每日点评

1. 市场概况（现货价格小幅调整，泰混期现基差-455元/吨（+10），泰标期现基差-1美元/吨（+4））

价格方面，今日天然橡胶现货价格小幅调整（全乳胶12625元/吨，持稳；20号泰标1655美元/吨，+5/+0.3%，折合人民币10869元/吨；20号泰混12450元/吨，持稳）。产业内外前期利空有所消化，国内政策性利好刺激逐渐释放，缺乏强驱动下续涨动力不足，今日小幅调整。

交投方面，人民币干胶市场，贸易商报盘出货积极性偏淡，节后归来商家观望心态为主，采买偏谨慎；美金内盘贸易商报盘氛围平淡，场内零星询盘采买。国产胶方面盘中持货方出货积极性尚可，买盘接货氛围一般，成交淡，较节前无明显差异。天然胶乳方面，现货流通紧俏，市场交易气氛寡淡，下游制品企业个别刚需采购。

2. 供应方面（全球产出趋势性增多符合市场预期；未来两周降雨较高；4月份进口环比存在下跌可能，5月份仍有回落预期；供应端缺乏扰动题材）

1）云南产区，快速提量阶段，勐捧地区收胶点符合规定前提下，开始正常收胶，加工厂正常生产。原料胶水进浓乳厂价格11950元/吨（持稳），进干胶厂价格11350（+150），胶块价格持稳。

2）海南产区，目前琼海等区域陆续开割，但胶水产量整体偏少，开割初期胶水干含约在35左右，儋州、白沙、临高等区域白粉病情况好转，大部分地区预计五月上旬陆续开始试割，胶水今日价格暂时持稳。

3）泰国产区，东北部开割陆续增多，南部5月上旬开割。本周泰国整体降雨较多，原料胶水价格64泰铢/公斤（+1.2），杯胶价格47.5泰铢/公斤（+1.5）。

4）越南产区，主产区物候条件良好，割胶工作开展顺利，西宁一带开割率大致达8成，平阳、平福一带开割率大致在4成附近，越南全境开割率达6成，产量大致是旺产季的35%。新鲜胶水产出较少，收购价格居高。

5）未来两周天然橡胶国内外主产区降雨量大幅增加，特别是泰国南部、东北部、越南、缅甸南部、柬埔寨、老挝、和云南产区降雨处于较高水平，对割胶作业阻碍较大。

6）预计4月份天然橡胶进口环比缩减，同比微幅下跌。根据隆众资讯调查结果，2022年4月份，中国天然橡胶预估进口量44.87万吨，环比缩减8.68万吨，跌幅16.21%，同比下跌0.43万吨，跌幅0.94% ,1-4月累计进口量198.29万吨，累计同比上涨7.05% 。5月份天然橡胶进口量调查中环比“缩减”占比78%，环比“增加”占比为13%，“缩减”占比存在绝对优势。

3. 需求方面（本周轮胎开工大幅回落，对天胶实际采购维持航旭，弱需求预期仍对胶价存在压制）

本周期（20220429-0505）中国半钢胎样本企业开工率为45.13%，环比-20.83%，同比-9.23%；中国全钢胎样本企业开工率为41.54%，环比-16.90%，同比-15.05%。环比下滑主因企业出货缓慢，库存压力逐渐显现，为缓解库存压力，“五一”期间短期停产。

4. 库存方面（青岛入库仍旧较低，出库维持良好平稳，库存继续小幅去化）

据隆众资讯了解，截至2022年05月01日，青岛天然橡胶样本一般贸易仓库预计入库量小幅调整依旧不高，出库量不同仓库有所分歧，部分仓库小幅增减，个别仓库出库量较大幅度增加，整体来看入库量维持相对低位，出库量较前一周存在继续小幅攀升可能，整体评估预计上周青岛一般贸易库存继续小幅缩减，缩减幅度基本持稳或者小幅加速。

4. 心态方面（看空心态明显降温，谨慎看多）

2022年4月29日-5月12日趋势调研中“看多”、“看空”、“看稳”的占比分别为38.3%、23.4%、38.3%，看空心态明显降温，多空心态中看多心态占据一定优势，谨慎心态依旧浓厚。产业内更显谨慎，产业外乐观看多心态优势扩大。

5. 后市观点（短期续涨动力不足，中期僵持震荡格局难改）

产业内外前期冲击有所消化，政治局会议释放部分利好，天然橡胶小幅向上修复后，缺乏强驱动背景下续涨动力不足。疫情防控出现实际性利好前，终端需求情况改善难言乐观，在进口量方面不出现大幅缩减的情况下，整体欠缺较强驱动，持续性压制仍将存在。中期来看，继续向下打压空间较小，需求端对胶价压制持续存在，大幅驱动力不足，仍将维持僵持震荡状态。

来源：隆众资讯