早间提示

一、关注点

1）昨日泰国原料胶水价格上涨0.2泰铢/公斤，杯胶价格稳定，原料价格连续上涨提供一定支撑。云南原料胶水制浓乳价格与制干胶价格均稳定，二者价差250元/吨（-50）。海南胶水制全乳价格与制浓乳胶价格均稳定，二者价差500元/吨（0）。胶水交割到RU01合约云南利润275元/吨（-90），海南利润1125元/吨（-90）。近日天胶市场行情走高，交割利润可观，对全乳胶提产有一定刺激作用。

2）需求方面：据隆众资讯调查本周（20221104-1110）中国半钢胎样本企业开工率为60.22%，环比+2.56%，同比-1.83%。本周中国全钢胎样本企业开工率为54.12%，环比+10.66%，同比-6.89%。周内全钢胎、半钢胎样本企业开工率提升，广饶地区公共卫生事件逐步得以控制，受限企业复工，带动整体样本企业开工率提升。

3）库存方面：截至2022年11月06日，中国天然橡胶社会库存94.02万吨，较上期增加2.05万吨，增幅2.23%。同比下降3.03万吨，降幅3.12%。本周深色胶社会总库存为48.50万吨，较上周增幅3.49%，同比降幅9.72%。中国浅色胶社会总库存为45.52万吨，较上周增加0.92%。同比增加5.05%。本周中国天然橡胶社会库存较上周大幅增加。上海市场全乳胶小幅下跌，价格与库存呈现负相关性。云南库存增加明显，入库量明显增加。虽然近期胶价有所反弹但是整体力度有限。

核心逻辑：宏观气氛转暖。天胶基本面疲弱格局未变，市场炒作交割品全乳胶减产以及20号胶货源集中的情绪降温，现货交易跟涨乏力。

二、价格表单

价格方面，昨日天然橡胶现货价格下跌（全乳胶11675元/吨，-125/-1.06%；20号泰标1335美元/吨，-30/-2.2%，折合人民币9668元/吨；20号泰混10800元/吨，-180/-1.64%）。天然橡胶价格小幅下跌，宏观氛围依旧篇空，天胶连续上涨过程中表现乏力，下游需求仍被压制，供增需弱的弱势基本面未改，对天胶市场形成一定拖拽，天胶涨后回落。

昨日进口美金胶市场持货商出货一般，报盘下调，贸易商买货意愿不高，询盘少量，业内整体观望情绪升温，终端刚需少量采购。进口干胶人民币市场持货商报盘增多，市场报价高低混乱，买盘压价踩踏，现货市场较弱，价格买跌，月间差价格逐渐缩小，部分贸易商买近抛远月轮仓换月操作，终端刚需少量采购。国产胶方面天胶现货市场成交价格稳中下跌，持货方出货积极，买盘氛围较淡，买盘还盘价格低，整体成交氛围较为冷清，下游工厂刚需采货。天乳胶方面国内天然胶乳现货交投气氛偏淡，贸易商出货压力较大，走货缓慢，缺乏操盘信心。下游制品企业成品库存累增，生产积极性低迷。

三、行情展望

预计短期天然橡胶价格上行空间有限，或回调整理。近期宏观市场偏空情绪得到缓和，美联储加息进程虽有减缓，但全球整体经济预期依然欠佳，市场信心提振有限。东南亚主产区天气扰动逐渐降温，中国天胶进口量明确增长，逐步季节性累库，国内云南临近停割期，且替代指标逐渐进入，短时原料价格表现并不强势。下游轮胎企业受公共卫生事件反复影响，需求存在抑制，若没有实质性利好，基本面暂不具备独立上涨的条件，市场对胶价进一步反弹的空间保持谨慎，预计天然橡胶价格上行空间有限，或回调整理。

四、数据日历