每日点评

1. 市场概况（现货价格维持震荡走势，泰混期现基差-275元/吨（+10），泰标期现基差13美元/吨（0））

价格方面，今日天然橡胶现货价格维持震荡走势（全乳胶12750元/吨，持稳；20号泰标1685美元/吨，持稳，折合人民币11309元/吨；20号泰混12600元/吨，持稳）。外围因素相对平稳，泰国原料止跌暂时持稳，天然橡胶缺乏明确打压和驱动的情况下，维持近期震荡走势。

交投方面，人民币干胶市场，贸易商报盘积极性较昨日平稳，商家轮仓换月交投为主，下游工厂询盘采购情绪平平。美金内盘贸易商报盘8-10月份船货为主，现货市场报价较上一交易日稳中整理，下游少量采买。国产胶方面今日胶价持稳为主，盘中贸易商报盘积极性一般，买盘采购氛围一般，实单成交较少较昨日有所增加。下游工厂刚需采货，各地区越南胶现货较紧，贸易商手里货较少，上海地区可提货。天然胶乳方面下游制品企业进入需求淡季，采购原料积极性低迷，市场询盘气氛冷淡，零星还盘压价明显，贸易商出货困难，整体交投气氛寡淡。

2. 供应方面（泰国原料胶水价格再次回落，产出大幅上量部分兑现但是仍有压力；进口量预计依旧维持相对低位但是趋势性增加，时间上利空逐渐升温）

1）泰国胶水价格今日暂稳于52.8泰铢/公斤，存在继续下行趋势，杯胶价格持稳47.9泰铢/公斤。随着泰国原料上量，中国以外市场难以消化如此多增幅，后期分流到中国数量将有所增加。

2）国内海南产区逐渐上量，进浓乳厂胶水价格在上周的大幅下跌后，本周开始持稳13700元/吨,；进全乳胶厂价格持稳11500元/吨，运往上海或者山东，折算到RU01合约的价格大约为13500元/吨（0），低于RU01合约475元/吨（0），但是进全乳胶厂胶水价格贴水进浓乳厂价格2200元/吨，抢夺原料困难，仅供参考。

3）版纳部分区域降雨影响割胶工作的开展，橡胶加工厂原料收购不易，近期原料价格波动不大，进浓乳厂价格持稳12300元/吨，进干胶厂价格11900元/吨，运往上海或者山东，折算到RU01合约的价格大约为14200元/吨（0），高于RU01合约225元/吨（0），仅供参考。关注浓乳对全乳胶产量挤压情况的持续性。

4）据隆众资讯调查，预计6月份天然橡胶进口环比小幅增加，同比基本持稳。根据隆众资讯调查结果，2022年6月份，中国天然橡胶进口量预估值36.09万吨，环比增加2.31万吨，涨幅6.84%，同比增加0.88万吨，涨幅2.51% ,整体情况比较符合季节性预期，1-6月累计进口量265.98万吨，累计同比上涨4.26%。预计7月份天然橡胶进口量环比小幅增加可能性较大。

3. 需求方面（本周轮胎开工环比微跌；国内经济恢复和高成品库存对冲下，需求缓慢恢复）

1）本周中国半钢胎样本企业开工率为66.67%，环比-0.19%，同比+30.31%。周内多数企业开工企稳，个别企业存检修计划，拖拽样本开工小幅走低。本周中国全钢胎样本企业开工率为62.45%，环比-0.01%，同比+16.76%。周内个别样本企业存3天左右检修计划，拖拽样本企业开工小幅波动，目前多数企业开工偏低位运行，周内出货变化不大，销售压力不减。预计下周期轮胎样本企业开工率或仍存走低预期。当前终端需求恢复缓慢，轮胎企业成品库存维持高位，多重压力下，下月部分企业存检修计划，将对整体样本企业开工率形成 一定拖拽。

2）随着国内经济活跃度恢复性提升，需求仍有缓慢恢复预期，但是高成品库存和年中淡季背景下，能稳住目前情况依然属于支撑，更强势的边际支撑难度较大。

4. 库存方面（上周中国天胶库存加速去化，青岛天胶库存小幅调整，维持僵持状态暂无方向）

1）截至2022年06月19日，中国天然橡胶社会库存99.32万吨，较上期缩减2.79万吨，环比跌幅2.73%，小幅加速去库，较去年同期缩减7.58万吨，同比跌幅7.09% ，跌幅持续收窄。深浅色胶库存差3.89万吨，较上周缩减20.62%，较去年同期的库存差缩84.12%。其中深色胶库存周环比缩减3.55%，小幅加速下跌，同比下跌21.46%，跌幅微幅收窄。浅色胶库存周环比下跌1.83%，平稳去库，同比增加15.83%，涨幅微幅提升。

2）截至2022年06月26日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量36.65万吨，较上期缩减0.05万吨，环比下跌0.14%，降速去化，依旧处于增减僵持当中，暂未出现明确方向性，同比缩减15.05万吨，跌幅29.11%。上周（20220620-0626）青岛天然橡胶样本保税和一般贸易仓库入库率7.05%，较上期增加0.05个百分点，高于去年同期低于前年同期，基本处于中偏高水平，出库率7.21%，较上期缩减1.25个百分点，小幅低于去年同期，处于正常水平。

5. 心态方面（多空分歧较大 谨慎情绪浓厚）

2022年7月1-7日趋势调研中“看多”、“看空”、“看稳”的占比分别为26.23%、26.23%、47.54%，市场多空心态相对平稳，谨慎心态维持绝对优势，机构客户较产业客户略显乐观。

6. 后市观点（预计短期仍有回落可能，中期宽幅震荡）

国内经济恢复预期和国外宏观风险担忧性之间的矛盾，国内外主产区上量和下游需求在高成品库存下缓慢恢复之间的矛盾，宏观和基本面矛盾来回扰动过程中，天然橡胶价格连续震荡，目前时间节点来说，供应增量在基本面矛盾当中依旧略占优势，国外宏观风险担忧性依旧偏强，缺乏向上驱动的情况下，综合来看，预计7月份天然橡胶宽幅震荡为主，短期仍有回落可能，但是回落空间较小。

来源：隆众资讯