早间提示

1. 市场概况（现货价格稳中小幅调整，泰混期现价差和泰标期现价差小幅调整）

价格方面，今日 天然橡胶国内市场现货价格稳中小幅调整。其中全乳胶上海市场价格持稳于13500元/吨（+50/+0.37%）；20号泰标青岛市场价格持稳于1825美元/吨，折合人民币11542元/吨；人民币20号泰混青岛市场价格持稳于13100元/吨。国内商品期货悲观气氛缩减，今日多数收涨，天胶下游需求低位预期逐渐消化，青岛库存依旧不高，现货价格相对坚挺，今日小幅向上修复。

人民币干胶市场，贸易商报盘出货氛围较昨日维持平淡，场内询盘采购氛围小幅增加，整体交投一般；美金内盘贸易商报盘气氛维持偏淡，场内询盘采购略有升温。国产胶盘中贸易商出货积极性一般，临近春节假期，买盘少，成交少，较昨日更显冷清。天然胶乳现货市场交易冷清，物流基本停运，贸易商操盘积极性不高。

2. 供应方面（泰国产出趋势性缩减，原料价格相对坚挺；中国2月中旬前进口无大幅增加预期）

1）目前越南1月中旬开始减产，预计1月底2月初停割。泰国北部和东北部落叶逐渐增加（符合季节性），南部产出高位维稳，进入2月份之后产出将趋势性缩减，2月中旬开始全球将进入年度最低产阶段。未来两周泰国南部降雨维持低位，对割胶影响较小，前两日受期货带动有所下跌，但是依旧体现出来一定坚挺性。

2）泰国林查班港到中国主港运费高位维稳，马来西亚槟城港到中国主港运费普遍维稳为主，依旧大幅低于林查班港，听闻个别船运公司和货代存在降低船运费情况，但是整体中长期趋势存在下调可能。近两周到港存在一定增加，但是春节前后国内客户抵触到港，预计下周开始到2月中旬期间难有大量到港，2月中旬之后存在一定相对集中到港可能，到港量级仍需持续跟踪。

3. 需求方面（轮胎开工大幅下跌，集中放假临近，节前对天胶采购不及预期，节后开工时间存在较大不确定性）

1）上周轮胎开工下滑，预计本周轮胎厂家开工将明显走低。东营及潍坊地区多数全钢胎工厂在20日左右逐步停工放假，另外部分全钢胎及半钢胎工厂在1月25日左右停工，年后基于成品库存压力考虑，开工延迟可能性比较大，而国内合资和一线品牌假期较短。

2）1月前两周下游终端工厂对天胶采购积极性不高，上周采购略有增加，春节前下游少量备货，低于市场预期，目前轮胎厂原料库存中偏低，成品库存施压现金流，以及对春节后开工和订单情况并无非常乐观预期下，叠加国内运输费用提升，节前到目前为止对天胶采购谨慎（节前采购少，推升节后集中采购可能，时间节点根据开工和成品库存消化情况待定）。

4. 库存方面（青岛地区天胶降速去库）

截至2022年1月23日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量30.07万吨，环比增加0.72%，降速累库，入库率8.08%，环比缩减2.51个百分点，入库量增幅放缓，维持正常水平，出库率7.19%，环比增加0.19个百分点，1月前两周下游备货不明显，第三周存在小幅备货，整体节前备货情况低于市场预期。

5. 后市观点（短期宽幅震荡难改，中长期看涨预期存在松动）

节前避险和节前利空基本消化，青岛库存节前暂无大幅累库预期，相对低位的库存量对现货形成较强支撑，多空博弈之下春节前续跌空间不大，近期宽幅震荡格局仍在。2月中旬前到港数量并不集中，青岛库存暂无大幅上涨预期，但是下游轮胎整体开工难以明显提升，2月中旬之后天胶存在集中到港可能，对胶价形成压制，但是泰国将进入产出淡季，与此同时轮胎厂年前原料备货较少2月底3月初存在集中采购可能，春节后走势存在较大波动可能，中长期看涨预期存在松动。

来源：隆众资讯