从7月下旬开始，丁二烯行情步入下行通道，且8月底9月初行情跌势加速。主要下游行情虽有所走低，但在丁二烯快速下行过程中，产业链利润逐步向下游转移。
图1 丁二烯与主要下游行业理论利润趋势图
来源：隆众资讯
据隆众资讯统计，7月上旬丁二烯行情快速拉涨，导致主要下游成本压力加大，三大通用合成橡胶的理论利润一度跌至负值。而近期随着丁二烯的快速下跌，主要下游利润逐步“由负转正”。
在利润修复提振下，合成橡胶装置不乏有重启预期，下半月来看，齐鲁石化丁苯及顺丁橡胶装置、山东威特化工顺丁橡胶装置均有重启计划、振华石化目前试车装置亦有达到稳定运行的可能，丁二烯市场将在需求面寻得些许支撑。
需求虽暂时对北方现货市场带来阶段性支撑，但整体来看，中国丁二烯行情仍然难言“探底”。主要是由于外盘行情及全球市场需求疲软的拖拽。
图2 丁二烯外盘行情走势图
来源：隆众资讯
从韩国与中国市场价差变化，可以很明显看出：前期美国需求旺盛，韩国出口增量，FOB韩国价格明显高于CFR中国价格，价差一度高达180美元/吨。但随着美国需求退去，FOB韩国及FOB中国货源出口遇阻，前期“东南亚→东北亚、东北亚/欧洲→美国”的贸易流向被打乱。近日FOB韩国价格经过大幅下跌后重又低于CFR中国价格，不排除有货源向中国市场报盘可能。考虑到东南亚货源的流向不畅，中国市场的报盘增量或将是必然趋势，比价竞争影响下，预计外盘价格仍有一定跌幅。
随着“双节”临近，北方下游需求和节前补仓或将会对处于跌势中的丁二烯市场带来暂时的阶段性支撑，但放眼全球市场，亚洲及欧美市场货源面临重塑贸易流向的压力，在寻求需求的过程中，行情止跌难度较大。
