早间提示

一、关注点

1）供应方面：昨日泰国原料胶水价格与杯胶价格均稳定。云南原料胶水制浓乳价格上涨50元/吨，制干胶价格上涨100元/吨，二者价差250元/吨（-50）。海南胶水制全乳价格与制浓乳胶价格均上涨200元/吨，二者价差200元/吨（0）。胶水交割到RU01合约云南利润60元/吨（+25），海南利润610元/吨（-75）。当前天胶市场存在一定的交割利润，浓乳利润较差，胶水多分流到干胶厂，对全乳胶提产有一定刺激作用。

2）需求方面：隆众资讯11月17日报道：本周中国半钢胎样本企业开工率为67.70%，环比+7.48%，同比+3.95%。中国全钢胎样本企业开工率为63.15%，环比+9.03%，同比-0.11%。周内轮胎样本企业开工大幅提升，部分复工较晚企业开工逐步恢复，周内全钢胎样本企业产量明显提升。开工提升后，缺货现象得以缓解，整体库存充足。半钢胎企业内销出货未见明显改观，企业主要以外贸走货为主，整体库存小幅走高。

3）库存方面：截至2022年11月13日，中国天然橡胶社会库存95.93万吨，较上期增加1.9万吨，增幅2.03%。同比下降11.67万吨，降幅10.85%。本周深色胶社会总库存为49.7万吨，较上周增幅2.49%，同比降幅14.94%。继续呈现累库阶段。中国浅色胶社会总库存为46.23万吨，较上周增加1.54%。同比下降5.99%。

核心逻辑：宏观气氛偏好，交割品减少，对天胶市场构成支撑。但天胶基本面疲弱格局未变，现货交易跟涨乏力。

二、价格表单

价格方面，昨日天然橡胶现货价格小幅上涨（全乳胶12000元/吨，+50/+0.42%；20号泰标1375美元/吨，0/0%，折合人民币9715元/吨；20号泰混10900元/吨，+70/+0.65%）。市场宏观预期有所好转，天胶市场不断上行试探，然当前现货跟涨力度不足，现货价格上涨幅度有限。

昨日进口美金胶市场报盘坚挺，持货商观望气氛加剧，出货少量，贸易商询盘买货一般，终端工厂少量采购。进口干胶人民币市场持货商报盘积极性偏淡，市场询盘买盘一般，市场有少量补近月，部分贸易商抛远月轮仓换月一采一销为主。国产胶方面天胶现货市场成交价格小幅上调，持货方出货积极，买盘积极性一般，贸易商低价出货意愿较低，多为套利商接货，整体成交氛围稍有好转，下游工厂刚需采货。天乳胶方面天然胶乳外盘船货价格上涨，国内销区现货流通减少，提振贸易商出货价格，但下游制品企业需求低迷，成交较为一般。

三、行情展望

预计短期天然橡胶价格上行幅度趋缓，震荡盘整为主。目前东南亚主产区处于季节性增量阶段，本月底国内云南产区陆续停割，替代指标进入后橡胶供应仍维持较高水平，短时原料价格上涨不足以支撑天胶市场上行预期。前期因疫情影响停工的山东等地轮胎厂基本恢复正常，但下游恢复力度难以大幅上行，高库存也会继续保持，下游轮胎厂当前外贸订单量支撑，受制于国内终端消费低迷，汽车产销对轮胎需求的支撑走弱，短时天然橡胶基本面偏好因素不足，预计上行幅度趋缓，震荡盘整。

四、数据日历