1. 市场概况(现货价格小幅回落,泰混期现基差45元/吨(+35),泰标期现基差42美元/吨(0))
价格方面,今日天然胶现货价格小幅回落(全乳胶12150元/吨,-50/-0.41%;20号泰标1610美元/吨,-15/-0.92%,折合人民币10830元/吨;20号泰混12100元/吨,-100/-0.82%)。美国6月通胀超市场预期,美联储加息存在进一步收紧可能,宏观担忧性强烈,叠加天然橡胶基本面偏弱,今日继续小幅回落。
交投方面,人民币干胶市场,贸易商报盘活跃度尚可,商家询盘采购氛围平稳,商家维持轮仓买卖为主。美金内盘贸易商报盘8-10月份船货为主,商家询盘采购稳定。国产胶方面今日胶价下跌,盘中贸易商报盘积极性尚可,买盘采购氛围尚可,实单成交较好。下游工厂刚需采货,宁波地区越南胶现货较少。天然胶乳方面市场人士缺乏信心,下游制品企业采购原料维持随用随采,短期无囤货计划,现货交易寡淡,贸易商操盘积极性不高,成交低迷。
2. 供应方面(未来两周降雨环比缩减,原料仍有回落空间;全乳胶和越南3L产量小幅增加;6月进口量超市场预期)
1)预计天然橡胶国内外主产区降雨量环比缩减,对割胶影响家减弱。其中泰国大部分区降雨量处于中偏高状态,柬埔寨、老挝、越南南部降雨量也减少至中高位,整个东南亚区域降雨量减少,对割胶工作影响减弱
2)泰国多地暴雨支撑原料价格相对坚挺,增加原料短期下滑阻力,今日“三宝佛节”休市暂无原料价格。泰国原料自6月份开始上量较快,国际需求维持相对良好,但是趋势性走弱预期增强,后期分流到中国数量将有所增加,增量落地消化之后,需要关注开割以来的产量同比和原料端成本支撑情况。
3)今日海南和云南原料分别下跌100-300元/吨不等,全乳胶交割到RU01合约云南利润-480元/吨(-10),海南利润270元/吨(+90),全乳胶小幅增产,大幅增产在原料采购价格和利润方面阻力仍旧较大。
4)2022年6月天然橡胶进口初值为41万吨(预估值36.09万吨),环比增加21.37%(预估值环比增加6.84%),同比增加16.44%(预估值同比增加2.51%),同环比增加的趋势符合市场预期,但是增加幅度大幅高于市场预期,1-6月累计进口270.99万吨,累计同比增加6.22% ,等待月底进口量终值。
3. 需求方面(本周轮胎开工小幅提升;国内公共卫生事件反复,经济和终端需求恢复速度放缓)
1)本周中国半钢胎样本企业开工率为67.55%,环比+1.14%,同比+7.57%。周内半钢胎样本企业开工率小幅上涨,部分企业个别内销规格缺货,加之外贸订单支撑,开工积极性尚可,开工小幅抬升。
2)本周中国全钢胎样本企业开工率为60.91%,环比+1.77%,同比-2.54%。周内全钢胎样本企业开工率上调,主要是月初检修企业开工逐步恢复,带动开工上行。但随着上月遗留订单逐步交付,企业出货放缓,部分企业为控制库存,开工提升幅度有限。
3)预测:下周期轮胎样本企业开工率或存小幅走低预期。听闻月中个别半钢胎样本企业存检修计划,另外库存高位压力下,部分全钢胎企业主动控制排产,进而对半钢胎及全钢胎样本开工形成一定拖拽。
4)国内公共卫生事件反复,国内经济恢复受阻,需求恢复有所放缓,轮胎厂高成品库存和年中淡季背景下,短期开工环比回落,对天然橡胶需求压力增大。
4. 库存方面(上周中国天然橡胶连续两周降速去库,对价格扰动暂时较小)
1)截至2022年07月10日,中国天然橡胶社会库存98.18万吨,较上期缩减0.5万吨,环比跌幅0.51%,连续两周降速去库,较去年同期缩减6.26万吨,同比跌幅5.99% ,跌幅持续收窄。深浅色胶库存差5.01万吨,较上周增加0.79万吨,增幅18.64%,小幅扩大,较去年同期的库存差缩减18.28万吨,跌幅78.49%。
2)其中深色胶库存周环比增加0.27%,止跌微幅反弹,同比下跌19.21%,跌幅微幅收窄。其中青岛地区天胶现货库存(保税和一般贸易库存)37.77万吨,环比上涨2.27%,依旧处于僵持状态,同比缩减25%;NR期货库存7.73万吨,环比缩减3.72%,降速去化,同比上涨43.16%,涨幅小幅收窄;云南现货库存微幅降速去库,上半年去库速度快于去年同期,进入5月份之后消库速度放缓;越南10号胶库存止涨微跌,库存处于近三年同期高位,但是绝对数量较小,对价格影响较小。
3)其中浅色胶库存周环比下跌1.37%,微幅加速去库,同比增加14.82%,涨幅微幅收窄。其中老全乳胶库存近期平稳消库,相对尚可;越南3L库存微幅加速消库,出货情况略低于老全乳胶;RU期货库存28.04万吨,环比上涨0.48%,维持缓慢累库,增长接近尾声,同比上涨49.01%,微幅收窄。
5. 心态方面(市场分歧巨大 看空心态升温)
2022年7月15-21日趋势调研中“看多”、“看空”、“看稳”的占比分别为30.91%、34.55%、34.55%,市场心态相对均衡缺乏明确方向,看空占比较上周大幅提升,多空心态中看空存在微幅优势。
6. 后市观点(短期天然橡胶价格仍有回落空间)
宏观冲击虽然有所消化但仍有压制,本周天然橡胶价格下跌过程中打破疫情以来近两年支撑位,市场看空心态升温,叠加6月进口量大幅高于市场预期,年中新胶大量入市和需求淡季的实际基本面情况,预计短期短期天然橡胶价格仍有回落空间。
表1 期货市场收盘价格统计 | |||||||
数据类别 | 7月13日 | 7月14日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
上期所 | RU主连 | 12190 | 12055 | -135 | -1.11% | 元/吨 | |
RU01 | 13280 | 13170 | -110 | -0.83% | 元/吨 | ||
RU05 | 13455 | 13335 | -120 | -0.89% | 元/吨 | ||
RU09 | 12190 | 12055 | -135 | -1.11% | 元/吨 | ||
RU11 | 12310 | 12170 | -140 | -1.14% | 元/吨 | ||
上期能源 | NR主连 | 10650 | 10550 | -100 | -0.94% | 元/吨 | |
NR主连(美金折算参考价) | 1583 | 1568 | -15 | -0.95% | 美元/吨 | ||
TOCOM | 东京胶 12月 | 243.8 | 241.8 | -2.0 | -0.82% | 日元/公斤 | |
表2 现货市场价格和价差统计 | |||||||
数据类别 | 7月13日 | 7月14日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
国内市场 | 全乳胶 | SCRWF(中国全乳胶):上海 | 12200 | 12150 | -50 | -0.41% | 元/吨 |
5号标胶 | SCR5(中国5号标胶):昆明 | 11850 | 11800 | -50 | -0.42% | 元/吨 | |
10号标胶 | SCR10(中国10号标胶):昆明 | 11700 | 11650 | -50 | -0.43% | 元/吨 | |
9710标胶 | TSR9710:昆明 | 12200 | 12200 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
20号轮胎专用胶 | TSR20(20号轮胎专用胶):昆明 | 11850 | 11800 | -50 | -0.42% | 元/吨 | |
3L标胶 | SVR3L(越南3L):上海 | 12350 | 12300 | -50 | -0.40% | 元/吨 | |
3号烟片 | RSS3(泰国三号烟片):上海 | 14500 | 14400 | -100 | -0.69% | 元/吨 | |
外盘市场 | 三号烟片胶 | RSS3(泰国三号烟片) | 2010 | 2010 | 0 | 0.00% | 美元/吨 |
20号标胶 | STR20 | 1665 | 1665 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | |
SMR20 | 1635 | 1630 | -5 | -0.31% | 美元/吨 | ||
SIR20 | 1710 | 1700 | -10 | -0.58% | 美元/吨 | ||
20号混合标胶 | STR20 MIX | 1665 | 1665 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | |
SMR20 MIX | 1635 | 1630 | -5 | -0.31% | 美元/吨 | ||
3L标胶 | SVR3L | 1675 | 1650 | -25 | -1.49% | 美元/吨 | |
10号标胶 | SVR10 | 1605 | 1595 | -10 | -0.62% | 美元/吨 | |
青岛市场 | 三号烟片胶 | RSS3(泰国三号烟片) | 1980 | 1970 | -10 | -0.51% | 美元/吨 |
20号标胶 | STR20(泰国20号标胶) | 1625 | 1610 | -15 | -0.92% | 美元/吨 | |
SMR20(马来20号标胶) | 1605 | 1590 | -15 | -0.93% | 美元/吨 | ||
SIR20(印尼20号标胶) | 1615 | 1600 | -15 | -0.93% | 美元/吨 | ||
20号混合标胶 | STR20 MIX(泰国20号混合标胶) | 1605 | 1590 | -15 | -0.93% | 美元/吨 | |
SMR20 MIX(马来20号混合标胶) | 1600 | 1590 | -10 | -0.63% | 美元/吨 | ||
STR20 MIX(泰国20号混合标胶) | 12200 | 12100 | -100 | -0.82% | 元/吨 | ||
SMR20 MIX(马来20号混合标胶) | 12150 | 12050 | -100 | -0.82% | 元/吨 | ||
表3 原料及成本利润统计 | |||||||
数据类别 | 7月13日 | 7月14日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
原料 | 泰国 | 生胶片 | -- | -- | -- | -- | 泰铢/公斤 |
烟片 | -- | -- | -- | -- | 泰铢/公斤 | ||
胶水 | -- | -- | -- | -- | 泰铢/公斤 | ||
杯胶 | -- | -- | -- | -- | 泰铢/公斤 | ||
马来西亚 | 杯胶 | 641.5 | 624 | -17.50 | -2.73% | 仙/千克 | |
中国海南 | 胶水(进浓乳厂) | 12600 | 12300 | -300 | -2.38% | 元/吨 | |
胶水(进干胶厂) | 11100 | 10900 | -200 | -1.80% | 元/吨 | ||
中国云南 | 胶水(进浓乳厂) | 11650 | 11550 | -100 | -0.86% | 元/吨 | |
胶水(进干胶厂) | 11450 | 11350 | -100 | -0.87% | 元/吨 | ||
胶块 | 11150 | 11050 | -100 | -0.90% | 元/吨 | ||
成本 | 理论CIF成本 | RSS3(泰国三号烟片) | -- | -- | -- | -- | 美元/吨 |
STR20(泰国20号标胶) | -- | -- | -- | -- | 美元/吨 | ||
SMR20(马来20号标胶) | 1673 | 1633 | -40 | -2.39% | 美元/吨 | ||
理论生产成本 | SCRWF(中国全乳胶):云南 | 12450 | 12350 | -100 | -0.80% | 元/吨 | |
SCRWF(中国全乳胶):海南 | 12100 | 11900 | -200 | -1.65% | 元/吨 | ||
TSR9710:昆明 | 11950 | 11850 | -100 | -0.84% | 元/吨 | ||
理论交割成本 | SCRWF(中国全乳胶):云南 | 13750 | 13650 | -100 | -0.73% | 元/吨 | |
SCRWF(中国全乳胶):海南 | 13100 | 12900 | -200 | -1.53% | 元/吨 | ||
利润 | 理论生产利润 | RSS3(泰国三号烟片) | -- | -- | -- | -- | 美元/吨 |
STR20(泰国20号标胶) | -- | -- | -- | -- | 美元/吨 | ||
SMR20(马来20号标胶) | -68 | -43 | +25 | +36.76% | 美元/吨 | ||
TSR9710:昆明 | 250 | 350 | +100 | +40.00% | 元/吨 | ||
表4 关联产品价格统计 | |||||||
数据类别 | 7月13日 | 7月14日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
关联产品 | 山东市场 | 丁二烯:山东 | 10520 | 10500 | -20 | -0.19% | 元/吨 |
齐鲁丁苯1502:山东 | 12250 | 12200 | -50 | -0.41% | 元/吨 | ||
齐鲁顺丁:山东 | 13650 | 13550 | -100 | -0.73% | 元/吨 | ||
表5 现货市场价格和价差统计 | |||||||
数据类别 | 7月13日 | 7月14日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
价差 | RU01-RU05 | -175 | -165 | +10 | +5.71% | 元/吨 | |
RU05-RU09 | 1265 | 1280 | +15 | +1.19% | 元/吨 | ||
RU09-RU01 | -1090 | -1115 | -25 | -2.29% | 元/吨 | ||
全乳胶-RU主力 | 10 | 95 | +85 | +850.00% | 元/吨 | ||
RSS3-RU主力 | 2310 | 2345 | +35 | +1.52% | 元/吨 | ||
泰混-RU主力 | 10 | 45 | +35 | +350.00% | 元/吨 | ||
STR20-NR主力(美金折算价) | 42 | 42 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
STR20(人民币折算价)-NR主力 | 283 | 280 | -3 | -1.06% | 元/吨 | ||
全乳胶-泰混 | 0 | 50 | +50 | -- | 元/吨 | ||
泰混:人民币现货价格-美金泰混人民币折算价 | -133 | -116 | +17 | +12.78% | 元/吨 | ||
STR20-SMR20 | 20 | 20 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
STR20-SIR20 | 10 | 10 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
泰混-丁苯1502 | -50 | -100 | -50 | -100.00% | 元/吨 | ||
泰混-顺丁 | -1450 | -1450 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
表6 其他数据汇总 | |||||||
数据类别 | 7月13日 | 7月14日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
外汇 | 美元兑人民币 | 6.7282 | 6.7265 | -0.0017 | -0.03% | 元 | |
泰铢兑人民币 | 0.1858 | 0.1856 | -0.0002 | -0.11% | 元 | ||
美元兑马币 | 4.437 | 4.4335 | -0.0035 | -0.08% | 林吉特 |
来源:隆众资讯