每日点评

1. 市场概况（现货价格小幅上涨，泰混期现基差走弱35元/吨，泰标期现基差走强3美元/吨）

价格方面，今日天然橡胶现货价格小幅上涨（全乳胶12975元/吨，+150/+1.17%；20号泰标1770美元/吨，+10/+0.57%，折合人民币11286元/吨；20号泰混12900元/吨，+100/+0.78%）。下游轮胎开工上周小幅恢复，本周仍有小幅提升空间，上周青岛库存存在周环比下跌可能，推动天然橡胶价格小幅上涨。

交投方面，人民币干胶市场，贸易商报盘出货氛围一般，贸易商买盘氛围偏弱，商家有意下调价格出售，整体交投平稳；美金内盘贸易商报盘氛围冷清，场内刚需交易。国产胶方面盘中持货方报盘积极性较好，买盘询盘挂单氛围一般，上海地区提货及运输仍然受限，主流成交偏淡，价格仅供参考。天然胶乳方面，下游制品企业生产利润亏损，对原料的需求不旺，天然胶乳贸易商出货不易，成交节奏缓慢，成交存在议价空间。

2. 供应方面（全球产出底部趋势性增多预期已出，观察实际情况；3月进口高于市场预期，4月份存在缩减可能）

1）产出方面，泰国东北部零星试割，预计4月下旬进入开割期，类似去年，符合正产季节性；越南3月底4月初陆续试割，预计主产区将于5月初全面开割，明显早于去年和正常开割期；云南4月中旬全面开割，大幅早于去年，恢复正常季节性；海南目前东南部个别区域开割，胶水产量稀少，大部分区域开割预计将在4月中下旬陆续试割，大幅晚于去年，略晚于正常季节性。

2）进口方面，2022年3月天然橡胶（含技术分类、胶乳、烟胶片、初级形状、混合胶、复合胶）进口初值为：53万吨，环比+24.79%，同比-4.02%，1-3月累计进口：152.97万吨，累计同比+9.3% ，等待月底进口量终值。2022年3月份进口量初值环比上涨和同比下跌走势符合市场预期，但是环比涨幅大于市场预期，同比跌幅小于市场预期。4月份进口存在较多不确定性，隆众资讯评估偏向于环比缩减。

3. 需求方面（本周轮胎开工环比仍有小幅反弹可能；弱需求预期难改，逐渐变现过程中对胶价形成进一步压制）

上周中国轮胎开工率周环比小涨，预计本周轮胎样本企业开工率仍有小幅提升空间，近期复工企业排产仍有一定提升空间，将对整体样本企业开工率形成支撑；由于终端需求仍然偏弱，为保持合理成品库存水平，部分轮胎企业或存适度限产可能，进而抑制开工提升幅度。

4. 后市观点（短期下行风险增加，震荡区间将有所下移）

反弹驱动不足，国内外产区开割期陆续到来，国内公共卫生事件仍存不确定性，下游弱需求有所修复的情况下依旧无大幅改善预期，供需双弱预期将逐渐落地，市场看多心态向看跌心态转变迹象增强，谨慎心态明显升温，小幅下探风险增加，短期震荡区间将有所下移。关注国内公共卫生事件影响较弱后下游能否存在报复性反弹，短期到港情况（青岛库存）。

来源：隆众资讯