每日点评

1. 市场概况（期货收盘价格小幅上涨；混合胶基差小幅扩大）

1）期货方面，今日天然橡胶期货收盘价格小幅上涨（RU主力：13645，+260/+1.94%，NR主力：11425，+295/+2.65%）。内盘期货多数回暖，东南亚疫情持续发酵悬而未决，市场看涨气氛升温，胶价向上震荡贴近上次高点。

2）人民币干胶市场，盘中持货方报盘积极性尚可，受高价影响市场成交有限，越南3L成交参考12850-12900元/吨，较昨日上涨100-150元/吨。人民币混合胶贸易商报盘出货较昨日氛围持稳，市场报价对比上一交易日上涨150-200元/吨附近，场内询盘采购现货和近月货源为主，主要为换月轮仓交投为主，市场活跃度尚可。

3）美金干胶市场，外盘贸易商报盘氛围一般，市场报价较上一交易日上涨20美元/吨附近，场内活跃度良好。内盘贸易商报盘活跃度平稳，市场报价较上一交易日上涨30美元/吨附近，场内询盘采购尚可。

4）浓缩胶乳市场，太空包现货价格小幅上涨，贸易商出货积极性尚可，但市场实际成交以国产胶与越南胶为主，目前越南胶太空包成交参考价为9300元/吨，较上一交易日上涨50元/吨，进口普通太空包成交参考价为9900元/吨，较上一交易日上涨50元/吨，国产太空包成交参考价为9300元/吨，较上一交易日上涨50元/吨，仅供参考。

2. 供应方面（局部降雨增多加大对割胶影响；东南亚疫情悬而未决存不确定性；进口到港增多但依旧处于偏低水平）

1）未来两周主产区降雨存增多预期，对割胶影响增加，8月11-17日柬埔寨北部，老挝南部高降雨量区域有所扩大，越南南部、泰国南部、马拉西亚西部和印尼北部降雨存在明显增加，对割胶影响增加。

2）8月份到港环比将有所增多，但是增幅方面预计不会非常巨大，进口胶供应存在增多预期，越南胶、马来胶受疫情影响能否正常发货依旧存在不确定性。国内产区物候情况相对正常，自产原料供给稳定，听闻西双版纳地区与缅甸通关方面阻力增加，对版纳地区替代指标进入存在一定缩减影响，不利于国产轮胎胶产出。

3） 东南亚疫情持续发酵，单日新增人数尚未见顶，对天胶供应影响依旧存在较大不确定性，但是目前在几个国家管控相对较严格的越南发货受影响较小，国内市场越南胶销售并无明显惜售情况，泰马印三国疫情虽然不断恶化，但是在经济压力下目前对割胶、生产和运输影响较小，关注是否存在被迫加强防控可能。

3. 需求方面（轮胎开工小幅恢复难改低位）

1）本周半钢胎样本厂家开工率为60.88%，环比上涨1.00%，同比下跌4.22%，全钢胎样本厂家开工率为65.77%，环比上涨1.55%，同比下跌7.03%。上周检修厂家略有恢复，个别半钢胎工厂外销订单量增加等支撑开工率反弹，仍有个别工厂存检修现象，限制周内开工率涨幅。预计下周开工小幅波动，外贸订单量未现明显起色，内销竞争激烈，为抢占市场份额，工厂促销政策不断，轮胎开工仍保持偏低位运行，外贸发货周期拉长现象仍存，考虑到成本以及库存压力，不排除个别工厂安排停产检修。

2）据隆众资讯评估，8月份轮胎内外销压力依旧较大，订单未见明显好转迹象，成品库存消化压力较大，将继续压制开工明显反弹，预计8月份轮胎平均开工较7月份小幅增加，主因7月上旬两周开工绝对地位，8月份各周开工在目前开工基础上小幅波动，关注国内疫情进展、环保督查之类的情况对开工的影响。

3）7月份，我国重卡市场预计销售各类车型7.2万辆左右（开票数口径），环比下降54%，同比下滑48%，销量比去年同期减少了近7万辆。

4. 库存方面（中国天胶库存降速消库，预计本周消库降速甚至微幅反弹）

1）截止8月1日，中国天然橡胶社会库存周环比微跌0.83%，环比跌幅微幅收窄，同比降低24.88%，同比跌幅基本维稳，其中深色胶库存周环比降低1.58%，环比跌幅略有收窄，同比下降32.17%，浅色胶库存周环比上涨0.31%，涨幅微幅收窄，同比下跌10.57%，跌幅收窄。预计本周深色胶消库速度将低速平稳消库，浅色胶累库速度将小幅增加，预计中国天然橡胶消库速度降低甚至微幅反弹。

2）深色胶当中，青岛地区保税库存降速下跌，一般贸易库存降速下跌，入库依旧较少，上周胶价反弹降低拿货积极性，短期预计入库小幅增加但是依旧低位，本周胶价震荡下游拿货平稳，本周平稳消库。越南10号胶到港明显增多，预计累库幅度存增加可能；云南替代指标下达，整体自产原料供给平稳，预计存在小幅反弹可能。综合来看，本周深色胶消库速度将低速平稳消库。

3）浅色胶当中，越南3L到港快速增多，预计累库幅度存增加可能，越南疫情对能否正常发货依旧存在不确定性影响；老全乳库存消化速度依旧较慢且继续降速，越南3L累库背景下价格优势依旧维持，预计老全乳胶消库速度维持低位；随着RU09合约交割临近，近期RU期货仓单库存存在增加预期。综合来看，本周浅色胶累库速度将小幅增加。

5. 其他方面（内盘期货较多收涨，资金收紧，证监会开展专项工作，海关加强防控）

1）纯碱期货主力收盘涨超3%，沥青、尿素、沪锌、PTA、白糖、20号胶涨超2%。菜籽、郑煤、沪银、铁矿收跌逾1%。

2）资金面收紧，银行间回购利率双双走高。截至北京时间17:00，隔夜回购利率上行约17个基点，报1.8784%；7天期回购利率上行约3个基点，报1.9751%。银行融出减少带动资金价格反弹，尾盘仍有机构加点融入。

3）证监会开展健全证券期货基金经营机构专项治理工作。

4）海关总署召开全国海关疫情防控工作视频会议，会议指出，近期全球疫情震荡反弹，外防输入压力持续增大。全国海关要全面强化出入境人员和交通工具卫生检疫，严格落实“三查三排一转运”、陆路边境口岸“货开客关”“人货分离”等政策措施，

6. 后市观点（基本面弱势未改，短期震荡格局不改但是区间存在上移可能）

供应平稳增加，东南亚疫情影响存在不确定性；海外需求维持偏强但大增不足，国内需求底部企稳中短期改善困难；中国库存降速消库甚至开始累库。基本面整体维持疲软，RU09合约进入限仓月份，多空双方操盘均较谨慎，胶价存在维持大区间震荡可能，但是原料局部上涨，近期市场看涨心态有所升温，东南亚疫情影响持续发酵存在借机炒作可能，震荡区间存在上移可能，RU01合约关注能否向上突破15000元/吨阻力。

来源：隆众资讯