茂名石化,苯乙烯,库存
导语：苯乙烯三大主体下游新增产能体现一定作用，近期需求表现强势，并在强需求支撑下，苯乙烯价格有反弹表现。然而目前国内苯乙烯产量将有所增加，下游强需求是否能够持续？供需格局会有怎样的变化？
图1 国内苯乙烯产量走势
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图2 国内苯乙烯非一体化工厂生产利润
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图1、2所示，随着国内苯乙烯工厂的生产利润回复，且近期纯苯价格偏弱，乙烯价格走强也基本处于末期，因此成本端上行空间有限，苯乙烯生产仍能够维持一段时间。因此，国内苯乙烯产量处于恢复阶段中，目前周度产量基本稳定在26万吨以上，并且随着利润的短期稳定，新阳、玉皇这些非一体化装置也要进入生产，大榭、中化等突发性检修装置也将陆续回归。另外，PO/SM装置也因整体利润的好转提升开工负荷。因此，国内苯乙烯产量将在1-2周内提升至27万吨以上，苯乙烯整体供应将有所增加，只是产量进一步上涨需要时间逐步增加。
图3 国内苯乙烯三大下游需求
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图4 国内苯乙烯三大下游生产利润
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图3、4所示，目前国内三大下游整体需求表现强劲，近期虽有下降也主要因为中秋假期和台风所引起，未来1-2周内将有一定恢复。另外，短期内下游工厂无计划性检修听闻，国庆假期或有部分EPS工厂停车而影响需求，但假期归来仍会有恢复的可能。但是，当前三大下游产品涨价阻力较大，从下游整体的利润表现来看，若苯乙烯绝对价格若继续上涨，会给下游成本端带来压力，短期尚可支撑，长期恐怕会影响下游开工和需求。
综合来看，目前苯乙烯整体利好基本消化，高需求短期内可以对苯乙烯价格起到支撑作用，只是带动价格上涨的动力不足。但国内产量进一步增加后，供需紧平衡状态有几率缓慢解除，从而出现小幅累库的表现，供需面对苯乙烯价格的支撑有转弱可能。
