每日点评

1. 市场概况（期货收盘价格小幅调整 混合胶基差小幅波动）

1）期货方面，今日天然橡胶期货收盘价格小幅调整（RU主力：13315，+5/+0.04%，NR主力：10610，-60/-0.56%）。基本面弱势未改，RU09虚实比依旧高位，多空博弈激烈操作谨慎，受内盘期货走势等外围消息扰动小幅调整。

2）人民币干胶市场，盘中贸易商出货积极性较昨日无明显变化，市场主流成交平淡，青岛19年宝岛成交参考对盘RU09贴水350-400元/吨（参考12850-12900元/吨，较昨日下跌50元/吨），越南3L成交参考12650-12700元/吨，较昨日无明显变化。人民币混合胶贸易商积极出货，价格暂时持稳，场内采买情绪表现一般，下游工厂刚需采购。

3）美金干胶市场，今日外盘贸易商报盘积极性一般，市场报价持稳，场内交投一般。内盘贸易商报盘氛围偏淡，市场报价持稳，场内交投意愿平淡。

4）浓缩胶乳市场，国内现货报价持稳为主，贸易商出货积极性较低，现货市场实际成交维持低位，下游工厂还盘压价氛围浓厚，海南国产太空包成交参考价为8700元/吨，较上一交易日下跌50元/吨，越南胶太空包成交参考价为8650元/吨，较上一交易日下跌50元/吨。仅供参考。

2. 供应方面（6月进口维持低位，预计7月进口环比小涨依旧低位；国内外原料跟涨幅度有限；持续关注疫情对主产区供给影响）

1）2021年6月中国天然及合成橡胶（包含胶乳）累计进口量46.2万吨，环比下跌0.86%，同比下跌13.48%。1-6月累计进口329.6万吨，累计同比增长5.24%。2021年6月天然橡胶（含技术分类、胶乳、烟胶片、初级形状、混合胶、复合胶）累计进口终值为34万吨，环比下跌1.93%，同比下跌10.53%。1-6月累计进口253.92万吨，累计同比增长4.21%。据了解7月份到港数量环比6月份小幅增加，绝对数量依旧处于较低水平，预计8月份环比7月份将有明显增加。

2）2021年6月份越南天胶出口16.32万吨，环比增加97.32%，同比增加19.75%，1-6月累计出口71.46万吨，累计同比增加48.38%。其中6月份出口中国11.59万吨，环比增加121.84%，同比增加6.3%，1-6月累计出口49.2万吨，累计同比增加44.8%，国内越南胶供给大幅增加。

3）7-8月份处于全球季节性增产周期，暂无厄尔尼诺或者拉尼娜现象发生迹象。7月11-24日降雨量较上周期小幅回落，普遍处于正常区域，利于割胶作业正常开展。

4）近期天然胶期现货价格上涨，带动国内外主产区原料价格跟涨为主，原料依旧处于平稳增产周期，整体跟涨幅度相对较小。

5）泰国紧急状态延期2个月，7月12日起，泰国最高严控区10府（曼谷、佛统、暖武里、巴吞他尼、北榄、龙仔厝、陶公、北大年、也拉及宋卡）将实施21:00-4:00宵禁措施，为期至少14天。印尼新冠确诊数量不断刷新纪录，马来西亚累计确诊数量占总人口数比例高位且仍在提。持续关注主产区疫情进展，谨防产区供应风险。

3. 需求方面（轮胎开工环比将明显提升但是依旧低位；7月上旬汽车销量同比大跌；马来西亚手套厂依旧尝试开启）

1）上周半钢胎样本厂家开工率为35.32%，环比下跌1.04%，同比下跌31.32%，全钢胎样本厂家开工率为44.40%，环比下跌1.29%，同比下跌26.76%。预计本周轮胎开工率将明显提升，检修厂家多已复工，但因当前工厂出货缓慢，且原材料价格相对高位，产销压力下，为控制库存增量，工厂开工仍将维持偏低位运行。

2）马来西亚橡胶手套制造商协会再次敦促政府允许雪兰州的手套工厂在EMCO下运营。

3）中汽协根据行业内11家汽车重点企业的旬报数据整理显示，2021年7月上旬，11家重点企业汽车生产完成38.9万辆，同比下降37.5%。其中，乘用车生产同比下降36.2%；商用车生产同比下降43.9%。

4. 其他方面（内盘期货多数收涨 资金面午后转松）

1）国内商品期货多数收涨，焦煤涨逾4%，郑煤、铁矿涨逾3%，玻璃、焦炭涨逾2%，菜粕、玉米、沪锡、液化天然气涨逾1%；生猪跌3%，沪锌、沪铅、纸浆、白糖跌逾1%。

2）资金面早盘略紧、午后宽松，隔夜融出增多且开始减点成交。

3）中国央行：决定于2021年7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。此次降准是货币政策回归常态后的常规操作，释放的一部分资金将被金融机构用于归还到期的中期借贷便利（MLF），还有一部分资金被金融机构用于弥补7月中下旬税期高峰带来的流动性缺口，增加金融机构的长期资金占比，银行体系流动性总量仍将保持基本稳定。

5. 后市观点（多空博弈激烈暂无明确方向 短期宽幅震荡）

近期天然橡胶上涨过程中虽然基本面存在泰国稳价措施、云南防疫收紧，海南经历台风，东南亚主产国疫情状况不断复杂等消息支撑，但是需求持续低位情况施压整体基本面无实际改善，导致天胶现货销售困难，价格跟涨乏力，期现基差扩大推动套利企业小批量加仓，整体对天胶期货价格形成较大压力，单纯从基本面来看，天胶存在突然大幅下跌可能。而在基本面持续较差背景下，天胶期货价格不跌反而减仓上行，不断消磨市场看空心态，另一方面来看RU09合约在触碰13500元/吨附近后，多头继续大幅拉涨心态略显不足，RU09合约虚仓比例依旧高位情况下，多空双方存在短期拉锯战等待较强信号可能，RU09合约短期关注13000-13620元/吨区间，多空均需谨慎。

来源：隆众资讯