1. 市场概况(现货价格小幅下跌,泰混期现基差-300元/吨(+80),泰标期现基差21美元/吨(+12))
价格方面,今日天然橡胶现货价格小幅下跌(全乳胶12850元/吨,-100/-0.77%;20号泰标1695美元/吨,-5/-0.29%,折合人民币11354元/吨;20号泰混12600元/吨,-100/-0.79%)。黑色和有色产品小幅回暖,天然橡胶前几个交易日多配资金逐渐流出,叠加天然橡胶基本面偏弱背景下,今日天然橡胶价格止涨小幅下跌。
交投方面,人民币干胶市场,贸易商报盘积极性较昨日表现稍显回落,商家采购询盘积极性平平,整体交投减少。美金内盘贸易商报盘8-10月份船货为主,商家刚需买进。国产胶方面今日胶价下跌为主,盘中贸易商报盘积极性一般,买盘采购氛围一般,实单成交一般。下游工厂刚需采货,宁波地区越南胶现货较少,20年全乳胶现货偏紧,上海地区可提货。天然胶乳方面港口陆续有货到港,下游制品企业需求惨淡,市场询盘冷淡,贸易商出货困难,交易价格下滑。
2. 供应方面(泰国原料胶水价格暂时维稳,成本支撑继续回落空间不足;进口量预计依旧维持相对低位但是趋势性增加,时间上利空逐渐升温;可交割20号胶市场流通较少)
1)泰国胶水价格今日暂稳于52.8泰铢/公斤,存在继续下行趋势,杯胶价格持稳于48.4泰铢/公斤。随着泰国原料上量,中国以外市场难以消化如此多增幅,后期分流到中国数量将有所增加。
2)国内海南产区逐渐上量,进浓乳厂胶水价格今日下跌200元/吨达到13500元/吨,;进全乳胶厂价格持稳11500元/吨,运往上海或者山东,折算到RU01合约的价格大约为13500元/吨(0),交割到RU01合约存在约470元/吨(-170),但是进全乳胶厂胶水价格贴水进浓乳厂价格2000元/吨,抢夺原料困难,仅供参考。
3)版纳天气多雨,割胶工作开展不畅,原料上量缓慢,工厂开工受限。进浓乳厂价格12400元/吨(0),进干胶厂价格12000元/吨(-100),运往上海或者山东,折算到RU01合约的价格大约为14300元/吨(-100),交割到RU01合约利润为-330元/吨(-70),仅供参考。关注浓乳对全乳胶产量挤压情况的持续性。
4)据隆众资讯调查,预计6月份天然橡胶进口环比小幅增加,同比基本持稳。根据隆众资讯调查结果,2022年6月份,中国天然橡胶进口量预估值36.09万吨,环比增加2.31万吨,涨幅6.84%,同比增加0.88万吨,涨幅2.51% ,整体情况比较符合季节性预期,1-6月累计进口量265.98万吨,累计同比上涨4.26%。预计7月份天然橡胶进口量环比小幅增加可能性较大。
3. 需求方面(上周轮胎开工环比微跌,预计本周继续走低;国内经济恢复和高成品库存对冲下,需求缓慢恢复)
1)上周轮胎开工环比微幅下跌,预计本周轮胎样本企业开工率或仍存走低预期,当前终端需求恢复缓慢,轮胎企业成品库存维持高位,多重压力下,下月部分企业存检修计划,将对整体样本企业开工率形成 一定拖拽。
2)随着国内经济活跃度恢复性提升,需求仍有缓慢恢复预期,但是高成品库存和年中淡季背景下,能稳住目前情况依然属于支撑,更强势的边际支撑难度较大。
3)2022年6月中国全钢轮胎产量为1086万条,环比增加0.92%,2022年1-6月累计产量为5900万条,同比下降19.17% ;2022年6月中国半钢轮胎产量为4343万条,环比增加1.93%,2022年1-6月累计产量为23509万条,同比下降6.56%。 预计7月份轮胎产量稳中小幅缩减。
4. 库存方面(上周青岛天胶库存小幅增加;6月份青岛仓库入库量缩减出库量微增)
1)截至2022年07月03日,青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量36.93万吨,较上期增加0.28万吨,环比上涨0.76%,依旧处于增减僵持当中,暂未出现明确方向性,同比缩减14.58万吨,跌幅28.3%。上周(20220627-0703)青岛天然橡胶样本保税和一般贸易仓库入库率7.31%,较上期增加0.26个百分点,高于去年同期低于前年同期,基本处于中偏高水平,出库率6.65%,较上期缩减0.56个百分点,基本持平于去年同期,处于正常水平。
2)2022年6月份,青岛地区天然橡胶保税和一般贸易样本仓库入库量10.57万吨,较上期缩减0.91万吨,环比下跌7.93%,较去年同期增加4.2万吨,同比增加65.91%。2022年6月份,青岛地区天然橡胶保税和一般贸易样本仓库出库量10.85万吨,较上期增加0.1万吨,环比增加0.93%,较去年同期缩减2.89万吨,同比下跌21.05% 。
5. 心态方面(多空分歧较大 谨慎情绪浓厚)
2022年7月1-7日趋势调研中“看多”、“看空”、“看稳”的占比分别为26.23%、26.23%、47.54%,市场多空心态相对平稳,谨慎心态维持绝对优势,机构客户较产业客户略显乐观。
6. 后市观点(预计短期仍有利多发酵可能,中期尚存小幅回落空间,7月份维持宽幅震荡预期)
天然橡胶价格经过前几个交易日的反弹之后,今日减仓下跌,天然橡胶走势重新回归几个关键矛盾的博弈。国内经济恢复预期和国外宏观风险担忧性之间的矛盾,国内外主产区上量但是可交割20号胶国内流通货源较少,以及下游需求在高成品库存下缓慢恢复之间的矛盾,宏观和基本面矛盾来回扰动过程中, 预计7月份天然橡胶价格宽幅震荡为主。目前时间节点来说,20号胶交割品偏少问题依旧存在发酵可能,对盘面短期走势存在一定支撑,但是供应增量在基本面矛盾当中随着时间推移优势走强,国外宏观风险担忧性依旧偏强,预计中期仍有回落可能,或者但是回落空间较小。
表1 期货市场收盘价格统计 | |||||||
数据类别 | 7月4日 | 7月5日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
上期所 | RU主连 | 13080 | 12900 | -180 | -1.38% | 元/吨 | |
RU01 | 14140 | 13970 | -170 | -1.20% | 元/吨 | ||
RU05 | 14310 | 14150 | -160 | -1.12% | 元/吨 | ||
RU09 | 13080 | 12900 | -180 | -1.38% | 元/吨 | ||
RU11 | 13180 | 12985 | -195 | -1.48% | 元/吨 | ||
上期能源 | NR主连 | 11345 | 11215 | -130 | -1.15% | 元/吨 | |
NR主连(美金折算参考价) | 1691 | 1674 | -17 | -1.01% | 美元/吨 | ||
TOCOM | 东京胶 10月 | 258.2 | 257.3 | -0.9 | -0.35% | 日元/公斤 | |
表2 现货市场价格和价差统计 | |||||||
数据类别 | 7月4日 | 7月5日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
国内市场 | 全乳胶 | SCRWF(中国全乳胶):上海 | 12950 | 12850 | -100 | -0.77% | 元/吨 |
5号标胶 | SCR5(中国5号标胶):昆明 | 12150 | 12100 | -50 | -0.41% | 元/吨 | |
10号标胶 | SCR10(中国10号标胶):昆明 | 12000 | 11950 | -50 | -0.42% | 元/吨 | |
9710标胶 | TSR9710:昆明 | 12450 | 12400 | -50 | -0.40% | 元/吨 | |
20号轮胎专用胶 | TSR20(20号轮胎专用胶):昆明 | 12150 | 12100 | -50 | -0.41% | 元/吨 | |
3L标胶 | SVR3L(越南3L):上海 | 12900 | 12750 | -150 | -1.16% | 元/吨 | |
3号烟片 | RSS3(泰国三号烟片):上海 | 15450 | 15300 | -150 | -0.97% | 元/吨 | |
外盘市场 | 三号烟片胶 | RSS3(泰国三号烟片) | 2080 | 2050 | -30 | -1.44% | 美元/吨 |
20号标胶 | STR20 | 1710 | 1710 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | |
SMR20 | 1690 | 1680 | -10 | -0.59% | 美元/吨 | ||
SIR20 | 1730 | 1720 | -10 | -0.58% | 美元/吨 | ||
20号混合标胶 | STR20 MIX | 1710 | 1710 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | |
SMR20 MIX | 1690 | 1680 | -10 | -0.59% | 美元/吨 | ||
3L标胶 | SVR3L | 1720 | 1720 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | |
10号标胶 | SVR10 | 1650 | 1650 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | |
青岛市场 | 三号烟片胶 | RSS3(泰国三号烟片) | 2040 | 2030 | -10 | -0.49% | 美元/吨 |
20号标胶 | STR20(泰国20号标胶) | 1700 | 1695 | -5 | -0.29% | 美元/吨 | |
SMR20(马来20号标胶) | 1665 | 1655 | -10 | -0.60% | 美元/吨 | ||
SIR20(印尼20号标胶) | 1680 | 1670 | -10 | -0.60% | 美元/吨 | ||
20号混合标胶 | STR20 MIX(泰国20号混合标胶) | 1675 | 1670 | -5 | -0.30% | 美元/吨 | |
SMR20 MIX(马来20号混合标胶) | 1665 | 1655 | -10 | -0.60% | 美元/吨 | ||
STR20 MIX(泰国20号混合标胶) | 12700 | 12600 | -100 | -0.79% | 元/吨 | ||
SMR20 MIX(马来20号混合标胶) | 12650 | 12550 | -100 | -0.79% | 元/吨 | ||
表3 原料及成本利润统计 | |||||||
数据类别 | 7月4日 | 7月5日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
原料 | 泰国 | 生胶片 | 60.3 | 58.7 | -1.60 | -2.65% | 泰铢/公斤 |
烟片 | 62.11 | 62.09 | -0.02 | -0.03% | 泰铢/公斤 | ||
胶水 | 52.8 | 52.8 | 0.00 | 0.00% | 泰铢/公斤 | ||
杯胶 | 48.4 | 48.4 | 0.00 | 0.00% | 泰铢/公斤 | ||
马来西亚 | 杯胶 | 644.5 | 650.5 | +6.00 | +0.93% | 仙/千克 | |
中国海南 | 胶水(进浓乳厂) | 13700 | 13500 | -200 | -1.46% | 元/吨 | |
胶水(进干胶厂) | 11500 | 11500 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
中国云南 | 胶水(进浓乳厂) | 12400 | 12400 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
胶水(进干胶厂) | 12100 | 12000 | -100 | -0.83% | 元/吨 | ||
胶块 | 11350 | 11350 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
成本 | 理论CIF成本 | RSS3(泰国三号烟片) | 1898 | 1848 | -50 | -2.63% | 美元/吨 |
STR20(泰国20号标胶) | 1613 | 1610 | -3 | -0.19% | 美元/吨 | ||
SMR20(马来20号标胶) | 1691 | 1704 | +13 | +0.77% | 美元/吨 | ||
理论生产成本 | SCRWF(中国全乳胶):云南 | 13100 | 13000 | -100 | -0.76% | 元/吨 | |
SCRWF(中国全乳胶):海南 | 12500 | 12500 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
TSR9710:昆明 | 12150 | 12150 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
理论交割成本 | SCRWF(中国全乳胶):云南 | 14400 | 14300 | -100 | -0.69% | 元/吨 | |
SCRWF(中国全乳胶):海南 | 13500 | 13500 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
利润 | 理论生产利润 | RSS3(泰国三号烟片) | 142 | 182 | +40 | +28.17% | 美元/吨 |
STR20(泰国20号标胶) | 87 | 85 | -2 | -2.30% | 美元/吨 | ||
SMR20(马来20号标胶) | -26 | -49 | -23 | -88.46% | 美元/吨 | ||
TSR9710:昆明 | 300 | 250 | -50 | -16.67% | 元/吨 | ||
表4 关联产品价格统计 | |||||||
数据类别 | 7月4日 | 7月5日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
关联产品 | 山东市场 | 丁二烯:山东 | 9850 | 9900 | +50 | +0.51% | 元/吨 |
齐鲁丁苯1502:山东 | 12450 | 12500 | +50 | +0.40% | 元/吨 | ||
齐鲁顺丁:山东 | 14200 | 14200 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
表5 现货市场价格和价差统计 | |||||||
数据类别 | 7月4日 | 7月5日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
价差 | RU01-RU05 | -170 | -180 | -10 | -5.88% | 元/吨 | |
RU05-RU09 | 1230 | 1250 | +20 | +1.63% | 元/吨 | ||
RU09-RU01 | -1060 | -1070 | -10 | -0.94% | 元/吨 | ||
全乳胶-RU主力 | -130 | -50 | +80 | +61.54% | 元/吨 | ||
RSS3-RU主力 | 2370 | 2400 | +30 | +1.27% | 元/吨 | ||
泰混-RU主力 | -380 | -300 | +80 | +21.05% | 元/吨 | ||
STR20-NR主力(美金折算价) | 9 | 21 | +12 | +133.33% | 美元/吨 | ||
STR20(人民币折算价)-NR主力 | 57 | 139 | +82 | +143.86% | 元/吨 | ||
全乳胶-泰混 | 250 | 250 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
泰混:人民币现货价格-美金泰混人民币折算价 | -125 | -171 | -46 | -36.80% | 元/吨 | ||
STR20-SMR20 | 35 | 40 | +5 | +14.29% | 美元/吨 | ||
STR20-SIR20 | 20 | 25 | +5 | +25.00% | 美元/吨 | ||
泰混-丁苯1502 | 250 | 100 | -150 | -60.00% | 元/吨 | ||
泰混-顺丁 | -1500 | -1600 | -100 | -6.67% | 元/吨 | ||
表6 其他数据汇总 | |||||||
数据类别 | 7月4日 | 7月5日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
外汇 | 美元兑人民币 | 6.7071 | 6.6986 | -0.0085 | -0.13% | 元 | |
泰铢兑人民币 | 0.1883 | 0.1877 | -0.0006 | -0.32% | 元 | ||
美元兑马币 | 4.41 | 4.413 | +0.0030 | +0.07% | 林吉特 |
来源:隆众资讯