图1 2019-2022年中国丁苯胶乳产能变化趋势图
2019-2020年，受公共卫生事件影响，丁苯胶乳产能出现窄幅下滑。2021年，公共卫生事件得到有效控制，丁苯胶乳市场价格利润优于丁腈胶乳市场，部分企业羧基丁腈胶乳装置转回丁苯胶乳。同时，年内丁苯胶乳企业预期新装置扩能增量，拉动2021年丁苯胶乳产能增加。
进入2022年，国内丁苯胶乳新装置生产负荷逐步趋稳，场内供应增量明显。国内下游造纸、人造草坪及地毯用羧基丁苯胶乳供需趋稳；锂电池、发泡等应用领域的高固含丁苯胶乳产能受助剂于技术的瓶颈影响，依然依靠进口货源为主；非羧基丁苯胶乳产能主要是以防水、道路沥青改性、帘子布、劳保手套等下游应用为主，其中对于丁苯胶乳的总需求量相对较少，产能波动不明显，维持较低位水平。
图2 2022年国内羧基丁苯胶乳产量及开工率走势图
2022年国内羧基丁苯胶乳受需求面拖拽，总体开工情况不及预期。上半年人造草坪企业受公共卫生事件影响，终端需求欠佳，订单不足导致对羧基丁苯胶乳需求萎缩；地毯方面，企业在内需不足、出口下降的情况下，企业开工较去年同期落差较大；造纸依然是羧基丁腈胶乳的主要下游产品，年内虽有新增白卡纸产能释放，但场内需求量提振有限，需求面整体难寻利好支撑，导致羧基丁苯胶乳开工情况不及预期。上半年丁苯胶乳整体开工处于较低水平，产量明显缩减，下半年传统旺季虽然对市场形成一定提振，但利好支撑有限下，开工逐步下行。
目前，羧基丁苯胶乳企业多数维持老客户订单为主，随产随销。近期受原油价格频繁波动，成本面丁二烯、苯乙烯市场价格起伏不一，胶乳企业市场观望气氛浓厚，报盘多数小区间调价为主。节后，下游造纸企业开工提升，需求量出现小幅增涨，但长期来看，需求面难寻持续利好支撑，加之人造草坪行业逐步进入淡季，地毯企业维持低负荷运行状态下，市场整体利空因素显现，企业对后市缺乏信心支撑，预计行情延续偏弱震荡，建议业者持续关注场内需求及下游开工情况指引。
