每日点评

1. 市场概况（现货价格稳中小涨，泰混期现基差走弱45元/吨，泰标期现基差持稳）

价格方面，今日天然橡胶现货价格稳中小涨（全乳胶13025元/吨，+50/+0.39%；20号泰标持稳1770美元/吨，折合人民币11271元/吨；20号泰混持稳12800元/吨。山东公共卫生事件对轮胎开工影响减弱，需求提升预期升温，青岛天然橡胶库存上周小幅加速消库，叠加混合胶非标套利基差处于低位，支撑天然橡胶价格小涨。

交投方面，人民币干胶市场，贸易商报盘出货氛围一般，商家采买氛围升温，整体交投略有增加；美金内盘贸易商报盘氛围一般，场内近月交投为主。国产胶方面今日胶价整理为主，盘中持货方出货积极性尚可，买盘少，市场主流成交偏淡。天然胶乳方面，外盘船货价格松动，国内市场成交价格窄幅走跌，现货不多，但下游制品企业仅维持刚需采购，交投两不旺。

2. 供应方面（全球产出低产期，云南早于去年开割，预计越南开割提前；上周到港周环比缩减）

1）全球处于低产期，泰国原料产出季节性低位，价格小幅涨跌对成品价格影响较弱。越南存在提前半个月开割可能，约在4月初，开割初期难以大幅提量。国内云南产区西双版纳局部开割，预计泼水节后将全面开割，从开割时间来看，2022年开割季较2021年早20天左右，符合正常季节性开割期。国内海南产区橡胶树落叶情况较前期出现好转，预期四月中旬可以开始试刀开割，需持续关注跟踪后期天气及胶树新叶生长状况。

2）3月第一周到港周环比大幅缩减，第二周环比有所增加，处于相对正常水平。第三周环比再次缩减，预计3月份中国天然橡胶进口量环比小幅增加，同比下跌。

3）目前对于进口非冷链货物“10天静置期”对于从港上直接进下游工厂的货源有所影响，对于入库的货物影响较小。

3. 需求方面（山东公共卫生事件对轮胎开工影响减弱）

1）上周轮胎开工受疫情影响周环比小幅缩减，据隆众资讯了解，山东威海地区轮胎企业装置已复工，开工低位运行，山东淄博、莱西、蒙阴地区轮胎企业仍处于停工状态，山东公共卫生事件对轮胎开工影响将有所减弱。

2）3月第一周受青岛公共卫生事件的影响天胶出库较少；3月第二周山东公共卫生事件政策收紧的担忧性提升，轮胎厂提货量大幅增加；3月第三周公共卫生事件事件影响轮胎需求和产出，以及物流运输效率降低，出库环比将有所降低。

4. 库存方面（上周青岛库存存在小幅加速去库可能）

截至2022年03月20日，青岛天然橡胶样本一般贸易仓库预计入库量将有明显缩减，出库量方面，部分仓库基本持稳于前一周，部分仓库明显缩减，预计当期库存维持消库，消库幅度存在小幅加速可能。

5. 后市观点（短期底部逐渐确认，快速大涨难度较大，中周期反弹预期升温）

混合胶非标基差处于低位，多次向下试探失败情况下，继续下压空间较小，短期外围和基本面利空有所消化，山东公共卫生事件对轮胎开工影响存减弱预期，上周青岛天胶库存小幅加速消化对短期胶价有所支撑，胶价相对低位情况下，存在一定底部确认迹象，全国库存消库幅度不断扩大的情况下，中周期反弹行情有所期待，但是短期缺乏核心有力驱动下，快速大幅上涨难度较大。一旦上涨，关注国内开割情况和混合胶非标基差扩大情况，谨防套利企业加仓下压胶价。

来源：隆众资讯