1. 市场概况(现货价格小幅反弹,泰混期现基差-435元/吨(-55),泰标期现基差27美元/吨(+10))
价格方面,今日天然橡胶现货价格小幅反弹(全乳胶12575元/吨,+150/+1.21%;20号泰标1625美元/吨,+5/+0.31%,折合人民币11033元/吨;20号泰混12400元/吨,+50/+0.4%)。5月份天然橡胶进口量环比存在继续大幅下跌可能,下游需求存在修复性小幅好转,基本面存在小幅支撑,今日天然橡胶价格小幅反弹。
交投方面,人民币干胶市场,贸易商报盘积极性升温,场内询盘采购增加,整体交投一般;美金内盘贸易商报盘氛围平稳,场内交投平平。国产胶盘中持货方出货积极性尚可,买盘接货氛围一般,成交较昨日略有下调。天然胶乳现货流通紧张,下游制品企业降低开工负荷,仅维持刚需采购,现货成交价格较高,远月船货难以成交。
2. 供应方面(全球产出趋势性增多符合市场预期;未来两周降雨较高;4月份同环比大跌,5月份进口环比存下跌预期,供应端短期存在支撑但是缺乏大幅扰动因素)
1)泰国东北部正在陆续开割上量,泰国南部产区小部分地区开始开割但数量有限。越南目前西宁一带已经全面开割,平阳、平福一带开割率在6成附近,原料产出增加。中国云南快速上量,海南区域目前橡胶处于新叶生长阶段,大面积开割要进一步推迟至6月初至6月上旬。
2)本周和未来两周降雨较多影响割胶。2022年5月5日-5月11日期间,全球天然橡胶样本主产国家和区域晚间加权降雨量162.62mm,较上周增加27.46mm,较去年同周增加107.42mm ,整体处于相对较高水平。
3)2022年4月天然橡胶进口初值同环比下跌,5月份天然橡胶进口量调查中环比存在缩减可能,部分4月份单据延迟到5月份,对5月份同比情况存在一定支撑。
3. 需求方面(轮胎开工本周小幅反弹,下周仍有小幅提升空间;需求小幅恢复但是阻力依旧较大)
1)“五一”假期后下游轮胎企业开工小幅恢复。截至5月12日,中国半钢胎样本企业开工率为62.54%,环比+17.41%,同比-3.70%。全钢胎样本企业开工率为60.20%,环比+18.66%,同比-10.75%。预计下周期轮胎样本企业开工率仍有小幅提升空间。
2)2022年4月重卡销量4.4万辆,较去年同期减少14.9万辆,同比下降77.3%;1-4月,重型货车累计销27.6万辆,同比下降61.9%。
3)市场对于后期疫情好转或者疫情防控政策放松预期落空,短期终端需求存在改善预期,但是轮胎厂成品库存压力巨大,年中淡金临近,需求端快速改善阻力较大。
4. 库存方面(全国天然橡胶平稳消库,青岛地区库存增减仍有反复)
1)截至2022年05月08日,中国天然橡胶社会库存108.13万吨,较上期(4月24日)缩减3万吨,环比跌幅2.7%,较去年同期缩减22.03万吨,同比跌幅16.92% 。
2)其中深色胶库存较上期(4月24日)环比下跌3.19%,同比下跌31.13%。其中青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量36.45万吨,较上期(4月24日)缩减3.17%,“五一”后第一周止跌小涨;NR期货库存环比增加1.15%,同比上涨74.39%;云南现货库存小幅降速去库,依旧维持较快消化速度;越南10号胶库存微幅去化。
3)其中浅色胶库存较上期(4月24日)环比下跌2.15%,同比增加7.49%。其中老全乳胶和越南3L库存均平稳消库,近期消化情况相对良好,RU期货库存环比上涨0.54%,同比上涨47.92%。
5. 心态方面(看多优势扩大 多空支撑因素均较少)
2022年5月13日-5月19日趋势调研中“看多”、“看空”、“看稳”的占比分别为40.91%、25%、34.09%,看多优势小幅扩大。产业内更显谨慎,产业外乐观看多心态优势进一步扩大。多空因素较少,且缺乏新的因素产生,多空双方对支撑力度均不是特别乐观。
6. 后市观点(短期仍存继续向上修复预期,但是宏观不确定性和基本面缺乏强力驱动下难有大幅转机)
宏观利空部分兑现,国内外主产区未来两周降雨较多,4月进口同环比大跌,5月份进口存在环比大幅缩减预期,疫情影响减弱预期下对内销外销需求存在小幅支撑,5月份青岛库存存在继续去化可能,综合来看,前期利空逐渐消化背景下,供需基本面存在小幅利好,预计短期天然橡胶仍有向上修复预期,但是宏观不确定性依旧较强,且需求难以出现“V”字形报复反弹,仅从基本面方面暂未发现强力驱动,大幅反弹动力不足。
表1 期货市场收盘价格统计 | |||||||
5月12日 | 5月13日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | |||
上期所 | RU主连 | 12730 | 12835 | +105 | +0.82% | 元/吨 | |
RU01 | 13830 | 13940 | +110 | +0.80% | 元/吨 | ||
RU05 | 12420 | 12570 | +150 | +1.21% | 元/吨 | ||
RU09 | 12730 | 12835 | +105 | +0.82% | 元/吨 | ||
RU11 | 12890 | 12955 | +65 | +0.50% | 元/吨 | ||
上期能源 | NR主连 | 10790 | 10850 | +60 | +0.56% | 元/吨 | |
NR主连(美金折算参考价) | 1603 | 1598 | -5 | -0.31% | 美元/吨 | ||
TOCOM | 东京胶 10月 | 244.4 | 240.9 | -3.5 | -1.43% | 日元/公斤 | |
表2 现货市场价格和价差统计 | |||||||
数据类别 | 5月12日 | 5月13日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
国内市场 | 全乳胶 | SCRWF(中国全乳胶):上海 | 12425 | 12575 | +150 | +1.21% | 元/吨 |
5号标胶 | SCR5(中国5号标胶):昆明 | 11800 | 11800 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
10号标胶 | SCR10(中国10号标胶):昆明 | 11700 | 11700 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
9710标胶 | TSR9710:昆明 | 12250 | 12250 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
20号轮胎专用胶 | TSR20(20号轮胎专用胶):昆明 | 11900 | 11900 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
3L标胶 | SVR3L(越南3L):上海 | 12500 | 12550 | +50 | +0.40% | 元/吨 | |
3号烟片 | RSS3(泰国三号烟片):上海 | 15100 | 15100 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
外盘市场 | 三号烟片胶 | RSS3(泰国三号烟片) | 2155 | 2150 | -5 | -0.23% | 美元/吨 |
20号标胶 | STR20 | 1680 | 1680 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | |
SMR20 | 1660 | 1650 | -10 | -0.60% | 美元/吨 | ||
SIR20 | 1775 | 1790 | 15 | 0.85% | 美元/吨 | ||
20号混合标胶 | STR20 MIX | 1680 | 1680 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | |
SMR20 MIX | 1660 | 1650 | -10 | -0.60% | 美元/吨 | ||
3L标胶 | SVR3L | -- | -- | -- | -- | 美元/吨 | |
10号标胶 | SVR10 | 1625 | 1625 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | |
青岛市场 | 三号烟片胶 | RSS3(泰国三号烟片) | 2010 | 2010 | 0 | 0.00% | 美元/吨 |
20号标胶 | STR20(泰国20号标胶) | 1620 | 1625 | +5 | +0.31% | 美元/吨 | |
SMR20(马来20号标胶) | 1615 | 1615 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
SIR20(印尼20号标胶) | 1660 | 1660 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
20号混合标胶 | STR20 MIX(泰国20号混合标胶) | 1625 | 1625 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | |
SMR20 MIX(马来20号混合标胶) | 1620 | 1620 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
STR20 MIX(泰国20号混合标胶) | 12350 | 12400 | +50 | +0.40% | 元/吨 | ||
SMR20 MIX(马来20号混合标胶) | 12300 | 12400 | +100 | +0.81% | 元/吨 | ||
表3 原料及成本利润统计 | |||||||
数据类别 | 5月12日 | 5月13日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
原料 | 泰国 | 生胶片 | 63.42 | -- | -- | -- | 泰铢/公斤 |
烟片 | 67.78 | -- | -- | -- | 泰铢/公斤 | ||
胶水 | 66.5 | -- | -- | -- | 泰铢/公斤 | ||
杯胶 | 46.4 | -- | -- | -- | 泰铢/公斤 | ||
马来西亚 | 杯胶 | 626 | 623.5 | -2.5 | -0.40% | 仙/千克 | |
中国海南 | 胶水(进浓乳厂) | 15400 | 15400 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
胶水(进干胶厂) | 11700 | 11700 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
中国云南 | 胶水(进浓乳厂) | 12000 | 12050 | +50 | +0.42% | 元/吨 | |
胶水(进干胶厂) | 11000 | 11100 | +100 | +0.91% | 元/吨 | ||
胶块 | 10900 | 10900 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
成本 | 理论CIF成本 | RSS3(泰国三号烟片) | 2042 | -- | -- | -- | 美元/吨 |
STR20(泰国20号标胶) | 1600 | -- | -- | -- | 美元/吨 | ||
SMR20(马来20号标胶) | 1659 | 1647 | -12 | -0.72% | 美元/吨 | ||
理论生产成本 | SCRWF(中国全乳胶):云南 | 12000 | 12100 | +100 | +0.83% | 元/吨 | |
SCRWF(中国全乳胶):海南 | 12700 | 12700 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
TSR9710:昆明 | 11700 | 11700 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
理论交割成本 | SCRWF(中国全乳胶):云南 | 12800 | 12900 | +100 | +0.78% | 元/吨 | |
SCRWF(中国全乳胶):海南 | 13300 | 13300 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
利润 | 理论生产利润 | RSS3(泰国三号烟片) | -32 | -- | -- | -- | 美元/吨 |
STR20(泰国20号标胶) | 20 | -- | -- | -- | 美元/吨 | ||
SMR20(马来20号标胶) | -44 | -32 | +12 | +27.27% | 美元/吨 | ||
TSR9710:昆明 | 550 | 550 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
表4 关联产品价格统计 | |||||||
数据类别 | 5月12日 | 5月13日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
关联产品 | 山东市场 | 丁二烯:山东 | 10000 | 10300 | +300 | +3.00% | 元/吨 |
齐鲁丁苯1502:山东 | 11600 | 11700 | +100 | +0.86% | 元/吨 | ||
齐鲁顺丁:山东 | 13400 | 13500 | +100 | +0.75% | 元/吨 | ||
表5 现货市场价格和价差统计 | |||||||
数据类别 | 5月12日 | 5月13日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
价差 | RU01-RU05 | 1410 | 1370 | -40 | -2.84% | 元/吨 | |
RU05-RU09 | -310 | -265 | +45 | +14.52% | 元/吨 | ||
RU09-RU01 | -1100 | -1105 | -5 | -0.45% | 元/吨 | ||
全乳胶-RU主力 | -305 | -260 | +45 | +14.75% | 元/吨 | ||
RSS3-RU主力 | 2370 | 2265 | -105 | -4.43% | 元/吨 | ||
泰混-RU主力 | -380 | -435 | -55 | -14.47% | 元/吨 | ||
STR20-NR主力(美金折算价) | 17 | 27 | +10 | +58.82% | 美元/吨 | ||
STR20(人民币折算价)-NR主力 | 111 | 183 | +72 | +64.86% | 元/吨 | ||
全乳胶-泰混 | 75 | 175 | +100 | +133.33% | 元/吨 | ||
泰混:人民币现货价格-美金泰混人民币折算价 | -136 | -198 | -62 | -45.59% | 元/吨 | ||
STR20-SMR20 | 5 | 10 | +5 | +100.00% | 美元/吨 | ||
STR20-SIR20 | -40 | -35 | +5 | +12.50% | 美元/吨 | ||
泰混-丁苯1502 | 750 | 700 | -50 | -6.67% | 元/吨 | ||
泰混-顺丁 | -1050 | -1100 | -50 | -4.76% | 元/吨 | ||
表6 其他数据汇总 | |||||||
数据类别 | 5月12日 | 5月13日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
外汇 | 美元兑人民币 | 6.7292 | 6.7898 | +0.0606 | +0.90% | 元 | |
泰铢兑人民币 | 0.1942 | 0.1958 | +0.0016 | +0.82% | 元 | ||
美元兑马币 | 4.3765 | 4.3923 | +0.0158 | +0.36% | 林吉特 |
来源:隆众资讯