1. 市场概况(现货价格小幅上涨,泰混期现价差小幅扩大)
1)今日国内市场天然橡胶现货价格小幅上涨,其中全乳胶上海市场价格13505元/吨(+250/+1.89%);20号泰标青岛市场价格持稳1760美元/吨(+35/+2.03%),折合人民币11275元/吨;人民币20号泰混青岛市场价格12750元/吨(+100/+0.79%)。本周轮胎开工环比小涨的背景下,泰国南部强降雨,叠加近两个月泰国到中国海运费再次上涨,市场对供应端担忧有所增加,青岛库存消库情况延续,支撑胶价小涨。
2)人民币干胶市场,盘中贸易商报盘积极性较昨日略有下调,买盘接货氛围亦有回落,市场主流成交较昨日更显冷清。人民币混合胶贸易商报盘出货氛围尚可,今日报价对比上一交易日上涨100元/吨,场内询盘采购一般,市场存观望情绪,场内交投平平。
3)美金干胶市场,东南亚天胶船货窄幅上调,市场需求平淡,还盘价格偏低。内盘干胶市场贸易商报盘活跃度一般,市场报价较上一交易日上涨30美元/吨,商家刚需询盘采购。
4)浓缩胶乳市场,泰国天然胶乳成交价格略上涨50元/吨,但国产跟越南浓乳因与泰国胶价差偏窄,成交价格无起色,下游需求依旧平淡。
2. 供应方面(泰国南部强降雨炒作升温,并未出现大量产出,船期延迟边际好转情况不及市场预期,供应端中长期利好积聚当中)
1)未来两周东南亚主产区雨水偏多,尤其泰国南部、越南产区,割胶工作将受到不同程度的影响。目前泰国南部已经形成强降雨天气,严重影响割胶作业,是否会造成更大影响需要持续观察。
2)目前处于全球季节性高产期,泰国东北部进入旺产期,但是南部降雨依旧较多,原料胶水偏紧问题持续发酵,目前东北部和南部胶水价差尚未打开,短期南部胶水价格存在小幅反弹可能。听闻泰国工厂和港上已经销售的成品库存压力不断堆积,具体水平暂不确定。泰国到中国船运费近两个月连续上涨,船期延迟情况依旧比较严重,预计11月份到港量较9月份大幅增加难度较大。
3)中国云南产区预计11月下旬停割,近期版纳雨水略有偏多,胶水干含偏低,温度方面暂时正常,无明显偏低情况,提前停割预期不强,替代种植指标受疫情管控影响,口岸进入依旧阻力较大。海南产区原料价格暂时维稳,工厂采购普遍在指导价基础上加价。
3. 需求方面(需求端存在小幅支撑,年前稳中向好但是难以大幅改善,对胶价大幅驱动不足但是并无进一步拖累)
1)本周中国半钢胎样本厂家开工率为62.05%,环比上涨1.58%,同比下跌6.17%,主因雪地胎及外贸订单量支撑,适当补充上月多数工厂限电损失量。中国全钢胎样本厂家开工率为61.01%,环比上涨1.47%,同比下跌13.02%,周内样本厂家开工有所分化,多数工厂限电影响略有转弱,开工小幅提升,个别样本企业周内检修,一定程度上限制了开工率涨幅。
2)预计下周轮胎厂家开工小幅波动为主。全钢胎部分检修厂家开工恢复性提升,但仍有部分工厂受限电等因素影响,双重因素影响下,预计全钢胎样本厂家开工率波动不大。半钢胎样本厂家开工略好于全钢胎,主要是受外贸及雪地胎市场支撑。无外围因素影响下,下周厂家开工平稳运行。
3)9-10月份轮胎厂成品库存持续去库,该阶段主要是工厂库存向渠道库存转移,轮胎下游经销商和零售商成品库存基本饱和,轮胎厂成品库存去库基本结束,为了给年后促销提供库存和价格空间,年前存在季节性主动累库可能,但是因为对原料成本高位担忧性较高,主动累库幅度预计将受到压制。上周轮胎开工率环比小涨,当前工厂外贸订单量尚可,加之本月上旬,部分地区限电因素略有放缓,预计本周开工仍存小幅提升的可能性,在轮胎厂原料库存压力并不大的背景下,对天胶逢低采购积极性尚可。
4. 库存方面(中国库存环比增长符合预期,青岛库存维持消库,累库转折点不断延迟,中长期难以大幅累库预期不断在验证当中)
1) 截止11月7日,中国天然橡胶社会现货库存和期货库存合计环比上涨1.02%,环比涨幅小幅收窄,同比降低26.73%,同比跌幅小幅收窄。其中深色胶库存周环比小幅缩减0.58%,由涨转跌,主因青岛一般贸易消库增速,云南累库暂时放缓,越南10号和NR期货库存快速增加。浅色胶库存周环比上涨2.9%,环比涨幅略有缩减,主因老全乳消化速度降低,同比上涨11.16% ,涨幅扩大,。
2)截至11月7日,深色胶库存中的青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量36.13万吨,环比缩减3.22%,跌幅明显扩大。入库情况无明显变动,各个仓库小幅增减,比较符合市场预期,出库涨幅明显扩大,主要因为天胶价格大跌,叠加套利企业平仓,刺激下游工厂采购积极性。据了解,11月中下旬到货相对比较集中,叠加近期天胶价格大跌空间有限,降低下游工厂购买欲望,随用随采为主,预计本周出库量将环比有所缩减,预计本周青岛地区天胶库存维持消库,消库幅度在上周基础上小幅缩减。
5. 其他方面(国内商品期货走势分化,大宗市场气氛平稳)
郑醇期货主力收盘跌超5%,焦煤、乙二醇跌超4%,郑煤、硅铁、尿素跌超3%。沥青收涨逾4%,玻璃涨超3% 。
6. 后市观点(今日晚盘存在续涨可能,短期宽幅震荡,中长期利好积蓄当中,维持看涨预期)
泰国南部强降雨炒作对胶价存在支撑,今日晚盘存在续涨可能。短期来看基本面利空逐渐消化,利多存在但是强驱动不足,观察泰国南部强降雨影响,年底逐渐临近,多空双方加仓动力不足,宽幅震荡为主。中长期来看供应端迟迟增量不及预期,青岛库存难以大幅累库预期不断验证当中,利多逐渐积蓄力量,等待前瞻信号逐渐明确,维持看涨预期。
表1 期货市场收盘价格统计 | |||||||
11月11日 | 11月12日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | |||
上期所 | RU主连 | 14145 | 14395 | +250 | +1.77% | 元/吨 | |
RU01 | 14145 | 14395 | +250 | +1.77% | 元/吨 | ||
RU05 | 14360 | 14590 | +230 | +1.60% | 元/吨 | ||
RU09 | 14495 | 14730 | +235 | +1.62% | 元/吨 | ||
RU11 | 13020 | 13170 | +150 | +1.15% | 元/吨 | ||
上期能源 | NR主连 | 11175 | 11380 | +205 | +1.83% | 元/吨 | |
NR主连(美金折算参考价) | 1742 | 1776 | +34 | +1.95% | 美元/吨 | ||
TOCOM | 东京胶 4月 | 222.6 | 226.3 | +3.70 | +1.66% | 日元/公斤 | |
表2 现货市场价格和价差统计 | |||||||
数据类别 | 11月11日 | 11月12日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
国内市场 | 全乳胶 | SCRWF(中国全乳胶):上海 | 13255 | 13505 | +250 | +1.89% | 元/吨 |
5号标胶 | SCR5(中国5号标胶):昆明 | 12250 | 12300 | +50 | +0.41% | 元/吨 | |
10号标胶 | SCR10(中国10号标胶):昆明 | 12150 | 12200 | +50 | +0.41% | 元/吨 | |
9710标胶 | TSR9710:昆明 | 12300 | 12350 | +50 | +0.41% | 元/吨 | |
20号轮胎专用胶 | TSR20(20号轮胎专用胶):昆明 | 12100 | 12150 | +50 | +0.41% | 元/吨 | |
3L标胶 | SVR3L(越南3L):上海 | 12950 | 13150 | +200 | +1.54% | 元/吨 | |
3号烟片 | RSS3(泰国三号烟片):上海 | 15900 | 16200 | +300 | +1.89% | 元/吨 | |
外盘市场 | 三号烟片胶 | RSS3(泰国三号烟片) | 1945 | 1960 | +15 | +0.77% | 美元/吨 |
20号标胶 | STR20 | 1770 | 1790 | +20 | +1.13% | 美元/吨 | |
SMR20 | 1735 | 1760 | +25 | +1.44% | 美元/吨 | ||
SIR20 | 1980 | 1985 | +5 | +0.25% | 美元/吨 | ||
20号混合标胶 | STR20 MIX | 1770 | 1790 | +20 | +1.13% | 美元/吨 | |
SMR20 MIX | 1735 | 1760 | +25 | +1.44% | 美元/吨 | ||
3L标胶 | SVR3L | 1795 | 1810 | +15 | +0.84% | 美元/吨 | |
10号标胶 | SVR10 | 1675 | 1690 | +15 | +0.90% | 美元/吨 | |
青岛市场 | 三号烟片胶 | RSS3(泰国三号烟片) | 1930 | 1940 | +10 | +0.52% | 美元/吨 |
20号标胶 | STR20(泰国20号标胶) | 1725 | 1760 | +35 | +2.03% | 美元/吨 | |
SMR20(马来20号标胶) | 1720 | 1750 | +30 | +1.74% | 美元/吨 | ||
SIR20(印尼20号标胶) | 1690 | 1720 | +30 | +1.78% | 美元/吨 | ||
20号混合标胶 | STR20 MIX(泰国20号混合标胶) | 1730 | 1755 | +25 | +1.45% | 美元/吨 | |
SMR20 MIX(马来20号混合标胶) | 1720 | 1750 | +30 | +1.74% | 美元/吨 | ||
STR20 MIX(泰国20号混合标胶) | 12650 | 12750 | +100 | +0.79% | 元/吨 | ||
SMR20 MIX(马来20号混合标胶) | 12600 | 12700 | +100 | +0.79% | 元/吨 | ||
表3 原料及成本利润统计 | |||||||
数据类别 | 11月11日 | 11月12日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
原料 | 泰国 | 生胶片 | 52.85 | -- | -- | -- | 泰铢/公斤 |
烟片 | 56.18 | 57 | +0.82 | +1.46% | 泰铢/公斤 | ||
胶水 | 52 | 52.3 | +0.30 | +0.58% | 泰铢/公斤 | ||
杯胶 | 47.65 | 47.75 | +0.10 | +0.21% | 泰铢/公斤 | ||
马来西亚 | 杯胶 | 631.5 | 631.5 | 0.00 | 0.00% | 仙/千克 | |
中国海南 | 胶水(进浓乳厂) | -- | -- | -- | -- | 元/吨 | |
胶水(进干胶厂) | -- | -- | -- | -- | 元/吨 | ||
中国云南 | 胶水(进浓乳厂) | 12650 | 12700 | +50 | +0.40% | 元/吨 | |
胶水(进干胶厂) | 12450 | 12600 | +150 | +1.20% | 元/吨 | ||
胶块 | 11050 | 11150 | +100 | +0.90% | 元/吨 | ||
成本 | 理论CIF成本 | RSS3(泰国三号烟片) | 1824 | -- | -- | -- | 美元/吨 |
STR20(泰国20号标胶) | 1724 | 1727 | +3 | +0.17% | 美元/吨 | ||
SMR20(马来20号标胶) | 1761 | 1758 | -3 | -0.17% | 美元/吨 | ||
理论生产成本 | SCRWF(中国全乳胶):云南 | 13450 | 13600 | +150 | +1.12% | 元/吨 | |
SCRWF(中国全乳胶):海南 | -- | -- | -- | -- | 元/吨 | ||
TSR9710:昆明 | 11850 | 11950 | +100 | +0.84% | 元/吨 | ||
理论交割成本 | SCRWF(中国全乳胶):云南 | 14250 | 14400 | +150 | +1.05% | 元/吨 | |
SCRWF(中国全乳胶):海南 | -- | -- | -- | -- | 元/吨 | ||
利润 | 理论生产利润 | RSS3(泰国三号烟片) | 106 | -- | -- | -- | 美元/吨 |
STR20(泰国20号标胶) | 1 | 33 | +32 | +3200.00% | 美元/吨 | ||
SMR20(马来20号标胶) | -41 | -8 | +33 | +80.49% | 美元/吨 | ||
TSR9710:昆明 | 450 | 400 | -50 | -11.11% | 元/吨 | ||
表4 关联产品价格统计 | |||||||
数据类别 | 11月11日 | 11月12日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
关联产品 | 山东市场 | 丁二烯:山东 | 7075 | 7075 | 0 | 0.00% | 元/吨 |
齐鲁丁苯1502:山东 | 13100 | 13400 | +300 | +2.29% | 元/吨 | ||
齐鲁顺丁:山东 | 14200 | 14500 | +300 | +2.11% | 元/吨 | ||
表5 现货市场价格和价差统计 | |||||||
数据类别 | 11月11日 | 11月12日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
价差 | RU01-RU05 | -215 | -195 | +20 | +9.30% | 元/吨 | |
RU05-RU09 | -135 | -140 | -5 | -3.70% | 元/吨 | ||
RU09-RU01 | 350 | 335 | -15 | -4.29% | 元/吨 | ||
全乳胶-RU主力 | -890 | -890 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
RSS3-RU主力 | 1755 | 1805 | +50 | +2.85% | 元/吨 | ||
泰混-RU主力 | -1495 | -1645 | -150 | -10.03% | 元/吨 | ||
STR20-NR主力(美金折算价) | -17 | -16 | +1 | +5.88% | 美元/吨 | ||
STR20(人民币折算价)-NR主力 | -110 | -105 | +5 | +4.55% | 元/吨 | ||
全乳胶-泰混 | 605 | 755 | +150 | +24.79% | 元/吨 | ||
泰混:人民币现货价格-美金泰混人民币折算价 | -20 | -85 | -65 | -325.00% | 元/吨 | ||
STR20船货-现货 | 0 | 0 | 0 | -- | 美元/吨 | ||
STR20-SMR20 | 5 | 10 | +5 | +100.00% | 美元/吨 | ||
STR20-SIR20 | 35 | 40 | +5 | +14.29% | 美元/吨 | ||
泰混-丁苯1502 | -450 | -650 | -200 | -44.44% | 元/吨 | ||
泰混-顺丁 | -1550 | -1750 | -200 | -12.90% | 元/吨 | ||
表6 其他数据汇总 | |||||||
数据类别 | 11月11日 | 11月12日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
外汇 | 美元兑人民币 | 6.4145 | 6.4065 | -0.0080 | -0.12% | 元 | |
泰铢兑人民币 | 0.1953 | 0.195 | -0.0003 | -0.15% | 元 | ||
美元兑马币 | 4.153 | 4.16 | +0.0070 | +0.17% | 林吉特 |
来源:隆众资讯