图1 浙江市场泰国进口普通散包乳胶价格走势图
来源：隆众资讯
春节假期返市，国内天然胶乳现货报盘宽幅上涨，以浙江市场泰国进口普通散包价格为例，春节假期前，市场报盘在11200元/吨；节后市场报盘最高在12200-12400元/吨，涨幅大致在9.82%。上周五（2月11日）期货开始转跌，近两日跌势稍有扩大，拖拽市场氛围，天然胶乳市场报盘略有走跌。隆众认为，天然胶乳市场行情涨势仍未结束，新一轮开割季来临前，行情维持强势。
1、天然橡胶产区进入低产季 国内海南产区开割或推迟 供应端支撑较强
图2 泰国合艾原料市场胶水收购价格走势图
来源：泰国橡胶局，隆众资讯整理
天然橡胶主产区进入低产季，国内海南产区早已停割，越南产区进入停割季，泰国南部向低产期过渡，目前已经减产近5成，原料产出偏紧。另外，全球公共卫生事件背景下，一次性医疗手套用量巨大，泰国、马来西亚天然胶乳医疗手套工厂需求较好，对天然胶乳价格接受度更高，天然胶乳加工厂加工利润可观，成交无明显压力，采购原料积极性较好，进一步支撑胶水收购价格。截至2月15日，合艾原料市场胶水收购价格已至65泰铢/公斤，较春节假期前（1月28日）上涨19.27%。预计胶水收购价格有望触及70泰铢/公斤。
中国海南产区有推迟开割可能。据了解，今年海南气温较高，物候条件不及去年，橡胶树落叶不均匀，抽新叶后病虫害防治存在一定困难，或造成白粉病在老叶、新叶之间感染造成新叶落叶的情况，开割时间或有推迟。（隆众资讯将持续跟踪海南产区情况，关注后续动态）
综合来看，产区供应存在较强支撑，泰国、马来等海外国家医疗手套对天然胶乳需求较好，橡胶加工厂库存压力不大，将继续对天然胶乳行情构成支撑。
2、生产成本明显增加 下游制品企业跟涨乏力
随着天然胶乳市场价格的宽幅上涨，下游制品企业生产成本压力骤增。除医疗手套外，其他制品行业，如发泡、气球等行业均出现利润亏损的情况。北方气球、劳保手套厂复工时间较晚，大致从2月底陆续开工，更晚的预计在3月中旬陆续开工，需求处于冰点；温州、扬州发泡行业在元宵节后陆续开工，开工则上调成品价格，但上涨难度较大，能否被市场接受尚未可知，目前对原料的采购积极性有限。若成品价格不能顺利上调，上游涨势则难以顺利传导至下游制品，将对天然胶乳上涨行情构成一定拖拽。
3、天然胶乳市场报盘仍存一定上涨空间 3月份整体行情或偏强
全球天然橡胶主产区进入低产季，海南产区或有推迟开割的可能，海外天然胶乳需求较好，价格接受度高，均对天然胶乳市场行情构成强有力支撑，预计市场报盘仍有一定上涨空间。但随着价格的进一步上涨，下游制品企业生产成本压力明显增加，涨价传导不利将拖拽浓乳上涨节奏。预计3月份天然胶乳行情涨势将放缓，但仍然建议偏多对待。
