早间提示

一、关注点

1、本周中国半钢胎样本企业开工率为59.43%，环比-5.13%，同比-13.94%。本周中国全钢胎样本企业开工率为54.17%，环比-6.48%，同比-24.22%。

2、截止4月3日，中国天然橡胶社会现货库存116.93万吨，环比上涨0.31%，止跌小涨，同比降低18.88%，小幅收窄，深色胶较浅色胶库存差扩大12.98% 。

4、全球进入季节性低产期；泰国低产期叠加降雨较多影响原料产出；预计越南4月初国营胶园尝试割胶，早于去年半个月左右；中国云南3月下旬局部开割，预计4月中旬左右全面开割，较去年早20天左右；预计海南4月底尝试开割，5月中旬才能全面开割，预计提量时间晚于去年半个月以上。

核心逻辑：产出趋势性增多

二、价格表单

价格方面，昨日 天然橡胶现货价格小幅下跌（全乳胶12925元/吨，-250/-1.9%；20号泰标1780美元/吨，-10/-0.56%，折合人民币11331元/吨；20号泰混12850元/吨，-150/-1.15%）。受到忽略的需求边际减弱情况有所体现，云南产区物候良好，临近上量，青岛天然橡胶库存止跌小涨，叠加国家油价下跌推升市场恐慌气氛，推动今日 天然橡胶价格下跌。

交投方面，人民币干胶市场，贸易商报盘出货活跃度增加，场内询盘采购氛围较为清淡，整体交投一般；美金内盘贸易商报盘氛围平稳，场内交投稳定。国产胶方面胶价小幅下跌，贸易商报盘积极性较好，买盘询盘挂单氛围好转，成交略有好转。天然胶乳方面，公共卫生事件形势严峻，提货、交货、物流运输受限，下游制品企业需求低迷，市场仅刚需少量成交。

三、行情展望

短期续跌空间较小，维持宽幅震荡格局，中期方向性偏多，天然橡胶昨日下跌后，现货价格体现出一定坚挺性，续跌空间较小。产出趋势性增多预期，进口基本恢复季节性供给，需求短期弱于预期等短期利空因素逐渐消化，社会库存季节性消库利好集聚但尚未凸显支撑作用，其他利多因素暂未明显显现，叠加目前混合胶非标基差相对低位，市场追高和杀跌意愿均不强，预计短期维持近期区间宽幅震荡，中期方向性偏多。

四、数据日历