早间提示

1. 市场概况（期货收盘价格小幅下跌 混合胶基差小幅收窄 出货积极性提升但是询盘减少）

1）期货方面，昨日天然橡胶期货收盘价小幅下跌（RU主力：13150，-80/-0.6%，NR主力：10770，-25/-0.23%）。上周减仓上行，多头拉涨动力不足，内盘期货昨日停止普涨出现分化走势，对天胶上行带动不足，天然橡胶基本面本身偏弱情况下，听闻轮胎厂“七一”存在普遍性放假可能，进一步看空需求，拖累胶价止涨小幅下跌。

2）人民币干胶市场，贸易商出货积极性尚可，买盘偏弱，成交清淡，上海19年宝岛成交参考对盘RU09贴水450元/吨（参考12650元/吨，下跌100元/吨），越南3L成交参考对盘RU09贴水450-500元/吨（参考12600元/吨，下跌50元/吨）。人民币混合胶贸易商报盘出货氛围尚可，市场报价对比上一交易日稳中整理，场内询盘采购积极性一般，主要为现货和近月采购为主，整体交投维稳。

3）美金干胶市场，外盘贸易商报盘氛围表现良好，市场报价较上一交易日下跌5-10美元/吨附近，商家出货积极性依旧较高。内盘贸易商报盘积极性偏弱，市场报价较上一交易日下跌5美元/吨附近，市场交投平平。

4）浓缩胶乳市场，国内太空包现货价格维持稳定，下游工厂开工低位，现货价格微幅上调后并未刺激实际成交出现好转，非黄太空包现货成交参考价为9900-9950元/吨，较上一交易日上涨50元/吨，国产国营太空包成交参考价为9100元/吨，仅供参考。

2. 供应方面（原料价格相对坚挺 进口维持低位预期）

1）5-7月份处于全球季节性增产周期，暂无厄尔尼诺或者拉尼娜现象发生迹象。近两周天然橡胶降雨量处于正常水平利于原料提量。

2）国内市场，目前版纳开割率大概8-9成，胶树产胶量基本正常（部分前期白粉病严重的产量偏低）。整体来看受雨季多雨影响，原料产出尚未达到高产，旺产期预计8月中旬以后，替代指标暂无明确下达消息，部分货源已经进入口岸或者保税库等待指标下达，1-5月份通过大贸形式进口的数量较多，替代指标下达来后短期急迫进入的数量低于预期，云南原料供给存在快速增量预期。海南产区高温少雨，橡胶树开花造成原料阶段性缩减，原料价格相对坚挺，工厂对原料争夺不积极，胶水进浓乳厂和全乳胶厂价差低位，利于全乳胶提量。

3）据了解7月份到港数量环比6月份小幅增加，绝对数量依旧处于较低水平，预计8月份环比7月份将有明显增加。

3. 需求方面（“七一”假期存在普遍性放假进一步拉低开工可能）

1） 轮胎内销替换需求较上月稍有好转但是依旧处于低位，汽车6月产销量预计同比跌幅较大，轮胎内销配套需求存在较大幅度缩减可能，轮胎5月出口环比大跌，同比虽然大涨但是去年同期疫情影响基数过低，跟2019年同期相比下跌7.57%，在海外轮胎厂复苏挤压对国内轮胎需求，船位紧张和船运费高位的情况下，轮胎出口需求较低，轮胎开工短期维持低位，轮胎厂对天胶采购积极性不高，现货成交依旧困难，听闻东营地区轮胎厂“七一”存在普遍性放假预期，预计本周开工环比下跌。

2）上周半钢胎样本厂家开工率为59.13%，环比上涨4.82%，同比下跌8.48%，周内检修样本厂家开工有所恢复，加之部分工厂雪地胎开始排产，开工适度提升。全钢胎样本厂家开工率为67.40%，环比上涨4.93%，同比下跌3.24%，检修厂家恢复开工，另外部分工厂经济胎存缺货现象，适度调整排产。

3） 2021年5月轮胎出口46.79万吨，环比下跌6.7%，同比上涨44.52%，1-5月份累计出口254.22万吨，累计同比上涨37.44%。

4. 其他方面（内盘期货走势分化 资金面总体平稳）

1）国内商品期货收盘走势分化，郑煤跌超7%，焦炭跌4%，尿素、焦煤跌近4%；PVC、塑料、菜粕、豆粕、铁矿涨逾2%。

2）央行连三日净投放以维护半年末流动性，难阻跨月资金价格回升，银行间7天回购加权平均利率升至2.3%附近，隔夜仍维持低位。资金面总体平稳，隔夜尾盘有所收敛，半年末考核在即一些机构押券要求严格并减少跨月融出。

5. 后市观点（短期上行受阻谨防下跌 中期宽幅震荡预期不变 长周期看多）

天然胶基本面弱势打压逐渐消化，RU主力合约在下方12500元/吨形成支撑，中期基本面暂无进一步恶化预期，也难以出现明显改善，市场对偏多因素关注增多，但是短期依旧缺乏有力驱动，本周空头减仓持续上行，在估值偏低，种植周期供应高峰回落，国内消库周期背景下，整体大方向维持看多预期，中期维持12500-13500元/吨宽区间震荡，昨日胶价盘中略显胶着，继续上行受阻，轮胎厂“七一”假期存在拉低本周开工可能，天胶短期需求将进一步降低，现货价格跟涨乏力，缺乏实际有力支撑下，谨防胶价突然跳水。

来源：隆众资讯