【导语】自11月中旬以来，天然橡胶市场宏观氛围偏暖，市场对美联储激进加息预期降温，且国内公共卫生事件释放宽松政策信号，对天然橡胶市场存利好带动。天然橡胶现货市场阶段性转好，截止11月17日天然橡胶市场全乳胶12000元/吨，环比上周+325/+2.78%；20号泰标1375美元/吨，+40/+3.00%；20号泰混10900元/吨，+100/+0.93%。目前来看，基本面存短暂利好，但仍需谨慎看反弹格局。
来源：隆众资讯
1.原料价格稳中探涨，成本端提振市场
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截止11月17日泰国原料价格胶水44泰铢/公斤较上周持稳，杯胶38.25泰铢/公斤较上周涨0.4，泰国东北部降雨天气缓和，原料产出正常，南部地区多降雨仍干扰割胶工作，原料价格稳中探涨，叠加近期泰铢升值，加工厂成本增加，提振天胶市场上行。国内海南产区产量存走弱预期，成本面支撑相对较强，云南产区临近停割期，当前天胶市场存在一定的交割利润，浓乳利润较差，胶水多分流到干胶厂，对全乳胶提产有一定刺激作用。
2.轮胎厂受益于国内宽松政策，开工率及外销订单显著提升
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疫情政策的松动及房地产融资政策的进一步放松，轮胎企业在公共卫生事件放松后开工率明显大幅提升，截止11月17日中国半钢胎样本企业开工率为67.70%，环比+7.48%，同比+3.95%；全钢胎样本企业开工率为63.15%，环比+9.03%，同比-0.11%。受益于国外双节需求，轮胎企业外贸订单量增加，部分轮胎企业开工至高水平。
3.市场预测
目前东南亚主产区处于季节性增量阶段，本月底国内云南产区陆续停割，替代指标进入后橡胶供应仍维持较高水平，短时原料价格上涨不足以支撑天胶市场上行预期。前期因疫情影响停工的山东等地轮胎厂基本恢复正常，但下游恢复力度难以大幅上行，高库存也会继续保持，下游轮胎厂当前外贸订单量支撑，受制于国内终端消费低迷，汽车产销对轮胎需求的支撑走弱，天然橡胶市场虽阶段性转好，但基本面偏好因素不足，短时或存上行空间，但上行趋势放缓，仍需谨慎看反弹格局。
