天然浓乳现货价格持续居高，主要得益于国内主港现货偏紧支撑。当下，贸易人士采购船货积极性仍旧低迷，主要考虑到补货成本居高、期现价差偏窄以及公共卫生事件对物流运输的影响，现货市场持续呈现货源偏紧的状态。
1、期现价差持续缩窄，套利盘获利平仓为主，不具备加仓机会
图1 期现价差：泰国非黄散装浓乳-RU主力合约
来源：隆众资讯
国内外天然橡胶主产区先后进入产出淡季，浓乳加工厂库存不高，国内主港因船期等问题导致进口浓乳到港现货紧张，支撑泰国非黄散包价格一路走高，当前呈现高位盘整状态。但期货市场震荡走跌，泰国非黄散包与沪胶主力合约间价差缩窄至千元以内，套利商以获利平仓出货为主，无意加仓。
2、泰国浓乳船货价格居高，进口利润空间偏窄，难以刺激贸易人士采购
图2 内外盘价差：泰国非黄散装浓乳国内市场价-外盘折算价
来源：隆众资讯
2022年以来，泰国进口浓乳理论进口利润持续呈现倒挂态势，3月上旬，倒挂状态逐渐转为顺挂。春节后，泰国浓乳橡胶加工厂报盘一路攀升，散包浓乳涨至1600美元/吨附近，主要受原料价格上涨及海外需求乐观支撑，但国内市场跟涨相对滞后，因下游需求不景气导致。除医疗手套外，其他制品企业面对原材料价格的快速上涨显得颇为无力，生产成本增加然成品涨价传导不易，采购热情低迷，压制行情涨势。但船期推迟严重，国内到港现货紧俏，且制品企业刚需逐渐显现，部分业者回补空单，一系列利好支撑下，国内浓乳现货及近港船货逐渐拉起涨势。外盘船货却因市场对高价抵触而涨势乏力，内外盘出现顺挂，但美金外盘船货仍然处于偏高为主，追涨显然不理性，难以刺激国内贸易商采购船货。
3、公共卫生事件影响下，船期推迟，单据派送不及时，拖拽国内浓乳业者进口情绪
公共卫生事件影响下，货柜紧张，船运费居高，天然胶乳船期推迟严重，据悉目前3月船期基本排不上，船期推迟大致在一个月左右。另外，近期全国多地公共卫生事件来势汹汹，为防控疫情，物流、快递停滞，单据派送不及时，对提货速度构成一定影响。4-5月份，越南、海南产区将陆续开割，预计6月份销区陆续上量，行情有一定走跌风险，此时高价采购船货，但船期存在较大不确定性的情况下，业者补货情绪明显谨慎。
综上，多重因素影响下，国内浓乳贸易商进口情绪不佳，市场到港货量短时间将维持偏紧局面。3月底4月份到港量有增加预期，但下游制品企业库存不高，存在刚需，且有贸易人士回补空单，料难以明显缓解现货缺货的状态，国内现货行情仍然存在较强支撑，胶价大幅走跌的概率有限。
