早间提示

1. 市场概况（现货价格小幅反弹，泰混期现基差大幅走弱，泰标期现基差小幅走弱）

价格方面，昨日天胶国内市场现货价格小幅反弹。其中全乳胶上海市场价格13325元/吨（+225/+1.72%）；20号泰标青岛市场价格1835美元/吨（+10/+0.55%），折合人民币11625元/吨；人民币20号泰混青岛市场价格13100元/吨（+100/+0.77%）。外围气氛偏乐观，短期基本面利空有所消化，混合胶非标套利基差收窄至低位，泰国原料胶水价格微涨，对天胶存在小幅支撑。

人民币干胶市场，贸易商报盘出货氛围较为前一交易日略有回落，商家采购氛围一般，整体交投减少；美金内盘贸易商报盘气氛偏弱，场内询盘采购刚需为主。国产胶方面盘中持货方出货积极性尚可，买盘接货情绪一般，市场交投平淡，成交淡。天然胶乳现货流通受船期推迟影响偏紧，部分下游制品企业刚需采购，市场成交价格上移，实单实谈。

2. 供应方面（全球产出低产期临近，泰国原料胶水价格微涨；短期中国到港存在趋势性增多预期；国内开割存在较正常预期）

1）海外产出方面，泰国南部不断减产，临近低产期，全球3-5月低产期将要到来，昨日泰国原料价格继续微涨。

2）国内产出方面，目前中国云南虽然有病虫害传闻，但是仍需等待评估，开割时间维持3月20日左右，该预期开割时间较去年提前将近一个月，基本符合正常季节性开割时间，关注病虫害情况。中国海南省方面跟踪情况来看，局部低温过高转化为过低，但是整体开割情况目前评估比较正常。

3）进口方面，船期延迟情况趋势性有所好转，但是主流船运费暂时持稳。2中下旬和3月份到港将有所增多，2月份进口量环比缩减，同比将基本持平去年同期，3月份进口环比将明显增多。

3. 需求方面（轮胎开工环比仍有续涨空间；轮胎厂成品库存季节性下滑；季节性需求增加仍有期待）

1）上周轮胎开工环比大幅上涨， 预计本周将继续小幅提升，目前多数样本厂家开工逐步恢复至常规水平，部分企业因用工问题仍存一定提升空间，随着工人逐步到位，工厂开工将继续小幅提升。据了解，各企业及代理商在会议政策的支撑下，销量明显提升，成品库存将逐步从工厂转移到渠道。终端市场仍处于缓慢恢复状态，随着各生产企业逐步复工复产，国内替换需求将进一步提升。外销市场表现平稳，节后订单逐步恢复中。

4. 库存方面（青岛维持累库趋势）

据隆众资讯统计，截至2022年2月27日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量：38.84万吨，较上期+1.93万吨，环比+5.22%，平稳累库。主因统计周期内到港量继续增加，青岛保税和一般贸易仓库合计入库率11.34%，较上期+1.66，持续走高，处于高位水平，而下游实际采购需求提升较慢，出库率5.32%，较上期+1.41，同比低位，依旧处于年内低位水平。

5. 后市观点（短期反弹后仍有再次回落风险，中期维持看涨预期）

昨日天胶反弹存在一定外围因素带动，短期RU主力合约向上触摸14200元/吨后，中国天然橡胶实际供需矛盾激化对胶价仍有小幅压制，关注下方13500元/吨支撑。泰国原料价格高位支撑成本，全球陆续进入全年低产期，下游需求虽然春节后恢复慢于预期，但是三四月份需求仍有增加预期，中期维持看涨预期。