1. 市场概况（期货收盘价格大幅下跌；基差大幅收窄套利平仓积极）
1）期货方面，昨日天然橡胶期货收盘价格大幅下跌（RU主力：14055，-420/-2.9%，NR主力：10900，-370/-3.28%）。内盘期货多数收跌，RU09合约交割前部分投机多头减仓，周初期货向上修复过程中天胶现货跟涨乏力，国内轮胎企业面临新一轮环保督查开工存在下滑可能，并且涉及范围昨日存在扩大听闻，共同打压胶价大幅下跌。
2）人民币干胶市场，盘中贸易商报盘积极性尚可，买盘一般，沪胶下午大跌后，买盘没有明显转好，青岛19年宝岛成交参考对盘RU09贴水250-300元/吨（参考12900-13050元/吨），越南3L成交参考12750-12900元/吨，较前一交易日下跌100-150元/吨。人民币混合胶市场，贸易商出货积极性高涨，价格下跌200元/吨，场内询盘采购氛围一般。
3）美金干胶市场，外盘贸易商积极出货，报价下跌20美元/吨，市场询盘一般。内盘贸易商报盘氛围好于前一交易日处于正常水平，报价下跌20美元/吨，市场询盘平稳。
4）浓缩胶乳市场，昨日现货价格窄幅变动，下游制品企业开工维持低位状态，刚需采买，持货贸易商观望氛围升温，目前进口非黄普包成交参考价为10200-10300元/吨，较上一日下跌100元/吨，国产太空包成交参考价为9400-9500元/吨，较上一交易日下跌50元/吨，仅供参考。
2. 供应方面（东南亚疫情新增放缓，前期蓄力影响将在近两个月进出口有所体现；8月中国到港不及预期后期存在松缓可能，供应端偏强状态减弱）
1）8月25-31日主产区降雨较前一周明显增加，处于中偏多水平，其中泰国北部和东北部、越南、柬埔寨、老挝、缅甸南部大幅增多，对割胶影响存增加可能。
2）8月份到港数量不及预期，受船期延迟影响，市场比较担忧远月船期集中产生倾轧，近月货源采购为主。
3）越南7月中旬到8月中旬出口量较6月中旬到7月中旬出口量环比下跌，预计8月份中国自越南进口量环比存在下跌可能。
4）受疫情影响已关闭近两周的宁波舟山港梅山港区，将于8月25日部分开港，9月1日正式开港。
5）26日马来西亚单日新增再创新高，越南单日确诊增速依旧较快，印尼和泰国单日新增持续放缓。
3. 需求方面（轮胎开工环比小跌，环保督查推升开工继续下滑预期）
1）本周半钢胎开工率为60.06%，环比下跌1.84%，同比下跌8.04%，全钢胎开工率为62.54%，环比下跌1.39%，同比下跌10.55%。环比下跌主因周内山东东营地区个别半钢胎工厂存停产现象，半钢胎外销订单未见起色，全钢胎内外销仍表现疲软，山东东营地区多数工厂仍以控产为主。
2） 第二轮第四批中央生态环境保护督察全面启动，7个中央生态环境保护督察组，分别对山东等5个省开展为期约1个月的督察进驻工作。山东东营地区部分工厂存停限产安排，将对整体样本开工形成拖拽，预计下周期轮胎开工将呈下滑态势，对工厂去成品库存形成一定利好。
4. 库存方面（中国天胶库存增速消库，深色胶跌幅略超预期，浅色胶累库降速略超预期，预计短期平稳消库）
截止8月22日，中国天然橡胶社会库存周环比下跌1.03，环比跌幅略有扩大，同比降低27.21%，同比跌幅小幅扩大。其中深色胶库存周环比降低1.99%，环比跌幅略有扩大，主因青岛地区一般贸易仓库入库不及预期，出库维持相对平稳，同比下降36.69%，同比跌幅微幅扩大。浅色胶库存周环比上涨0.35%，涨幅略有缩小，主因越南3L到港量8月份环比有所降低，同比下跌8.07%，跌幅略有扩大。预计本周深色胶将平稳消库，浅色胶累库速度将维持低位，预计中国天然橡胶平稳消库。
5. 其他方面（内盘期货多数收跌）
1）国内商品期货多数收跌，玻璃、热卷跌逾3%，橡胶、郑醇、螺纹、纯碱、塑料跌逾2%；红枣涨逾4%，硅铁涨逾2%。
2）商务部：运力紧张、运价高企现象是全球性的。
3）发改委：将对恶意炒作、哄抬煤价等违法违规行为依法依规进行查处
6. 后市观点（RU09合约临近交割不利多头，供需面相对平稳无明显多空，胶价存在宽幅震荡可能）
本周初现货坚挺情况弱于前两周，但是昨日期货价格大幅下跌时现货依旧较期货更加抗跌，中长期天胶到港将陆续增多，但是短期到港不及预期情况对现货依旧尚存支撑。下游轮胎开工受环保督查影响依旧承压，但是九十月份轮胎厂出口订单的关键时期，需求端并无过分悲观预期，仅维持改善阻力较大评估。云南替代指标迟迟并未下达，进口到港不及预期，短期中国天胶库存消库状态将得以维持。综合来看，供需面并无过分利空打压，但是也缺乏利多支撑，RU09合约临近交割略微不利于多头，但是目前多头尚在坚持，今年国产原料胶水价格偏高对盘面也有所支撑，昨日天然橡胶期货价格大幅下跌后预计短期存在宽幅震荡中寻找新的方向指引可能，RU01合约关注13850-14350元/吨区间，盘中存在短期试探下方13700元/吨可能。
| 表1 期货市场收盘价格统计 | |||||||
| 收盘价 | 8月26日日盘 | 8月26日晚盘 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
| 上期所 | RU主连 | 14055 | 13835 | -220 | -1.57% | 元/吨 | |
| RU01 | 14055 | 13835 | -220 | -1.57% | 元/吨 | ||
| RU05 | 14265 | 14015 | -250 | -1.75% | 元/吨 | ||
| RU09 | 13140 | 12900 | -240 | -1.83% | 元/吨 | ||
| RU11 | 13145 | 12970 | -175 | -1.33% | 元/吨 | ||
| 上期能源 | NR主连 | 10900 | 10785 | -115 | -1.06% | 元/吨 | |
| NR主连（美金折算参考价） | 1684 | 1666 | -18 | -1.07% | 美元/吨 | ||
| TOCOM | 东京胶2月 | 216.9 | 208.7 | -8.2 | -3.78% | 日元/公斤 | |
| 收盘价 | 8月25日 | 8月26日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
| 新交所 | RSS3 9月 | 189.8 | 187 | -2.80 | -1.48% | 美分/千克 | |
| TSR20 9月 | 171.4 | 168 | -3.40 | -1.98% | 美分/千克 | ||
| 表2 现货市场价格和价差统计 | |||||||
| 数据类别 | 8月25日 | 8月26日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
国内 市场 | 全乳胶 | SCRWF（中国全乳胶）：上海 | 13125 | 13125 | 0 | 0.00% | 元/吨 |
| 5号标胶 | SCR5（中国5号标胶）：昆明 | 12200 | 12200 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
| 10号标胶 | SCR10（中国10号标胶）：昆明 | 12100 | 12100 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
| 9710标胶 | TSR9710：昆明 | 12300 | 12300 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
| 20号轮胎 专用胶 | TSR20（20号轮胎专用胶）：昆明 | 12000 | 12000 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
| 3L标胶 | SVR3L（越南3L）：上海 | 12950 | 13000 | +50 | +0.39% | 元/吨 | |
| 3号烟片 | RSS3（泰国三号烟片）：上海 | 17000 | 17000 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
外盘 市场 | 三号烟片胶 | RSS3（泰国三号烟片） | 1970 | 1940 | -30 | -1.52% | 美元/吨 |
| 20号标胶 | STR20（泰国20号标胶） | 1760 | 1740 | -20 | -1.14% | 美元/吨 | |
| SMR20（马来20号标胶） | 1730 | 1710 | -20 | -1.16% | 美元/吨 | ||
| SIR20（印尼20号标胶） | 1880 | 1840 | -40 | -2.13% | 美元/吨 | ||
| 20号混合标胶 | STR20 MIX（泰国20号混合标胶） | 1760 | 1740 | -20 | -1.14% | 美元/吨 | |
| SMR20 MIX（马来20号混合标胶） | 1730 | 1710 | -20 | -1.16% | 美元/吨 | ||
| 3L标胶 | SVR3L（越南3L） | 1800 | 1780 | -20 | -1.11% | 美元/吨 | |
| 10号标胶 | SVR10（越南10号标胶） | 1690 | 1680 | -10 | -0.59% | 美元/吨 | |
青岛 市场 | 三号烟片胶 | RSS3（泰国三号烟片） | 1980 | 1960 | -20 | -1.01% | 美元/吨 |
| 20号标胶 | STR20（泰国20号标胶） | 1790 | 1770 | -20 | -1.12% | 美元/吨 | |
| SMR20（马来20号标胶） | 1765 | 1745 | -20 | -1.13% | 美元/吨 | ||
| SIR20（印尼20号标胶） | 1730 | 1710 | -20 | -1.16% | 美元/吨 | ||
| 20号混合标胶 | STR20 MIX（泰国20号混合标胶） | 1710 | 1690 | -20 | -1.17% | 美元/吨 | |
| SMR20 MIX（马来20号混合标胶） | 1700 | 1680 | -20 | -1.18% | 美元/吨 | ||
| STR20 MIX（泰国20号混合标胶） | 12500 | 12300 | -200 | -1.60% | 元/吨 | ||
| SMR20 MIX（马来20号混合标胶） | 12450 | 12250 | -200 | -1.61% | 元/吨 | ||
| 原料 | 泰国 | 生胶片 | 52.39 | 52.23 | -0.16 | -0.31% | 泰铢/公斤 |
| 烟片 | 56.13 | 55.86 | -0.27 | -0.48% | 泰铢/公斤 | ||
| 胶水 | 50.8 | 50.8 | 0 | 0.00% | 泰铢/公斤 | ||
| 杯胶 | 47.9 | 47.7 | -0.2 | -0.42% | 泰铢/公斤 | ||
| 马来西亚 | 杯胶 | 652.5 | 650 | -2.5 | -0.38% | 仙/千克 | |
| 中国海南 | 胶水（进浓乳厂） | 12800 | 12800 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
| 胶水（进干胶厂） | 12700 | 12700 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
| 中国云南 | 胶水（进浓乳厂） | 12400 | 12400 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
| 胶水（进干胶厂） | 12250 | 12250 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
| 胶块 | 11300 | 11300 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
| 成本 | 理论CIF成本 | RSS3(泰国三号烟片） | 1806 | 1811 | +5 | +0.28% | 美元/吨 |
| STR20(泰国20号标胶） | 1728 | 1732 | +4 | +0.23% | 美元/吨 | ||
| SMR20（马来20号标胶） | 1788 | 1782 | -6 | -0.34% | 美元/吨 | ||
| 理论生产成本 | SCRWF（中国全乳胶）：云南 | 13250 | 13250 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
| SCRWF（中国全乳胶）：海南 | 13700 | 13700 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
| TSR9710：昆明 | 12100 | 12100 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
| 利润 | 理论生产利润 | RSS3(泰国三号烟片） | 174 | 149 | -25 | -14.37% | 美元/吨 |
| STR20(泰国20号标胶） | 62 | 38 | -24 | -38.71% | 美元/吨 | ||
| SMR20（马来20号标胶） | -23 | -37 | -14 | -60.87% | 美元/吨 | ||
| TSR9710：昆明 | 200 | 200 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
关联 产品 | 山东市场 | 丁二烯：山东 | 11500 | 11150 | -350 | -3.04% | 元/吨 |
| 齐鲁丁苯1502：山东 | 13350 | 13350 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
| 齐鲁顺丁：山东 | 14200 | 14200 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
| 价差 | RU01-RU05 | -160 | -210 | -50 | -31.25% | 元/吨 | |
| RU05-RU09 | 1205 | 1125 | -80 | -6.64% | 元/吨 | ||
| RU09-RU01 | -1045 | -915 | +130 | +12.44% | 元/吨 | ||
| 全乳胶-RU主连 | -1350 | -930 | +420 | +31.11% | 元/吨 | ||
| RSS3-RU主连 | 2525 | 2945 | +420 | +16.63% | 元/吨 | ||
| 泰混-RU主连 | -1975 | -1755 | +220 | +11.14% | 元/吨 | ||
| STR20-NR主力（美金折算价） | 49 | 86 | +37 | +75.51% | 美元/吨 | ||
| STR20（人民币折算价）-NR主力 | 316 | 557 | +241 | +76.27% | 元/吨 | ||
| 全乳胶-泰混 | 625 | 825 | +200 | +32.00% | 元/吨 | ||
| 泰混：人民币现货价格-美金泰混人民币折算价 | -137 | -191 | -54 | -39.42% | 元/吨 | ||
| STR20船货-现货 | 0 | 0 | 0 | -- | 美元/吨 | ||
| STR20-SMR20 | 25 | 25 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
| STR20-SIR20 | 60 | 60 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
| 泰混-丁苯1502 | -850 | -1050 | -200 | -23.53% | 元/吨 | ||
| 泰混-顺丁 | -1700 | -1900 | -200 | -11.76% | 元/吨 | ||
| 外汇 | 美元兑人民币 | 6.4728 | 6.473 | +0.0002 | 0.00% | 元 | |
| 泰铢兑人民币 | 0.1966 | 0.1978 | +0.0012 | +0.61% | 元 | ||
| 美元兑马币 | 4.214 | 4.214 | 0.0000 | 0.00% | 林吉特 | ||
来源：隆众资讯
