1. 中国天然橡胶社会库存周环比止涨微跌
图 1 中国天然橡胶社会库存季节性对比图
中国天然橡胶社会库存从春节后开始周环比降速累库，截止2022年3月6日，中国天然橡胶社会库存（含期货库存）123万吨，周环比缩减0.05%，开始出现止涨转跌，同比下跌逾20%，较上周同比跌幅有所收窄。
2. 中国深色天然橡胶社会库存周环比大幅降速累库
图 2 中国深色天然橡胶社会库存周环比增减对比图
春节假期之后，中国深色天然橡胶不同社会库存类型普遍降速累库或者小幅消库，截止2022年3月6日的周度社会库存当中，青岛一般贸易现货库存周环比大幅降速累库，青岛保税库存出入基本平衡，库存小幅调整，NR期货库存降速累库，云南现货库存连续两周小幅消库，越南10号胶止涨小幅下跌。
综合来看，目前对深色天然橡胶社会库存形成支撑的主要是青岛一般贸易库存仍处于小幅累库当中，其他类型库存对深色天然橡胶累库支撑较小甚至开始小幅消库，拉动中国深色天然橡胶社会库存周环比大幅降速累库，截止2022年3月6日，中国深色天然橡胶社会库存约65万吨，周环比上涨0.19%，同比下跌近34% 。
3. 中国浅色天然橡胶社会库存周环比小幅加速累库
图 3 中国浅色天然橡胶社会库存周环比增减对比图
春节假期之后，中国浅色天然橡胶持续降速累库，及至2月底开始止涨下跌，且跌幅小幅扩大。其中中国老全乳胶社会库存维持低位小幅消库，越南3L标胶和混合胶社会库存春节后累库速度快速下降，及至2月底开始止涨下跌，3月初第一周周环比小幅扩大，RU期货库存降速累库后处于小幅调整状态，短时间继续大幅累库难度较大。
综合来看，目前中国浅色天然橡胶社会库存连续三周处于消库状态，并且消库幅度呈现小幅扩大趋势，截止2022年3月6日，中国浅色天然橡胶社会库存约57万吨，周环比下跌0.31%，同比上涨3.86% 。
4. 中国深浅色天然橡胶社会库存差短期仍将有所扩大 关注相关套利可能性
图 4 中国深浅色天然橡胶社会库存趋势图
中国深色天然橡胶社会库方面，短期到港有所增加，下游需求本身偏弱情况下叠加公共卫生事件影响，一段时间内深色天然橡胶库存将维持小幅累库甚至将趋势为主，但是留给累库时间不多，小幅继续攀升后存在进入小幅消库可能，核心关注青岛一般贸易库存和保税库存情况。
中国浅色天然橡胶库存方面，老全乳胶目前消库已经处于低速，后期随着积极性需求增加消库幅度存在增加可能；越南处于停割期，越南国内3L库存并未超正常状态的情况下，国内到港将有所缩减，国内消库幅度将有所加速；国内云南产区虽然临近开割，但是短期新全乳胶产量和注册仓单数量难以增加，RU期货库存小幅调整为主。综合来看中国浅色天然橡胶已经处于加速消库周期当中。
截止2022年3月6日，中国深浅色胶社会库存差8万吨，较前一周库存差扩大约4%，同比收窄近82%，中国深色胶短期处于小幅累库趋势当中，中长期小幅攀升后将进入小幅消库，而浅色胶已经处于加速消库周期当中，预计后期中国深浅色胶库存差短期仍将有所扩大，关注深浅色胶相关套利机会。
