每日点评

1. 市场概况（现货价格大幅上涨，期现基差大幅扩大）

1）今日国内市场天然橡胶现货价格大幅上涨，其中全乳胶上海市场价格上涨565元/吨达到14370元/吨，涨幅4.09%，20号泰标青岛市场价格上涨90美元/吨达到1870美元/吨（折合人民币12025元/吨），人民币20号泰混青岛市场价格上涨200元/吨达到12850元/吨，涨幅1.58%。上涨主因是国庆节后，下游需求略超市场预期，青岛库存消库幅度再次扩大，泰国产区多雨影响产出，存在局部洪涝灾害传言，“拉尼娜”发生预期走强，整体基本面有所支撑，替代产品合成胶价格近期坚挺，叠加内盘大宗商品乐观气氛浓厚，共同推动天然橡胶价格大幅上涨。

2）人民币干胶市场，持货方出货情绪尚可，期货波动大，报盘亦有明显波动，多实单商谈，套利盘加仓行为明显，部分贸易商及下游工厂亦有补货行为。人民币混合胶贸易商报盘出货氛围较为积极，商家试探性抬高报盘，今日报价对比上一交易日上涨200-250元/吨左右，场内询盘采购氛围一般，场内交投重心较昨日上移。

3）美金干胶市场，东南亚天胶船货报盘宽幅上涨，主产区雨水偏多，但并未出现明显洪涝灾害，市场宽幅上涨令业者谨慎情绪升温，成交一般。内盘贸易商报盘活跃度升温，今日报价较上一交易日上涨60-70美元/吨，场内交投略有增加。

4）浓缩胶乳市场现货气氛平淡，期货强势拉涨，市场谨慎情绪升温，持货商多封盘观望，下游工厂几无接盘，价格以参考为主。

2. 供应方面（季节性增量，降雨影响有限，到港增量，关注天气因素）

1）10-11月份是全球性高产期，10月份是中国（RU交割品全乳胶唯一生产国）旺产期,云南产区11月末停割，海南产区12月末停割。10-12泰国北部旺产期，12-2月中旬泰国南部旺产期。

2）未来一周高位降雨量范围出现明显缩小，主产区降雨量减少，对割胶工作影响减弱。市场有关于泰国东北部的洪涝灾害传闻，据隆众资讯了解，泰国东北部在10月中上旬两周普遍性多雨，存在水坝坍塌和恰逢降雨造成的局部区域洪涝灾害，进入10月中旬之后东北部降雨明显缩减，泰国南部降雨有所增多，但是暂无影响巨大的洪涝灾害发生，关注后期可能存在的天气因素影响。

3） 近期东南亚到中国船期延迟情况有所减缓，预计10月份中国天然橡胶进口环比受假期影响小幅缩减，但是11月份存在大幅增多可能。

3. 需求方面（轮胎成品库存消化持续性受到考验，开工低位维稳）

1）9月份天然橡胶进口量大幅高于市场预期，而9月份国内进口胶库存处于缩减状态，国内下游表观需求高于市场预期，但是依旧需要观察下游工厂原料和成品库存情况，是否顺畅消化。

2）上周轮胎开工环比大幅恢复，但是依旧低于六成开工，预计本周轮胎厂家开工或将稳中小幅上行，检修厂家开工逐步恢复，加之工厂在月初集中出货后，部分规格型号缺货，工厂或存适度提产的可能性，另外外贸订单表现稳定，一定程度上支撑工厂开工，但为控制库存增幅，加之限电等因素限制，预计开工提升幅度有限。

4. 其他方面（内盘期货多数收涨）

国内商品期货多数收涨，硅铁涨逾8%，红枣涨逾6%，锰硅涨逾5%，焦炭、郑煤、橡胶涨逾4%，玻璃、生猪涨逾3%。

5. 后市观点（基本面支撑不足VS低价优势吸引避险资金，谨慎观望）

天然橡胶需求端底部好转，但是持续性有待验证，供应季节性增量背景下天气炒作题材依旧存在，国内到港量不及预期，青岛库存维持较大幅度消库，基本面中存在一定支撑但是不足以支撑如此高价，合成胶对天然橡胶推力减弱，仅能维持托力，但是内盘大宗乐观气氛依旧高位，避险情绪逐渐升温天胶价格相对低位优势显现，大幅增仓中看涨热度较高，谨慎观望。

来源：隆众资讯