来源：隆众资讯
【导语】11月天然橡胶市场利空因素发酵，现货价格涨后回调，窄幅整理。截止11月30日：全乳胶12175元/吨，环比上月+1175/+10.68%；20号泰标1340美元/吨，+100/+8.06%；20号泰混10720元/吨，+600/+5.93%。东南亚主产区原料产出处于上量阶段，国内产区逐渐面临停割，但替代指标的陆续进入使得供应端压力不减，轮胎企业高库存压制开工，终端需求预期疲软，整体去库缓慢，基本面情况依旧表现弱势。进口胶市场月初交投氛围活跃，市场补货情绪较高拉涨胶价，下旬市场买盘接货意愿降温，贸易商抛近月轮仓远月一采一销或单边交易，工厂端采购较少，整体成交量平平。基于11月天胶市场基本面持续弱势情况，12月份是否能迎来新的转折？
12月全球供应仍处高位：
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从供应端来看，11月底云南产区已经陆续大规模全面停割，12月份海南产区天气受寒潮影响也将提前停割，国内端利好效应逐渐增强。但我国年产量仅在85万吨左右，对全球供应影响较小，东南亚产区原料正处于季节性增量阶段，叠加云南替代指标进入，社会货源将增加，全球天然橡胶供应仍处于高位，进口量呈增加趋势，对天然橡胶现货市场支撑力度较弱，短时难以形成助涨。
12月社会库存仍存累库预期：
截至2022年11月27日，中国天然橡胶社会库存100.01万吨，较上期增加1.53万吨，增幅1.55%。同比下降2.19万吨，降幅2.14%。截至2022年11月27日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量40.69万吨，较上期增加1.38万吨，环比增幅3.52%。保税区库存环比上周小幅增加1.26%，一般贸易库存环比上周增加4.03%，青岛天然橡胶样本保税仓库入库率3.32百分点；出库率2.29百分点；一般贸易仓库入库率9.1个百分点，出库率5.57个百分点。社会库存四季度正值季节性累库阶段，库存压力明显。
12月需求端多空博弈：
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从需求端来看，11月轮胎企业受制于公共卫生事件反复影响，物流运输受限，企业高库存压制开工，开工率维持低位。据隆众资讯调查，圣诞节及元旦节前海外客户或有一定备货需求，1月份部分工厂有提前放假计划，12月份或将有适量备货。但受制于12月份北方轮胎市场需求的放缓及国内公共卫生事件反复，终端需求受影响，渠道及终端门店进货谨慎，工厂库存消化缓慢，多数代理商及经销商反应年底回款不理想，补货压力大。多空博弈下，利空因素仍占主位，需求端或难有明显改观。
预测：
基于以上基本面格局，12月份天然橡胶市场利空因素仍占主位，供需端难有明显提振下，预计泰混均价在10750-10850元/吨区间宽幅震荡。
