每日点评

1. 市场概况（期货收盘价格大幅下跌；混合胶基差大幅收窄）

1）期货方面，今日天然橡胶期货收盘价格大幅下跌（RU主力：12920，-580/-4.3%，NR主力：10330，-560/-5.14%）。前期期货价格上涨过程中基本面弱势情况并无改善，国际原油跳水拖累胶价大幅下跌。

2）人民币干胶市场，盘中持货方报盘积极性好，询盘挂单转好，市场主流成交较昨日好转，上海19年宝岛成交参考对盘RU09贴水350元/吨（参考12600元/吨，较昨日下跌450-500元/吨），越南3L成交参考12350-12400元/吨，较昨日下跌350-450元/吨。人民币混合胶贸易商报盘出货氛围平稳，市场报价对比上一交易日下跌350-400元/吨附近，场内询盘采购积极，部分商家逢低采购补货和轮仓为主，下游工厂也逢低采购补货。

3）美金干胶市场，今日外盘贸易商报盘积极性偏淡，市场报价较上一交易日下跌40美元/吨附近，场内交投偏弱。内盘贸易商报盘氛围一般，市场报价较上一交易日下跌40美元/吨附近，场内询盘采购增加。

4）浓缩胶乳市场，国内现货报价跟跌幅度较小，目前港口进口泰胶以及国产胶现货较少，贸易商报盘积极性较低，实单询盘为主，进口非黄太空包成交参考价为9850元/吨，较上一交易日下跌100元/吨，越南胶太空包成交参考价为8850元/吨，较上一交易日下跌50元/吨，仅供参考。

2. 供应方面（国内外增量周期；云南替代指标大减；原料价格跟涨乏力；中国进口短期维持低位；东南亚疫情不断恶化）

1）截止7月23日17时，距离广东省阳江市东南方向约60公里存在12级热带风暴“查帕卡”，预计7月23日14时到达海南省，预计风力7级，对海南北部区域形成一定降雨影响。

2）云南替代种植指标开始公示，预计7月下旬下达，西双版纳和普洱地区今年替代指标下达数量较去年缩减17%左右，大幅低于市场预期。

3）7-8月份处于全球季节性增产周期，暂无厄尔尼诺或者拉尼娜现象发生迹象。本周国内外主产国当中泰国、越南、缅甸、柬埔寨、海南、中国云南和海南降雨增多迹象明显，割胶作业受一定影响。下周重新有所缩减。

4）印尼和马来西亚单日新增新冠确诊病例不断刷新新高，泰国紧急状态延期2个月，宋卡府等10府开始实施21:00-4:00宵禁措施，为期至少14天。持续关注主产区疫情进展，谨防产区供应突然受阻风险。

3. 需求方面（本周轮胎开工环比大幅恢复但是依旧低位；天胶较合成胶维持替换优势）

1）上周轮胎开工环比大幅恢复，但是绝对开工率依旧低位，同比依旧存在一定跌幅。预计本周轮胎样本厂家开工将小幅走高。当前多数工厂装置开工逐步恢复，半钢胎雪地胎陆续排产，加之部分规格存缺货现象，对样本开工形成支撑。但工厂出货缓慢，原材料价格高位，工厂开工提升谨慎，将限制开工上调空间。

4）合成胶价格暂时持稳，较天然胶维持较高升水幅度。

4. 其他方面（内盘期货多数收跌，资金面全面偏紧，国际原油大幅下跌）

1）国内商品期货多数收跌，原油跌逾5%，橡胶跌逾4%，纸浆、燃油跌逾3%，沥青、沪镍、液化天然气、沪银、红枣、玻璃、苹果跌逾2%；焦炭、焦煤涨逾2%，郑煤、鸡蛋涨逾1%。

2）今日全天资金面都偏紧，机构融出不积极，部分机构无法轻易平仓，但缺口并不大。央行逆回购操作继续维稳，银行间回购利率小幅上行，其中隔夜利率迈向近三周高点，并与七天期品种倒挂。

3）高盛：新冠delta变种可能令两个月石油寻求减少100万桶/天。

5. 后市观点（基本面弱势受外围因素带动大跌 短期并无过度悲观预期）

天然橡胶近期期货上涨期间基本面弱势情况无改善，原料和现货价格跟涨乏力，RU09合约限仓临近对多头略有不利，今日受国际油价带动大幅下跌，短期依旧谨防继续下挫，RU09合约关注下方12700元/吨支撑。天胶基本面底部企稳暂无进一步恶化预期，按照目前基本面情况，RU09合约在13000元/吨附近相对正常。近期多关注国际原油、东南亚疫情、下游环保，RU09虚实比等因素扰动。

来源：隆众资讯