缩减,未来两周泰国南部降雨稀少,对割胶工作影响较小,泰国原料价格继续下跌。马来西亚和印尼略有降雨。
2)进口方面:2021年12月天然橡胶进口初值约为53万吨,环比下跌2.52%,同比下跌10.17%。1-12月累计进口539.53万吨,累计同比下跌8.32%。12月份天然橡胶进口初值环比下跌趋势较隆众资讯12月底调查的预估进口量(55.13万吨)环比小涨的趋势相反,但是基本上均在11月份进口量基础上小幅波动,等待月底进口量终值。1月份船运问题较12月份基本差不多,最多存在微幅好转,鉴于1月底临近春节,1月份进口最多跟12月份差不多,明确的是不会大幅增加。
3. 需求方面(轮胎开工环比下跌,1月份轮胎开工趋势性向下明确,集中放假时间临近,全钢放假时间略早于往年,节前对天胶采购不及预期,节后开工时间存在较大不确定性)
1)上周轮胎开工环比小幅下跌,预计本周轮胎厂家开工率仍存下滑预期。据传,部分全钢胎工厂节前放假时间安排在1月17日至22日之间,半钢胎企业放假时间安排在小年(1月25日)前后。随着停产计划时间的临近,工厂排产逐步降负,拖拽整体样本开工走低。相比之下,半钢胎工厂停产略晚,开工降负略小。
2)临近春节,轮胎企业生产将逐步进入收尾阶段,隆众资讯调研的部分山东轮胎企业情况来看,1月20号左右部分全钢胎装置将逐步进入停工放假状态;半钢胎装置停工时间略晚,大多集中在1月27-29日。按往年轮胎企业小年(腊月廿三)集中放假来看,部分全钢装置提前5天左右,半钢胎装置放假时间较往年变化不大。对于各轮胎企业春节后的复工时间存在很大不确定性,主要原因是业者对于节后轮胎市场需求持谨慎态度,工厂以及代理商能否尽快去库仍需进一步观察。
4. 库存方面(青岛库存止跌上涨,预计春节前累库幅度有限,2月中旬前难有大幅累库)
1)截至2022年1月16日,青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量29.86万吨,环比增加3.2%,终止连跌开始小幅累库,主因入库小增,出库小减。1月10-16日期间,青岛保税和一般贸易仓库合计入库率10.58%,环比增加4.99个百分点,入库量明显增加,恢复至正常水平,出库率7.00%,环比缩减0.54个百分点,较前一周小幅缩减,主因现货价格坚挺,下游采购积极性不高,目前处于中偏低水平,1月前两周下游备货低于市场预期。
2)据了解,船运情况略有缓解预期,春节前本周到港仍有小幅增加可能,下周随着春节临近入库氛围将比较清淡,预计春节前累库幅度有限。国内中游贸易企业对春节前后接货抵触较强,叠加船运的不确定性影响,预计2月中旬之前青岛地区难有大幅累库。
5. 后市观点(短期宽幅震荡格局不变,中长期维持看涨预期)
泰国原料价格连续回落,下游轮胎节前备货不及预期,全钢胎放假时间早于去年,青岛库存止跌上涨等对胶价形成一定压力,但是泰国产出趋势性缩减将临近开始,2月中旬之前到港暂无大幅增加预期,节前胶价回落有利于刺激增加备货积极性,青岛2月中旬前无大幅累库预期,随着时间推移对多头有利,并且RU01合约交割后压力减小,近期持仓数量不断增多等对胶价有所支撑。多空博弈依旧激烈,预计短期宽幅震荡格局难改,中长期维持看涨预期。关注到港情况,下游轮胎放假和节前备货情况,以及青岛库存情况。
表1 期货市场收盘价格统计 | |||||||
收盘价 | 1月18日日盘 | 1月18日晚盘 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
上期所 | RU主连 | 14840 | 15070 | +230 | +1.55% | 元/吨 | |
RU01 | 16010 | 16195 | +185 | +1.16% | 元/吨 | ||
RU05 | 14840 | 15070 | +230 | +1.55% | 元/吨 | ||
RU09 | 15040 | 15260 | +220 | +1.46% | 元/吨 | ||
RU11 | 15180 | 15390 | +210 | +1.38% | 元/吨 | ||
上期能源 | NR主连 | 11945 | 12315 | +370 | +3.10% | 元/吨 | |
NR主连(美金折算参考价) | 1878 | 1936 | +58 | +3.09% | 美元/吨 | ||
TOCOM | 东京胶7月 | 245 | -- | -- | -- | 日元/公斤 | |
收盘价 | 1月17日 | 1月18日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
新交所 | RSS3 1月 | 201 | 199 | -2.0 | -1.00% | 美分/千克 | |
TSR20 1月 | 179.2 | 179.6 | +0.4 | +0.22% | 美分/千克 | ||
表2 现货市场价格和价差统计 | |||||||
数据类别 | 1月17日 | 1月18日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
国内市场 | 全乳胶 | SCRWF(中国全乳胶):上海 | 14000 | 13950 | -50 | -0.36% | 元/吨 |
5号标胶 | SCR5(中国5号标胶):昆明 | 12550 | 12650 | +100 | +0.80% | 元/吨 | |
10号标胶 | SCR10(中国10号标胶):昆明 | 12450 | 12500 | +50 | +0.40% | 元/吨 | |
9710标胶 | TSR9710:昆明 | 12800 | 12850 | +50 | +0.39% | 元/吨 | |
20号轮胎 专用胶 | TSR20(20号轮胎专用胶):昆明 | 12500 | 12550 | +50 | +0.40% | 元/吨 | |
3L标胶 | SVR3L(越南3L):上海 | 13300 | 13350 | +50 | +0.38% | 元/吨 | |
3号烟片 | RSS3(泰国三号烟片):上海 | 16500 | 16550 | +50 | +0.30% | 元/吨 | |
外盘市场 | 三号烟片胶 | RSS3(泰国三号烟片) | 2090 | 2090 | 0 | 0.00% | 美元/吨 |
20号标胶 | STR20(泰国20号标胶) | 1885 | 1885 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | |
SMR20(马来20号标胶) | 1875 | 1865 | -10 | -0.53% | 美元/吨 | ||
SIR20(印尼20号标胶) | 1950 | 1925 | -25 | -1.28% | 美元/吨 | ||
20号混合标胶 | STR20 MIX(泰国20号混合标胶) | 1885 | 1885 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | |
SMR20 MIX(马来20号混合标胶) | 1875 | 1865 | -10 | -0.53% | 美元/吨 | ||
3L标胶 | SVR3L(越南3L) | 1875 | 1875 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | |
10号标胶 | SVR10(越南10号标胶) | 1795 | 1795 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | |
青岛市场 | 三号烟片胶 | RSS3(泰国三号烟片) | 2070 | 2070 | 0 | 0.00% | 美元/吨 |
20号标胶 | STR20(泰国20号标胶) | 1850 | 1850 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | |
SMR20(马来20号标胶) | 1840 | 1840 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
SIR20(印尼20号标胶) | 1900 | 1900 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
20号混合标胶 | STR20 MIX(泰国20号混合标胶) | 1845 | 1845 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | |
SMR20 MIX(马来20号混合标胶) | 1835 | 1835 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
STR20 MIX(泰国20号混合标胶) | 13350 | 13300 | -50 | -0.37% | 元/吨 | ||
SMR20 MIX(马来20号混合标胶) | 13250 | 13250 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
原料 | 泰国 | 生胶片 | 55.15 | 55.05 | -0.1 | -0.18% | 泰铢/公斤 |
烟片 | 58.7 | 57.84 | -0.9 | -1.53% | 泰铢/公斤 | ||
胶水 | 54.5 | 53 | -1.5 | -2.75% | 泰铢/公斤 | ||
杯胶 | 48.45 | 48.2 | -0.3 | -0.62% | 泰铢/公斤 | ||
马来西亚 | 杯胶 | 684.5 | 676 | -8.5 | -1.24% | 仙/千克 | |
中国海南 | 胶水(进浓乳厂) | -- | -- | -- | -- | 元/吨 | |
胶水(进干胶厂) | -- | -- | -- | -- | 元/吨 | ||
成本 | 理论CIF成本 | RSS3(泰国三号烟片) | 1875 | 1872 | -3 | -0.16% | 美元/吨 |
STR20(泰国20号标胶) | 1730 | 1722 | -8 | -0.46% | 美元/吨 | ||
SMR20(马来20号标胶) | 1882 | 1859 | -23 | -1.22% | 美元/吨 | ||
理论生产成本 | SCRWF(中国全乳胶):云南 | -- | -- | -- | -- | 元/吨 | |
SCRWF(中国全乳胶):海南 | -- | -- | -- | -- | 元/吨 | ||
利润 | 理论生产利润 | RSS3(泰国三号烟片) | 195 | 198 | +3 | +1.54% | 美元/吨 |
STR20(泰国20号标胶) | 120 | 128 | +8 | +6.67% | 美元/吨 | ||
SMR20(马来20号标胶) | -42 | -19 | +23 | +54.76% | 美元/吨 | ||
关联产品 | 山东市场 | 丁二烯:山东 | 6200 | 5900 | -300 | -4.84% | 元/吨 |
齐鲁丁苯1502:山东 | 12500 | 12700 | +200 | +1.60% | 元/吨 | ||
齐鲁顺丁:山东 | 13400 | 13500 | +100 | +0.75% | 元/吨 | ||
价差 | RU01-RU05 | -420 | 1170 | +1590 | +378.57% | 元/吨 | |
RU05-RU09 | -180 | -200 | -20 | -11.11% | 元/吨 | ||
RU09-RU01 | 600 | -970 | -1570 | -261.67% | 元/吨 | ||
全乳胶-RU主连 | -920 | -890 | +30 | +3.26% | 元/吨 | ||
RSS3-RU主连 | 1580 | 1710 | +130 | +8.23% | 元/吨 | ||
泰混-RU主连 | -1570 | -1540 | +30 | +1.91% | 元/吨 | ||
STR20-NR主力(美金折算价) | -25 | -28 | -3 | -12.00% | 美元/吨 | ||
STR20(人民币折算价)-NR主力 | -159 | -179 | -20 | -12.58% | 元/吨 | ||
全乳胶-泰混 | 650 | 650 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
泰混:人民币现货价格-美金泰混人民币折算价 | -39 | -89 | -50 | -128.21% | 元/吨 | ||
STR20船货-现货 | 0 | 0 | 0 | -- | 美元/吨 | ||
STR20-SMR20 | 10 | 10 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
STR20-SIR20 | -50 | -50 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
泰混-丁苯1502 | 850 | 600 | -250 | -29.41% | 元/吨 | ||
泰混-顺丁 | -50 | -200 | -150 | -300.00% | 元/吨 | ||
外汇 | 美元兑人民币 | 6.3599 | 6.3599 | 0.0000 | 0.00% | 元 | |
泰铢兑人民币 | 0.1915 | 0.1915 | 0.0000 | 0.00% | 元 | ||
美元兑马币 | 4.1815 | 4.1865 | +0.0050 | +0.12% | 林吉特 |
来源:隆众资讯