一. 本周回顾
图1 华东：国产国营散装乳胶国内市场价格
来源：隆众资讯
进口：本周国内销区进口天然胶乳报盘重心较上周上移，周内窄幅波动。期货市场反弹提振业者心态，泰国南部雨水偏多，原料收购价格居高，以及船期推迟导致现货到港不及时等因素支撑国内销区进口胶乳持货商报盘上涨，但市场需求无起色，以刚需交投为主。
国产：国产浓乳销区价格较上周窄幅上涨，主要因期货反弹以及进口胶乳价格上涨支撑，然成交情况明显不及泰国浓乳。海南产区浓乳出厂价坚挺，国内贸易商补货成本居高，无疑过低价格出货，但当前价格与泰国浓乳价格相差甚窄，不具备价格优势，下游制品企业采购意愿低迷，导致国内销区主动报盘较少。
图2 泰国天然胶乳原料胶水价格波动
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泰国产区：本周泰国原料价格小幅上涨，虽泰国东北部进入了旺产期，但是南部降雨偏多影响整体产量偏紧，对割胶工作产生阻碍，支撑原料价格上涨；虽泰国到中国船运费上涨和货柜紧张，泰国成品库存压力较大，到国内港量增加难度增加，但国内需求表现略有好转，随着未来一周降雨量的减少，产区产量提产将有增加，预计下周泰国原料价格震荡整理为主；后期需持续关注降雨情况及船期影响情况。
越南产区：本周越南天然橡胶主产区稍有降雨，但对割胶工作影响不大，原料产出增加，收购价格较上周下移。货柜紧张、船运费上涨导致部分船期被推迟且出口成本增加，另外越南盾升值不利出口，当地橡胶加工厂出货意愿受挫。多数工厂对天然胶乳的生产陆续恢复，中国市场已经陆续可见万能、玲香、善兴等品牌货源流通。
云南产区：版纳临近停割期，胶水产出少，干含偏低，较往年无明显区别，目前听闻有零星停割区域，整体来看11月底12月初普遍停割。截止本周四，版纳胶水收购价格参考12.6-13.4元/公斤，胶块价格参考11.1-11.4元/公斤。库存方面，近两周云南非交割库，入库少，出库多，库存增长速度放缓，仅小幅上涨。替代方面，目前磨憨口岸本周开放，但车辆通行受限，指标运输较为紧张，值得注意的是，中老铁路将于12月2日通车，或将大大提高指标胶运输效率。
图3 丁腈胶乳-天然胶乳（泰国普通散装）
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下游制品企业整体需求表现一般。温州一带发泡工厂“双十一”订单生产基本结束，因订单欠佳，多数工厂无意调高开工，原料储备周期大概在一个月以内；扬州片材工厂开工相对稍好。手套方面，医疗手套订单充足，工厂原料储备大致在2-4个月，开工高位；劳保及家用手套开工表现一般，采购原料积极性偏弱。
合成胶乳市场延续整理趋势，主流供价暂稳，下游维持刚需采购。劳保及一次性丁腈胶乳市场弱势整理，原料丁二烯价格持续下行，加之下游手套询盘意向不佳，部分胶乳厂家报盘下行，市场整体成交气氛不佳，实单少闻，预计行情震荡整理为主，建议关注成本及需求面情况指引。
二、后市预测及分析
预计下周国内销区天然胶乳报盘有下调可能。东南亚主产区下周降雨减少，原料产出或增加，成本端支撑减弱，美金船货价格有下跌可能。中国国内天然胶乳下游制品企业需求平淡，短期无增加开工计划，原料消化节奏偏缓，对天然胶乳的采购维持现货刚需，需求疲弱持续拖拽行情。船期推迟情况仍存在，进口浓乳虽然有货到港，但预计数量不多，在一定程度上支撑行情。故预计下周市场价格或走跌，但跌幅不大。
