1. 市场概况(现货价格小幅调整,泰混期现基差-395元/吨(+40),泰标期现基差-7美元/吨(-3))
价格方面,今日天然橡胶现货价格小幅调整(全乳胶12825元/吨,-50/-0.39%;20号泰标1670美元/吨,+10/+0.60%,折合人民币111480元/吨;20号泰混12650元/吨,持稳)。宏观因素相对平稳,国内原料胶水偏紧和疫情后需求恢复预期与弱需求实际预期对冲,压制天胶继续反弹阻力增大,今天小幅调整。
交投方面,人民币干胶市场,贸易商报盘积极性一般,贸易商主要为船货报盘为主,整体交投平稳;美金内盘贸易商报盘积极性一般,场内报价较为坚挺,商家采购积极性尚可,场内交投稳定。国产胶盘中贸易商报盘积极性尚可,买盘采购氛围一般,成交一般较上周稍有增加,上海地区部分仓库可提货,手续繁重消杀环节多。国内天然胶乳现货缺货,下游制品企业存在刚需,一包难求,现货为王,持货商捂盘出货,成交价格上移。
2. 供应方面(产出季节性增多已经有所消化,国内胶水紧张价格上涨;未来两周降雨增多处于高位;短期供应端利多支撑小幅增多)
1)国内外主产区陆续开割和上量,趋势性增产明确,对胶价中长期影响持续存在但是短期扰动较小。海南全面开割时间延迟至6月中上旬,原料胶水紧张抢夺云南原料。云南原料快速上量但是浓乳厂对干胶厂挤压严重,全乳胶产量低于市场前期预期。近两三周国内外主产区持续多雨,预计未来两周降雨依旧处于较高水平,影响割胶。
2)未来两周降雨量较本周将有所提升达到高位水平。其中泰国,海南,云南,越南、缅甸、老挝、柬埔寨等国家和区域降雨量未来两周环比先增加至高位水平,再小幅缩减继续维持中偏高水平,近期降雨量持续偏多,对割胶作业影响较大。未来两周印尼西部,马来西亚北部主产区降雨量偏中性,降雨相对适中影响较小。
3)海南浓乳厂持续从云南抢夺胶水,今日云南胶水进浓乳厂价格14000元/吨(持稳),进干胶厂价格11700元/吨(持稳),浓乳订单相对尚可的情况下,浓乳对全乳胶原料争夺较强,对全年全乳胶产量形成一定打压。
4)浓乳(天然胶乳)前期进口利润差需求少,现在到港的量少(船期延迟常态化),泰国、越南和海南开割但是并未大幅上量,原料胶水供应偏紧,市场对后期浓乳走势趋势性向下担忧下,从国外采购船货意愿不强,陆续到港的货以优先补充前期欠的空单为主,共同导致国内浓乳现货供应偏紧。
3. 需求方面(轮胎开工小幅反弹;公共卫生事件影响减弱推动需求小幅恢复,但是成品库存压力巨大;需求端短期利好但是持续性存不确定)
上周轮胎开工环比小涨,预计本周中国轮胎样本企业开工率稳中偏弱运行,本月部分山东地区轮胎企业发布涨价通知,涨价前客户补货积极性略有提升,为补齐库存,多数企业排产积极。进入中旬轮胎销售再度陷入低迷,轮胎企业成品库存攀升,排产压力再度显现,下周期不排除部分企业开工小幅下调现象。
4. 库存方面(预计上周青岛降速累库,对胶价扰动较小)
截至2022年05月22日,青岛天然橡胶样本一般贸易仓库预计入库量和出库量普遍小幅缩减,多数仓库维持小幅平稳累库,个别仓库小幅消库,综合来看,预计上周青岛地区天然橡胶一般贸易库存存在小幅降速累库可能。
5. 心态方面(看多优势扩大 产业内外一致看多)
2022年5月20日-5月26日趋势调研中“看多”、“看空”、“看稳”的占比分别为57.14%、14.29%、28.57%,看多优势大幅扩大,产业内外看多预期相对一致。
6. 后市观点(短期维持震荡格局,进入6月中旬之后略显悲观)
近几个交易日连续向上试探失败,宏观和基本面缺乏较强驱动多头拉高意愿不强,整体节奏仍掌握在空头手中,短期仍有小幅回落可能。近期持续多雨,国内原料和浓乳供应偏紧,全乳胶产量持续受到挤压,下游轮胎开工尚能维持,短期回落后仍有小幅反弹可能,综合来看,破除震荡格局走势难度较大。进入6月中旬之后随着供需矛盾激化预期落地,悲观预期略有走强可能。宏观不确定性依旧较强,需要持续关注。
表1 期货市场收盘价格统计 | |||||||
5月20日 | 5月23日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | |||
上期所 | RU主连 | 13085 | 13045 | -40 | -0.31% | 元/吨 | |
RU01 | 14185 | 14135 | -50 | -0.35% | 元/吨 | ||
RU05 | 14435 | 14400 | -35 | -0.24% | 元/吨 | ||
RU09 | 13085 | 13045 | -40 | -0.31% | 元/吨 | ||
RU11 | 13200 | 13180 | -20 | -0.15% | 元/吨 | ||
上期能源 | NR主连 | 11230 | 11195 | -35 | -0.31% | 元/吨 | |
NR主连(美金折算参考价) | 1664 | 1677 | +13 | +0.78% | 美元/吨 | ||
TOCOM | 东京胶 10月 | 246.2 | 244.8 | -1.4 | -0.57% | 日元/公斤 | |
表2 现货市场价格和价差统计 | |||||||
数据类别 | 5月20日 | 5月23日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
国内市场 | 全乳胶 | SCRWF(中国全乳胶):上海 | 12875 | 12825 | -50 | -0.39% | 元/吨 |
5号标胶 | SCR5(中国5号标胶):昆明 | 11900 | 11900 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
10号标胶 | SCR10(中国10号标胶):昆明 | 11800 | 11750 | -50 | -0.42% | 元/吨 | |
9710标胶 | TSR9710:昆明 | 12350 | 12350 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
20号轮胎专用胶 | TSR20(20号轮胎专用胶):昆明 | 12050 | 12000 | -50 | -0.41% | 元/吨 | |
3L标胶 | SVR3L(越南3L):上海 | 12800 | 12800 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
3号烟片 | RSS3(泰国三号烟片):上海 | 15450 | 15400 | -50 | -0.32% | 元/吨 | |
外盘市场 | 三号烟片胶 | RSS3(泰国三号烟片) | 2160 | 2160 | 0 | 0.00% | 美元/吨 |
20号标胶 | STR20 | 1710 | 1710 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | |
SMR20 | 1690 | 1690 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
SIR20 | 1830 | 1830 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
20号混合标胶 | STR20 MIX | 1710 | 1710 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | |
SMR20 MIX | 1690 | 1690 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
3L标胶 | SVR3L | 1760 | 1760 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | |
10号标胶 | SVR10 | 1660 | 1640 | -20 | -1.20% | 美元/吨 | |
青岛市场 | 三号烟片胶 | RSS3(泰国三号烟片) | 2060 | 2060 | 0 | 0.00% | 美元/吨 |
20号标胶 | STR20(泰国20号标胶) | 1660 | 1670 | +10 | +0.60% | 美元/吨 | |
SMR20(马来20号标胶) | 1645 | 1655 | +10 | +0.61% | 美元/吨 | ||
SIR20(印尼20号标胶) | 1690 | 1690 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
20号混合标胶 | STR20 MIX(泰国20号混合标胶) | 1655 | 1665 | +10 | +0.60% | 美元/吨 | |
SMR20 MIX(马来20号混合标胶) | 1650 | 1660 | +10 | +0.61% | 美元/吨 | ||
STR20 MIX(泰国20号混合标胶) | 12650 | 12650 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
SMR20 MIX(马来20号混合标胶) | 12600 | 12600 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
表3 原料及成本利润统计 | |||||||
数据类别 | 5月20日 | 5月23日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
原料 | 泰国 | 生胶片 | -- | 63.88 | -- | -- | 泰铢/公斤 |
烟片 | 69.11 | 69.2 | +0.1 | +0.14% | 泰铢/公斤 | ||
胶水 | 66.5 | 67 | +0.5 | +0.75% | 泰铢/公斤 | ||
杯胶 | 47.2 | 47.45 | +0.3 | +0.64% | 泰铢/公斤 | ||
马来西亚 | 杯胶 | 633.5 | 641 | +7.5 | +1.18% | 仙/千克 | |
中国海南 | 胶水(进浓乳厂) | 15600 | 16000 | +400 | +2.56% | 元/吨 | |
胶水(进干胶厂) | 11900 | 11900 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
中国云南 | 胶水(进浓乳厂) | 14000 | 14000 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
胶水(进干胶厂) | 11700 | 11700 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
胶块 | 11100 | 11100 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
成本 | 理论CIF成本 | RSS3(泰国三号烟片) | -- | 2076 | -- | -- | 美元/吨 |
STR20(泰国20号标胶) | 1631 | 1646 | +15 | +0.92% | 美元/吨 | ||
SMR20(马来20号标胶) | 1666 | 1690 | +24 | +1.44% | 美元/吨 | ||
理论生产成本 | SCRWF(中国全乳胶):云南 | 12700 | 12700 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
SCRWF(中国全乳胶):海南 | 12900 | 12900 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
TSR9710:昆明 | 11900 | 11900 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
理论交割成本 | SCRWF(中国全乳胶):云南 | 13500 | 13500 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
SCRWF(中国全乳胶):海南 | 13500 | 13500 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
利润 | 理论生产利润 | RSS3(泰国三号烟片) | -- | -16 | -- | -- | 美元/吨 |
STR20(泰国20号标胶) | 29 | 24 | -5 | -17.24% | 美元/吨 | ||
SMR20(马来20号标胶) | -21 | -35 | -14 | -66.67% | 美元/吨 | ||
TSR9710:昆明 | 450 | 450 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
表4 关联产品价格统计 | |||||||
数据类别 | 5月20日 | 5月23日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
关联产品 | 山东市场 | 丁二烯:山东 | 10780 | 10870 | +90 | +0.83% | 元/吨 |
齐鲁丁苯1502:山东 | 12100 | 12100 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
齐鲁顺丁:山东 | 13900 | 14000 | +100 | +0.72% | 元/吨 | ||
表5 现货市场价格和价差统计 | |||||||
数据类别 | 5月20日 | 5月23日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
价差 | RU01-RU05 | -250 | -265 | -15 | -6.00% | 元/吨 | |
RU05-RU09 | 1350 | 1355 | +5 | +0.37% | 元/吨 | ||
RU09-RU01 | -1100 | -1090 | +10 | +0.91% | 元/吨 | ||
全乳胶-RU主力 | -210 | -220 | -10 | -4.76% | 元/吨 | ||
RSS3-RU主力 | 2365 | 2355 | -10 | -0.42% | 元/吨 | ||
泰混-RU主力 | -435 | -395 | +40 | +9.20% | 元/吨 | ||
STR20-NR主力(美金折算价) | -4 | -7 | -3 | -75.00% | 美元/吨 | ||
STR20(人民币折算价)-NR主力 | -27 | -47 | -20 | -74.07% | 元/吨 | ||
全乳胶-泰混 | 225 | 175 | -50 | -22.22% | 元/吨 | ||
泰混:人民币现货价格-美金泰混人民币折算价 | -101 | -40 | +61 | +60.40% | 元/吨 | ||
STR20-SMR20 | 15 | 15 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
STR20-SIR20 | -30 | -20 | +10 | +33.33% | 美元/吨 | ||
泰混-丁苯1502 | 550 | 550 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
泰混-顺丁 | -1250 | -1350 | -100 | -8.00% | 元/吨 | ||
表6 其他数据汇总 | |||||||
数据类别 | 5月20日 | 5月23日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
外汇 | 美元兑人民币 | 6.7487 | 6.6756 | -0.0731 | -1.08% | 元 | |
泰铢兑人民币 | 0.1957 | 0.1946 | -0.0011 | -0.56% | 元 | ||
美元兑马币 | 4.4055 | 4.3905 | -0.0150 | -0.34% | 林吉特 |
来源:隆众资讯