【导语】近期SBS油胶走势较为僵持，9月主力供价连续两波上调后，稳价观望市场为主，出厂在12900-13100元/吨，上游库存低位，但推涨较为谨慎。市场报盘溢价幅度不等，开单户持仓不高，仍有惜售心理，但下游接盘一般，成交刚需为主。国庆将至，看下油胶供需面变动情况。
一、供应持续低位
数据来源：隆众资讯
截止9月15日，SBS企业周度开工率在51.05%，环比小幅上涨1.31%，同比大幅下滑8.95%。周期内巴陵石化持续二线停车，古雷石化二线停车，但宁波金海一线转产SBS，惠州李长荣三线负荷提升，因此整体开工小幅提升。下周来看，广东众和SBS装置存重启预期，但古雷石化预计三线全停，因此开工预计小幅下滑，供应持续缩量。油胶方面，目前茂名石化持续停车检修中，古雷石化油胶停产，独山子油胶近两日恢复生产，但从产出到发出至前沿库，预计到9月底10月初，目前市场几无现货可售。仅李长荣油胶生产与销售正常。因此国庆节前，市场现货除1475外，其他将持续紧张。
二、节前需求预计有所增加
数据来源：隆众资讯
截止9月15日，下游TPR鞋材样本企业开工在34.12%，环比增长1.18%。部分地区内销订单有所增加，开工好转，但受制于全球经济低迷、资金周转受限，外销订单减量，因此开工提升幅度有限。目前下游原料库存不高，节前将有一定刚需备货需求，持续关注终端采购情况。
三、短期成本仍存支撑
数据来源：隆众资讯
近期国内丁二烯市场现货收紧，价格持续上涨，截止9月15日，山东市场丁二烯价格在10300元/吨，环比+7.01%，价格再度回归万元以上，对SBS市场心态支撑明显，目前油胶理论成本在12102元/吨，干胶理论成本在12710元/吨。
综合来看，国庆节前油胶供应持续低位，而需求存在小幅提升的预期，加之成本面支撑，因此预计油胶行情将维持坚挺，出厂不乏上涨预期，关注成交跟进情况。
