1.本月综述
图1 2021年中国羧基丁苯胶乳市场价格走势图
来源：隆众资讯
9月，中国造纸用羧基丁苯胶乳市场稳中走弱，月内上游原料丁二烯价格宽幅下跌，下游开工不佳，成本面及需求面均无利好支撑下，厂家看空心态渐浓；月末，十一假期来临，虽有节前补货气氛，但月初原料丁二烯报盘持续下行，下游低价询盘，拖拽市场成交小幅走弱。整体来看，9月份造纸用羧基丁苯胶乳整体呈现弱势运行趋势，下游维持刚需拿货，成交实单议价商谈为主。
2.上游动态
图2 2021年中国丁二烯、苯乙烯价格走势图
来源：隆众资讯
丁二烯方面：9月，国内丁二烯行情延续跌势，且跌幅扩大明显。随着国内新产能投产，国内市场供应增量。月内供方出货积极，且华东部分下游受政策影响而开工不佳，市场供需难以提供有效支撑。随着国庆假期临近，下游节前补仓提振下，行情在9月最后一周止跌震荡，但节后市场有明显不确定性，商家10月份货源积极在售，部分心态谨慎。截至9月29日，山东鲁中地区送到价格在7700-7750元/吨，华东出罐自提价格参考7200元/吨左右，环比上月跌幅将近40%。
苯乙烯方面：9月，国内苯乙烯市场震荡上扬。月内，苯乙烯自身基本面并未有太大变化，整体仍呈弱势表现，然月内原油涨价上扬，给苯乙烯偏强支撑。苯乙烯装置开停车均有，表现对冲。月内台风影响长江口封航，进口货源和部分内贸延期，然能耗双控等影响下游生产，提货减弱，港口库存小幅增加。临近月底，市场出货了结增多，终端国庆节前备货目标基本达成，市场价缩量升。总体看，9月内苯乙烯市场走势先跌后涨再跌，多数时间高频振荡，整理小涨。
3.下游开工情况
图3 2021年中国白板纸产量及开工率走势图
来源：隆众资讯
白板纸方面：据隆众监测数据显示，2021年9月国内白板纸产量环比减少4.54%，同比增加12.57%；开工率环比减少6.86个百分点，同比增加8.35个百分点。9月份江苏、广东等地区受限电政策影响停机或减产数量增多，因此本月产量、开工率均有减少。（备注：样本企业40家、产能1112.5万吨）
图4 2021年中国白卡纸产量及开工率走势图
来源：隆众资讯
白卡纸方面：据隆众监测数据显示，2021年9月国内白卡纸产量环比减少18.53%，同比减少4.89%；开工率环比减少16.77个百分点，同比减少6.24个百分点。9月份白卡纸停机现象增多，江苏地区纸厂中下旬持续停机，下半月河南、广东等地纸厂减产50%，因此本月白卡纸产量、开工率均有下降。（备注：样本企业14家、产能1176万吨）
4.后市预测
预计10月份造纸用羧基丁苯胶乳市场震荡运行为主，9月末丁二烯价格小幅反弹，苯乙烯报盘呈现震荡上行趋势，原料价格走高，对成本面形成利好支撑，但下游造纸开工受限，部分造纸厂停机限产，需求基本面难有明显改观，预计行情窄幅震荡，建议关注成本面及需求面指引。
