早间提示

1. 市场概况（现货价格小幅调整，泰混期现微幅收窄）

1）昨日国内市场天然橡胶现货价格小幅调整，其中全乳胶上海市场价格下跌30元/吨达到14350元/吨，跌幅0.21%，20号泰标青岛市场价格下跌20美元/吨达到1850美元/吨（折合人民币11820元/吨），人民币20号泰混青岛市场价格持稳于13000元/吨。10月份到港增幅不及预期，下游消费底部略有好转，青岛库存持续去库，基本面相对坚挺，叠加天胶相对低价优势显现，吸引资金关注，推动盘中价格大幅上涨，午盘收到内盘大宗回落带动小幅下调，收盘小幅下跌。

2）人民币干胶市场，贸易商报盘积极性一般，市场交投氛围一般，观望情绪见涨，全乳胶成交稀少。人民币混合胶贸易商报盘出货氛围平稳，昨日报价对比上一交易日稳中整理为主，昨日期货盘面波动较大，商家观望情绪仍存，场内交投一般。

3）美金干胶市场，东南亚越南、泰国胶盘中成交较好，橡胶加工厂仅较上午窄幅下调报盘，但仍高于前一交易日报盘，其他胶种稳价报盘。盘后交投气氛冷淡。内盘干胶市场贸易商报盘数量偏少，市场报价较上一交易日小幅整理，下游需求表现一般。

4）浓缩胶乳现货市场报盘积极性尚可，现货成交价格有明显差异，市场少量成交。

2. 供应方面（季节性增量，降雨持续影响，到港不及预期，关注天气因素）

1）10-11月份是全球性高产期，10月份是中国（RU交割品全乳胶唯一生产国）旺产期,云南产区11月末停割，海南产区12月末停割。10-12泰国北部旺产期，12-2月中旬泰国南部旺产期。

2）未来一周主产区降雨量减少，少数区域依旧处于中偏高，对割胶工作依旧存在影响但是将有所减弱。

3） 目前天然橡胶到港情况依旧不及预期，预计10月份中国天然橡胶进口环比受假期影响小幅缩减，但是11月份存在大幅增多可能。

3. 需求方面（轮胎开工环比小幅下跌，下周存小幅向上修复预期）

1）本周中国全钢胎样本厂家开工率为55.94%，环比下跌0.75%，同比下跌19.86%；半钢胎样本厂家开工率为56.18%，环比下跌2.00%，同比下跌15.31%。环比下跌原因是环保、限电，广饶地区部分全钢胎工厂在10月19日左右存停产检修现象，菏泽、潍坊地区工厂周内存停限产安排，另外山东及其他样本企业开工维持在偏低位水平，拖拽样本开工下滑。

2）预计下周期轮胎样本厂家开工存小幅上行预期。据悉部分检修厂家计划在下周期复工，将对样本企业开工率形成拉动。但限电、终端需求疲软等因素仍将限制开工率提升幅度。

3）轮胎市场方面，涨价消息刺激下，代理商拿货积极性提升。但因工厂开工不足，半钢胎及全钢胎市场代理商常规型号库存补充有限。东北雪地进入市场交投旺季，预计下周期市场走货仍将维持平稳，但终端门店拿货积极性明显低于往年同期。南北方四季胎刚需走货为主，暂无明显利好指引。全钢胎受运费上涨影响，对市场存一定利好支撑，但整体提振有限，渠道间多以低价位货源走货为主，零售门店实际成交有限。预计下周期全钢胎市场刚需补货为主。

4. 库存方面（深色胶环比增幅收窄 浅色胶环比止涨小跌）

1） 截止10月17日，中国天然橡胶社会现货库存和期货库存合计环比上涨0.37%，环比涨幅小幅收缩，同比降低31.1%，同比跌幅基本平稳。其中深色胶库存周环比增加0.84%，涨幅小幅收窄，同比下降44.41%，同比跌幅微幅收窄。浅色胶库存周环比下跌0.22%，止涨小幅下跌，同比下跌1.61%，跌幅继续小幅收窄。

2）10月中下旬天然橡胶进口量相对集中，胶价大涨拖累下游采购欠佳，预计青岛地区降速消库，其他深色胶库存维持累库，预计深色胶将小幅加速累库。老全乳胶消化相对低位，越南3L累库不及预期，新全乳胶入库不断增加，预计浅色胶库存小幅加速累库。

5. 其他方面（黑色系商品普跌 煤炭板块多个商品跌停）

国内商品期货多数收跌，焦炭、焦煤、郑煤、螺纹、玻璃跌停，铁矿跌近9%，PVC跌近8%，郑醇、热卷跌逾6%。

6. 后市观点（基本面存支撑但不强VS低价优势吸引资金热度，后续仍存续涨可能）

天然橡胶需求端底部好转，开工率明显继续上行动力不足，但是相对低原料库存下，胶价持续上涨存在刺激下游工厂被动增加采购可能。供应季节性增量背景下天气炒作题材依旧存在，国内到港量增幅不及预期，青岛库存维持较大幅度消库，基本面中存在一定支撑但是不足以支撑如此高价，合成胶对天然橡胶推力减弱，仅能维持托力，但是内盘大宗避险情绪升温，天胶价格相对低位优势显现吸引资金热度，后期仍有续涨可能，RU01合约关注上方16000元/吨，关注价格上涨过程中下游采购情况。

来源：隆众资讯