1. 市场概况（现货价格大幅下跌，泰混期现价差大幅收窄）
今日国内市场天然橡胶现货价格大幅下跌，其中全乳胶上海市场价格13790元/吨（-500/-3.5%）；20号泰标青岛市场价格1825美元/吨（-20/-1.08%），折合人民币11642元/吨；人民币20号泰混青岛市场价格13250元/吨（-150/-1.12%）。非洲疫情进展对大宗商品形成一定压制，青岛地区天胶消库降速，压制天胶价格大幅下跌。
2. 供应方面（降雨影响持续，船期延迟严重，供应端支撑随着时间推移不断走强）
1）云南产区小树陆续停割，海南产区12月末停割，因为10月份台风影响，东部产区存在在12月中下旬停割可能。10中旬之后泰国北部旺产期，12-2月中旬泰国南部旺产期。
2）中国国家气候中心发布消息称，预计拉尼娜状态将在未来三个月持续，并可能在冬季（2021年12月至2022年1月）达到峰值，形成一次弱至中等强度的拉尼娜事件。未来一周泰国南部降雨量将有所增加，预计对割胶作业影响增大。海南上周开始温度较低，拖累干含降低。
3）东南亚运费飙升，到港情况持续不及预期，上周青岛地区一般贸易仓库入库情况依旧低位，部分大型仓库入库量甚至有所缩减。云南替代指标口岸放开，替代指标将大量进入，但是疫情管控的影响依旧存在，元旦前2021年指标基本很难全部进入，近期听闻存在延期请求。
3. 需求方面（轮胎开工环比微涨，短期小幅波动；年前稳中向好但是难以大幅改善，对胶价大幅驱动不足但是并无进一步拖累；政策性不确定性短期利多中长期利空）
1）上周轮胎开工环比微涨，预计本周轮胎厂家开工或存小幅波动。临近月底，多数工厂开工维持平稳，但下周期为跨越周，部分工厂12月份外贸订单较11月呈现缩减态势，工厂开工较难维持，但为稳定生产部门人员的稳定性、适度储备库存，开工调整幅度不大。
2）2022年冬奥会于2月2日在北京举行，据国家环保部统计:华北、淮北、华西等多个地又空气严重污染，为实现碳中和达标，中央政府决定，2022年1月1日前关停华北、淮北、华西等重污染地区所有重工企业，重点地区包含山东济南、威海，潍坊。山东省东营市农高区于2022年1月27日-3月15日期间，环评C类及以下企业停工，环评C类以上企业减产50%，据隆众资料了解，该区域几无轮胎企业，离轮胎企业集中区域还有四五十公里，暂无直接影响，仅有其他区域效仿的担忧。
3）欧美航线大面积停航跳港，多家国际性大型船运公司缩减亚欧航线，并且大幅提高该航线海运费，中国轮胎出口将重新面临较大压力。
4. 库存方面（上周青岛地区天胶降速去库，预计本周继续降速去化）
1）据隆众资讯统计，截至2021年11月28日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量36.02万吨，环比缩减2.85%，跌幅明显收窄。11月22-28日期间，青岛保税和一般贸易仓库合计入库率6.04%，环比增加1.12个百分点，入库小幅增加但是依旧低于市场预期，出库率8.62%，环比缩减1.47个百分点，出库情况明显缩减。
2）据了解，近期船期延迟情况依旧严重，青岛仓库入库量短期小幅增加为主，大幅增加难度较大，下游轮胎厂工厂原料天胶库存累积，短期继续大幅采购阻力增大，出库量将存在下降可能，下降幅度将低于上周，预计本周青岛地区天胶库存维持消库，消库幅度在上周基础上继续小幅缩减。
5. 后市观点（疫情影响VS偏强基本面，短期下行空间较小宽幅震荡，中长期维持看涨预期）
南非疫情影响明朗之前对大宗商品存在一定压制，但是天然橡胶供应端支撑依旧较强，需求维持坚挺，青岛库存维持较高速度消库，基本面依旧处于强势状态，现货价格维持坚挺，人民币混合胶基差大幅收窄，预计短期继续下行空间较小，宽幅震荡为主，中长期利好不断集聚等待质变，维持看涨预期。短期关注非洲疫情顶部前对大宗商品影响，人民币混合胶基差，泰国降雨、船期及下游实际采购情况，中长期观察到港及青岛库存情况。
来源：隆众资讯
