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【导语】一提到SBS油胶，从国内早期牌号巴陵815、茂名675、燕山4452、独山子T171E等，过渡到现在的巴陵815E、茂名F875、独山子T171G、李长荣1475、古雷4452/4412等多个厂家的多种牌号，随着生产工艺的提升，油胶各牌号之间的差异化不再那么明显，且随着TPR鞋材行业的萎缩，原材料价格比重逐步提升，品牌效应逐步弱化，尤其近两年，SBS油胶主力牌号持续低产，导致多数时间价格高位，市场干油胶价差倒转，油胶市场份额被干胶替代增多。

图1 2020-2022年SBS干油胶市场价格走势及价差图

数据来源：隆众资讯

表 2019-2022年SBS干油胶主力牌号市场价差表

单位：元/吨

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在2021年以前，SBS油胶产量相对稳定，与干胶道改主力牌号之间的市场价差虽逐渐在缩窄，但到2020年时干油胶市场价差均值仍在2000元/吨以上，较高的价差使得油胶在鞋材行业能保持足够的市场份额，但较低的生产利润，导致上游工厂在2021年起调整排产量，减产油胶、增产干胶道改，以达到减产保价甚至增值的目的。

图2 2020-2022年SBS油胶产量对比图

数据来源：隆众资讯

如图2所示，2021年上半年SBS油胶持续低产，产量仅9.5万吨左右，减产效果在下半年逐步显现，下半年起油胶价格与干胶道改基本未拉开明显价差，甚至多数时间价格高于干胶道改，这种现象助推了干胶充油在鞋材行业的应用，尤其是2021年10月以后，古雷石化新产能的投放，古雷石化投产初期以干胶道改牌号为主，且价格低于市场主力干胶道改牌号，更低于主力油胶牌号，在广东、福建以及浙江地区鞋材行业迅速铺展。

到2022年一季度，因为原油高位导致的SBS成本高企，油胶主力工厂减产力度继续增加，市场货源收紧以及高成本导致的油胶价格高位，让下游望而却步，由从前的非油胶主力牌号不可，到现在的更愿意去尝试更低价位的其他牌号，尤其是部分工厂更改配方后发现产品质量差异不大，终端采购心态的转变，加剧了鞋材市场SBS油胶品牌的弱化，未来上游工厂如何平衡干油胶之间的量与价格的关系，值得思考，这也关乎未来油胶市场的发展趋势。