每日点评

1. 市场概况（现货价格小幅调整，泰混期现基差-150元/吨（-25），泰标期现基差31美元/吨（-7））

价格方面，今日天然胶现货价格小幅调整（全乳胶12200元/吨，持稳；20号泰标1630美元/吨，持稳，折合人民币11000元/吨；20号泰混12000元/吨，持稳）。天然橡胶昨日大幅上涨之后修复近期超跌情况，缺乏续涨驱动背景下，今日小幅调整。

交投方面，人民币进口干胶市场，贸易商报盘氛围尚可，商家询盘采购活跃度有所回落，整体交投平稳。美金内盘贸易商报盘现货和8-10月份船货为主，标胶现货货源偏紧，场内鲜少报盘，商家询盘采购平平。国产胶方面今日胶价稳定，盘中贸易商报盘积极性较好，买盘采购氛围较淡，实单成交较少。市场观望情绪较重，购买意愿较弱，下游工厂刚需采货。天然胶乳方面国内浓乳现货流通减少，贸易商报盘小涨，市场询盘气氛较昨日有所转淡，成交价格略微上移，议价空间明显缩窄。

2. 供应方面（泰国原料价格坚挺；全乳胶和越南3L产量小幅增加；6月进口量超市场预期）

1）预计未来两周天然橡胶国内外主产区降雨量环比小幅增加将处于中偏高水平，对割胶影响小幅增强。

2）泰国原料胶水价格微幅上涨，胶水价格53泰铢/公斤（+0.2），杯胶价格47.9泰铢/公斤（+0.22）。

3）今日海南和云南原料价格不同程度上涨，海南胶水制浓乳12600元/吨（+100），制全乳胶11300元/吨（+600）；云南胶水制浓乳11300元/吨（+150），制全乳胶11000元/吨（+150）。全乳胶交割到RU01合约云南利润-15元/吨（-110），海南利润-15元/吨（-560）。两大产区全乳胶理论交割利润再次受到压制，加工厂小幅提升胶水分流能力，利于小幅增产。

4）2022年6月中国天然橡胶进口量终值43.37万吨（预估值36.09万吨，初值41万吨），环比增加28.38%，同比增加23.17%，1-6月份累计进口273.26万吨，累计同比上涨7.11% 。6月份进口量同环比增加的趋势符合市场预期，但是增加幅度大幅高于市场预期。

3. 需求方面（国际需求缺乏乐观；国内下半年需求趋势性好转，本周轮胎开工环比小幅下滑，短期需求维持弱势）

1）全球10国：2022年6月，汽车销量完成519.29万辆，环比增长22.16%，同比缩减1.27%；1-6月累计销量2756.7万辆，同比下降12.99%。

2）上周中国半钢胎开工率为65.83%，环比-1.72%，同比+4.29%，全钢胎开工率为58.79%，环比-2.12%，同比-6.92%，预计本周轮胎样本企业开工率或仍存走低预期。

3）国内公共卫生事件反复，国内经济恢复受阻，需求恢复有所放缓，轮胎厂高成品库存和年中淡季背景下，短期开工环比回落，对天然橡胶需求压力增大。

4. 库存方面（上周青岛库存小幅降速去化）

截至2022年07月24日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量37.09万吨，较上期缩减0.12万吨，环比跌幅0.32%，小幅降速去库，维持自2月末以来的僵持状态，同比缩减11.89万吨，跌幅24.24%，维持近期同比跌幅不断收窄走势。上周（20220718-0724）青岛天然橡胶样本保税和一般贸易仓库入库率7.39%，较上期增加1.04个百分点，略微高于去年同期，基本处于相对正常水平，出库率7.67%，较上期缩减0.13个百分点，基本持平于去年同期，处于正常水平。

5. 心态方面（市场看空心态浓厚，产业内客户较机构客户更显悲观）

2022年7月22-28日趋势调研中“看多”、“看空”、“看稳”的占比分别为20.41%、48.98%、30.61%，市场看空预期占据优势，产业内客户较机构客户更显悲观。

6. 后市观点（预计短期续涨空间较小，中期仍有压力但是宏观存在一定利好支撑）

昨日天然橡胶大幅上涨主要因为宏观气氛回暖，看空气氛降温减仓，基本面和消息面并无强力驱动，昨日大涨后向上修复预期同时得到释放，续涨动力不足，叠加美联储7月议息会议临近，预计短期续涨空间较小，供应上量和需求走弱现状及8月下旬前难言明显改观预期下，中期仍有压力，但是8月份国际宏观气氛存在转好间歇给予大宗商品一定反弹契机。

来源：隆众资讯