1. 市场概况（期货收盘价格大跌；现货价格普遍跟跌）
1）期货方面，今日天然橡胶期货收盘价格大跌（RU主力：13300，-480/-3.48%，NR主力：10805，-405/-3.61%）。国内期货盘面跌势较大，弥补假期间日胶、新加坡期货跌幅。内外盘走势分歧，日胶收盘小涨，SICOM盘中跌势较窄。
2）人民币干胶市场，沪胶大跌，盘中贸易商出货积极性尚可，市场询盘挂单略有改善，主流成交较上周五略有转好，整体来看市场成交热度不及预期，青岛19年宝岛成交参考对盘RU01贴水950元/吨，华东越南3L成交参考12300-12350元/吨，较上一交易日下跌350元/吨左右。人民币混合胶今日报价对比上一交易日下跌250元/吨，持货商报盘气氛偏淡，贸易商询盘采购增多。
3）美金干胶市场，期货大跌，东南亚产区原料收购价格松动，天胶船货报盘普遍下调，跌价后市场观望情绪升温，高价不易成交，交投寡淡。内盘市场贸易商报盘活跃度较低，市场报价较上一交易日下跌40-45美元/吨。
4）浓缩胶乳市场，今日期货下跌，胶乳国内外报价下跌为主，市场成交一般，买盘多观望为主，目前进口非黄普包成交参考价为9600-9800元/吨，较上一日下跌150元/吨，国产非金联成交参考价为9100元/吨，仅供参考。
2. 供应方面（产出存增加预期；到港量依旧偏少）
1） 9-11月份是全球性高产期，9-11月份是中国（RU交割品全乳胶唯一生产国）旺产期,10-12泰国北部旺产期，12-2月中旬泰国南部旺产期（泰国产量约占全球35%）。
2）本周降雨明显增多处于高位，其中缅甸南部、泰国南部、泰国中部、柬埔寨、越南中部降雨处于高位状态，中国海南、泰国北部降雨存在增多迹象；未来一周降雨环比出现大幅减少，大部分区域处于相对正常水平。
3）国内中国假期间泰国原料供给相对正常，然泰国气象部门21日报告称，受季风影响，泰国70%-80%的地区将出现强降雨，尤其是中部、东部部分地区，或对部分产区割胶工作造成影响。马来和印尼原料产出受疫情和外劳影响偏紧，成品产出低位且暂时未看见改善预期。越南国内疫情防控相对严于其他几个国家，产出受到小幅影响。中国海南最近多雨对原料产出有所影响，云南产区原料供给相对正常，预计全年全乳胶产量同比大增，云南“双控”对供应存在不确定性影响。
4）2021年8月，中国天然橡胶（含技术分类、胶乳未折干、烟片胶、初级形状、混合胶、复合胶）进口共计42.04万吨，同比减少22.86%，环比微降0.92%。 2021年1-8月，中国天然橡胶（含技术分类、胶乳未折干、烟片胶、初级形状、混合胶、复合胶）进口共计339.59万吨，同比减少3.38%。
5）泰国船期延迟情况依旧严重，暂未见到明显改善预期，海外需求挤压供给中国数量，预计9月份到港依旧难以大幅提升，维持相对偏低进口量，10-12月存较集中到港可能。
3. 需求方面（轮胎开工环比大涨但是依旧低位，天胶采购量依旧较高；海外需求依旧有所支撑）
1）上周轮胎开工率环比大幅回升，全钢胎样本厂家开工率为54.67%，环比上涨5.76%，同比下跌20.38%，半钢胎样本厂家开工率为53.69%，环比上涨5.99%，同比下跌16.97%，主因周内检修厂家开工有所恢复，但环保、限电等因素仍对样本厂家开工形成拖拽，压制开工涨幅。
2）预计本周厂家开工继续低位运行。环保、限电等因素影响，轮胎厂家开工受限。当前多数工厂处于低利润运行状态，排产积极性也受到影响，以销定产以及储备常规库存为主。
3）海外需求扩张速度放缓，依旧维持偏强状态，采购价格维持高升水于中国市场。
4）中汽协：2021年8月，商用车产销分别完成22.9万辆和24.7万辆，环比分别下降27.5%和20.9%；同比分别下降46.2%和42.8%，降幅较7月份分别继续大幅扩大13个百分点和12.6个百分点；与2019年同期相比，商用车产销同比下降23.1%和19%，增速较7月已由正转负。
4. 其他方面（内盘期货走势分化）
国内商品期货收盘走势分化，煤炭板块大涨，焦煤一度涨停，收涨8.97%，硅铁、锰硅、动力煤涨停，纯碱涨超7%，沪锡、焦炭涨超6%，尿素、苹果涨停；跌幅方面，生猪跌超5%，20号胶、橡胶、沥青、沪铅跌超3%。
5. 后市观点（短期震荡，中长期存在上涨可能）
中秋假期间，宏观风险偏好回落，全球金融市场遭遇“黑色星期一”，日胶、新加坡期货盘中跌幅较大，沪胶今日盘中大跌，拖拽现货市场报盘。天胶基本面，公共卫生事件持续扰动东南亚产胶国，人员流动、运输等受限，船期延误情况无明显改善；国内到港现货不及预期，青岛保税区库存持续处于消库状态，供应端对行情存在一定支撑，然下游需求表现一般。环保等政策影响进一步限制工厂开工，且十一假期前备货已完成部分，采购欲望有所下降。故虽然今日天胶市场行情下跌，但在供应端支撑下，跌势料不会持续。十一假期前资金避险，市场情绪将趋于谨慎，短期行情将维持区间震荡走势。
| 表1 期货市场收盘价格统计 | |||||||
| 收盘价 | 9月17日 | 9月22日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
| 上期所 | RU主连 | 13740 | 13300 | -440 | -3.20% | 元/吨 | |
| RU01 | 13740 | 13300 | -440 | -3.20% | 元/吨 | ||
| RU05 | 13910 | 13485 | -425 | -3.06% | 元/吨 | ||
| RU09 | 14075 | 13620 | -455 | -3.23% | 元/吨 | ||
| RU11 | 12920 | 12530 | -390 | -3.02% | 元/吨 | ||
| 上期能源 | NR主连 | 11165 | 10805 | -360 | -3.22% | 元/吨 | |
| NR主连（美金折算参考价） | 1730 | 1670 | -60 | -3.47% | 美元/吨 | ||
| TOCOM | 东京胶 2月 | 204 | 196.7 | -7.30 | -3.58% | 日元/公斤 | |
| 表2 现货市场价格和价差统计 | |||||||
| 数据类别 | 9月17日 | 9月22日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
| 国内市场 | 全乳胶 | SCRWF（中国全乳胶）：上海 | 12825 | 12375 | -450 | -3.51% | 元/吨 |
| 5号标胶 | SCR5（中国5号标胶）：昆明 | 11950 | 11850 | -100 | -0.84% | 元/吨 | |
| 10号标胶 | SCR10（中国10号标胶）：昆明 | 11850 | 11750 | -100 | -0.84% | 元/吨 | |
| 9710标胶 | TSR9710：昆明 | 11950 | 11850 | -100 | -0.84% | 元/吨 | |
| 20号轮胎专用胶 | TSR20（20号轮胎专用胶）：昆明 | 11700 | 11650 | -50 | -0.43% | 元/吨 | |
| 3L标胶 | SVR3L（越南3L）：上海 | 12800 | 12350 | -450 | -3.52% | 元/吨 | |
| 3号烟片 | RSS3（泰国三号烟片）：上海 | 16500 | 16200 | -300 | -1.82% | 元/吨 | |
| 外盘市场 | 三号烟片胶 | RSS3（泰国三号烟片） | 1870 | 1840 | -30 | -1.60% | 美元/吨 |
| 20号标胶 | STR20 | 1720 | 1680 | -40 | -2.33% | 美元/吨 | |
| SMR20 | 1690 | 1650 | -40 | -2.37% | 美元/吨 | ||
| SIR20 | 1820 | 1780 | -40 | -2.20% | 美元/吨 | ||
| 20号混合标胶 | STR20 MIX | 1720 | 1680 | -40 | -2.33% | 美元/吨 | |
| SMR20 MIX | 1690 | 1650 | -40 | -2.37% | 美元/吨 | ||
| 3L标胶 | SVR3L | 1750 | 1720 | -30 | -1.71% | 美元/吨 | |
| 10号标胶 | SVR10 | 1640 | 1610 | -30 | -1.83% | 美元/吨 | |
| 青岛市场 | 三号烟片胶 | RSS3（泰国三号烟片） | 1890 | 1850 | -40 | -2.12% | 美元/吨 |
| 20号标胶 | STR20（泰国20号标胶） | 1740 | 1695 | -45 | -2.59% | 美元/吨 | |
| SMR20（马来20号标胶） | 1730 | 1685 | -45 | -2.60% | 美元/吨 | ||
| SIR20（印尼20号标胶） | 1700 | 1660 | -40 | -2.35% | 美元/吨 | ||
| 20号混合标胶 | STR20 MIX（泰国20号混合标胶） | 1670 | 1625 | -45 | -2.69% | 美元/吨 | |
| SMR20 MIX（马来20号混合标胶） | 1660 | 1615 | -45 | -2.71% | 美元/吨 | ||
| STR20 MIX（泰国20号混合标胶） | 12100 | 11850 | -250 | -2.07% | 元/吨 | ||
| SMR20 MIX（马来20号混合标胶） | 12000 | 11750 | -250 | -2.08% | 元/吨 | ||
| 表3 原料及成本利润统计 | |||||||
| 数据类别 | 9月17日 | 9月22日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
| 原料 | 泰国 | 生胶片 | 49.8 | 48.37 | -1.43 | -2.87% | 泰铢/公斤 |
| 烟片 | 52.88 | 50.29 | -2.59 | -4.90% | 泰铢/公斤 | ||
| 胶水 | 49.5 | 47.7 | -1.80 | -3.64% | 泰铢/公斤 | ||
| 杯胶 | 45.9 | 44.15 | -1.75 | -3.81% | 泰铢/公斤 | ||
| 马来西亚 | 杯胶 | -- | 593 | -- | -- | 仙/千克 | |
| 中国海南 | 胶水（进浓乳厂） | 12200 | 12000 | -200 | -1.64% | 元/吨 | |
| 胶水（进干胶厂） | 11900 | 11700 | -200 | -1.68% | 元/吨 | ||
| 中国云南 | 胶水（进浓乳厂） | 11850 | 11900 | +50 | +0.42% | 元/吨 | |
| 胶水（进干胶厂） | 11750 | 11800 | +50 | +0.43% | 元/吨 | ||
| 胶块 | 11150 | 11150 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
| 成本 | 理论CIF成本 | RSS3(泰国三号烟片） | 1716 | 1658 | -58 | -3.38% | 美元/吨 |
| STR20(泰国20号标胶） | 1658 | 1592 | -66 | -3.98% | 美元/吨 | ||
| SMR20（马来20号标胶） | -- | 1650 | -- | -- | 美元/吨 | ||
| 理论生产成本 | SCRWF（中国全乳胶）：云南 | 12750 | 12800 | +50 | +0.39% | 元/吨 | |
| SCRWF（中国全乳胶）：海南 | 12900 | 12700 | -200 | -1.55% | 元/吨 | ||
| TSR9710：昆明 | 11950 | 11950 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
| 理论交割成本 | SCRWF（中国全乳胶）：云南 | 13550 | 13600 | +50 | +0.37% | 元/吨 | |
| SCRWF（中国全乳胶）：海南 | 13500 | 13300 | -200 | -1.48% | 元/吨 | ||
| 利润 | 理论生产利润 | RSS3(泰国三号烟片） | 174 | 192 | +18 | +10.34% | 美元/吨 |
| STR20(泰国20号标胶） | 82 | 103 | +21 | +25.61% | 美元/吨 | ||
| SMR20（马来20号标胶） | #VALUE! | 35 | -- | -- | 美元/吨 | ||
| TSR9710：昆明 | 0 | -100 | -100 | -- | 元/吨 | ||
| 表4 关联产品价格统计 | |||||||
| 数据类别 | 9月17日 | 9月22日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
| 关联产品 | 山东市场 | 丁二烯：山东 | 8000 | 7530 | -470 | -5.88% | 元/吨 |
| 齐鲁丁苯1502：山东 | 12400 | 12300 | -100 | -0.81% | 元/吨 | ||
| 齐鲁顺丁：山东 | 13000 | 13050 | +50 | +0.38% | 元/吨 | ||
| 表5 现货市场价格和价差统计 | |||||||
| 数据类别 | 9月17日 | 9月22日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
| 价差 | RU01-RU05 | -170 | -185 | -15 | -8.82% | 元/吨 | |
| RU05-RU09 | -165 | -135 | 30 | 18.18% | 元/吨 | ||
| RU09-RU01 | 335 | 320 | -15 | -4.48% | 元/吨 | ||
| 全乳胶-RU主力 | -915 | -925 | -10 | -1.09% | 元/吨 | ||
| RSS3-RU主力 | 2760 | 2900 | +140 | +5.07% | 元/吨 | ||
| 泰混-RU主力 | -1640 | -1450 | +190 | +11.59% | 元/吨 | ||
| STR20-NR主力（美金折算价） | 10 | 25 | +15 | +150.00% | 美元/吨 | ||
| STR20（人民币折算价）-NR主力 | 63 | 160 | +97 | +153.97% | 元/吨 | ||
| 全乳胶-泰混 | 725 | 525 | -200 | -27.59% | 元/吨 | ||
| 泰混：人民币现货价格-美金泰混人民币折算价 | -207 | -159 | +48 | +23.19% | 元/吨 | ||
| STR20船货-现货 | 0 | 0 | 0 | -- | 美元/吨 | ||
| STR20-SMR20 | 10 | 10 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
| STR20-SIR20 | 40 | 35 | -5 | -12.50% | 美元/吨 | ||
| 泰混-丁苯1502 | -300 | -450 | -150 | -50.00% | 元/吨 | ||
| 泰混-顺丁 | -900 | -1200 | -300 | -33.33% | 元/吨 | ||
| 表6 其他数据汇总 | |||||||
| 数据类别 | 9月17日 | 9月22日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
| 外汇 | 美元兑人民币 | 6.4527 | 6.4693 | +0.0166 | +0.26% | 元 | |
| 泰铢兑人民币 | 0.1949 | 0.1938 | -0.0011 | -0.56% | 元 | ||
| 美元兑马币 | -- | 4.1878 | -- | -- | 林吉特 | ||
来源：隆众资讯
