【导语】隆众资讯6月9日报道：中石油华南T171G上调300元/吨执行14100元/吨，定价库提。这是SBS油胶出厂价今年首次突破一万四的高点，主要的利好推动，仍是成本和供应面，而需求持续低位，被动跟进为主。
图1 2017-2022年中石化丁二烯出厂价格走势图
数据来源：隆众资讯
如图1所示，2022年上半年丁二烯涨势明显，截止6月10日，中石化丁二烯执行12400元/吨，较年初低点大幅上涨8200元/吨，一季度价格上涨主要是供应面的支撑，5月中旬至今的价格快速上涨，主要是汇率影响出口量增加所致，价格涨至2021年7月以来的高点。原料丁二烯的快速上涨，导致SBS成本骤增，利润下滑明显，截止6月10日，据隆众资讯数据显示，SBS油胶理论生产成本14005元/吨，理论生产利润-105元/吨。
图2 2022年SBS油胶理论成本急利润走势图
数据来源：隆众资讯
油胶生产利润低位导致上游排产量不高，5月油胶产量更是创下了年内新低，仅1.1万吨左右，工厂减量报价，市场货源低位，成本及供应叠加，支撑油胶价格一路走高。但涨至目前价位，下游已出现抵触心理，6月TPR鞋材传统淡季，加之原材料成本高位限制订单商谈，鞋材开工转向下滑：
图3 2021-2022年下游TPR鞋材开工走势图
数据来源：隆众资讯
据隆众资讯下游TPR鞋材样本数据显示，截止6月9日，TPR鞋材开工37.5%，环比-2.50%，同比-6.50%。疫情、环保、原材料高位等多方面因素导致终端工厂举步维艰，接下来市场要面临的是资金困难、后续订单商谈受阻，对于高价油胶的采购，也将逐步减少，仅维持刚需。
后市来看，6月油胶整体供应环比增量，惠州工厂及古雷石化恢复正常供应，独山子持续减产，茂名因故或延迟重启，目前上游库存不高，且成本压力以及在干胶道改带动下，价格或进一步走高，但市场跟涨有限，随着高价成交减少，预计后期油胶高价货源逐步累积，不乏有倒挂促成交的现象出现，随时关注各方因素的变动。
