1. 市场概况(期货收盘价格小幅上涨;基差微幅调整)
1)期货方面,上周五天然橡胶期货收盘价格小幅上涨(RU主力:13810,+95/+0.69%,NR主力:10825,+215/+2.03%)。盘中多多次向下试探均失败,内盘期货多数收涨,印尼7月份出口同比大跌,环比涨幅低于预期,印尼疫情对出口造成一定影响,支撑胶价小幅反弹。
2)人民币干胶市场,盘中持货方报盘积极性尚可,成交延续前一交易日清淡,青岛19年广垦成交参考12500元/吨附近,华东越南3L成交参考12550-12650元/吨,较前一交易日无明显变化。人民币混合胶贸易商报盘出货积极性较前一交易日回落,上周五报价对比上一交易日上涨100元/吨附近,场内询盘采购氛围平稳,整体交投一般。
3)美金干胶市场,外盘市场价格持稳为主,东南亚天胶船货报盘多数持稳,下周产区雨水较多,原料收购料偏紧,供应商报盘坚挺。然船期不稳,近期国际市场买盘清淡,压制市场交投节奏。内盘市场贸易商报盘氛围平淡,市场报价较上一交易日上涨15美元/吨附近,场内交投偏淡。
4)浓缩胶乳市场,现货价格维持稳定,下游采买刚需采购为主,现货市场观望氛围持续升温,目前进口非黄普包成交参考价为9850元/吨,较上一日持稳,国产国营成交参考价为9000-9200元/吨,较上一日持稳,仅供参考。
2. 供应方面(未来一周降雨增多;8月中国进口量大幅不及预期,9月预计增幅较小;云南替代指标下达;东南亚疫情高点已过,个别国家依旧严重)
1)未来一周降雨量增多明显,对天然橡胶割胶工作影响增加。
2)据隆众资讯调查,2021年8月中国天然橡胶预估进口量环比小幅缩减,大幅低于7月底市场对8月份进口量增加预估,同比跌幅依旧较大。9月中国天然橡胶预计进口量环比小幅增加,普遍预期10月份开始进口量才能明显增加。
3)云南替代种植指标下达,部分指标货源已经进入保税区,指标下达后将快速进入云南市场。
4)9月1日马来西亚新冠新增降至两万以下水平。9月1日泰国新增确诊14802例,维持高位,泰国将于9月1日起对全国防疫措施作出调整。1日印尼新增新冠确诊病例10337例,印尼新增感染数量连续5周呈下降趋势,政府希望继续保持这一势头,随着疫情防控状况有所好转,印尼政府旨在控制疫情蔓延的“紧急公共活动限制措施”实施力度也随之放松。9月1日越南新增新冠确诊病例11434例,国庆节假期防疫措施收紧,从8月16日零时起胡志明市继续延长社交限制措施,按照政府总理第16号指示实施社交限制措施,直至2021年9月15日为止。平阳省新冠确诊病例数突破11万例,继续采取社交距离措施和进行大规模检测。
3. 需求方面(轮胎开工环比跌幅超预期,下周存修复可能)
1)本周半钢胎样本厂家开工率为58.05%,环比下跌2.01%,同比下跌11.72% ,全钢胎样本厂家开工率为56.98%,环比下跌5.56%,同比下跌16.92%。周内山东地区部分厂家为缓解库存压力,安排停产检修,对样本厂家整体开工形成拖拽,检修期多在5天左右。
2)预计下周期轮胎样本厂家开工率将小幅抬升。设备检修厂家多在下周逐步复工,对整体样本厂家开工率成推动。另外,半钢胎雪地胎订单集中排产,对半钢胎工厂开工形成支撑。但因工厂库存高位,为控制库存增量,预计下周期开工提升幅度仍然受限。半钢胎市场方面,东北雪地胎市场逐渐启动,市场交投有望转好。四季胎市场库存充足,下周期代理商补货意愿或将减弱。但随着“中秋“来临,居民出行增多,预计下周期零售门店出货或将好转。外销方面,上月底外贸订单集中出货后,预计下周期轮胎厂家外贸出货将有所放缓。本周原材料价格涨跌互现,助剂价格上涨,合成、天胶价格小幅下调,对轮胎生产成本影响有限。进入三季度末,各工厂冲刺季度任务,听闻部分品牌已给予市场一定促销政策支持,预计下周期或将有更多厂家推出促销政策,路演、经销商会议等或将逐步上演。
4. 库存方面(中国天胶库存增速消库,深色胶跌幅超预期,浅色胶累库加速;预计深色胶降速消库,浅色胶加速累库)
1) 截止8月29日,中国天然橡胶社会库存周环比下跌1.48,环比跌幅略有扩大,同比降低28.03%,同比跌幅小幅扩大。
2) 其中深色胶库存周环比降低3.07%,环比跌幅明显扩大,主因青岛地区一般贸易仓库入库不及预期,上周胶价大跌刺激下游拿货积极性,出库量大幅增加,同比下降39.26%,同比跌幅小幅扩大。
3) 其中浅色胶库存周环比上涨0.73%,涨幅略有扩大,主因RU期货仓库新胶陆续入库,同比下跌4.37%,跌幅小幅收窄。
4) 入库增幅较小,本周胶价止跌小幅波动,出库量存在降低预期,预计短期深色胶将降速消库;RU09合约交割临近,新胶入库不断增加,云南替代指标下达,当地入库数量将快速增加,浅色胶累库速度将有所加速,预计中国天然橡胶降速消库。
5. 其他方面(内盘期货多数收涨)
国内商品期货多数收涨,不锈钢涨近6%,玻璃涨逾5%,热卷涨逾4%,原油、液化天然气、棉纱、郑棉、燃油涨逾3%;硅铁跌4%,红枣、生猪、沪镍跌逾1%。
6. 后市观点(需求端继续走弱超预期,短期存在下跌可能,中期基本面平稳,跌后存小幅向上修复可能)
8月到港不及预期,9月到港小幅增加,短期到港量维持相对低位,疫情对出口影响略有显现,对进口胶现货价格依旧存在支撑。云南替代指标本周下达,当地原料供给快速增加。下游轮胎开工受环保督查影响承压下行进一步缩减需求,但是九十月份轮胎订单并无过分悲观预期,在高库存背景下对开工难有明显提振,天胶需求端疲软状况改善阻力依旧较大。供应小幅增加但是短期无集中增多预期,轮胎开工受环保监督影响幅度高于预期,需求短期仍有下探,中长期改善困难,短期深色胶消库状态将得以维持,浅色胶存在加速累库可能,供需面短期存在偏弱预期对胶价存在小幅压力,下周胶价存在继续小幅下探可能,RU01合约下方13500元/吨支撑。9月份到港依旧偏少,中长期需求端改善困难,但是也无持续恶化预期,现货紧跟期货涨幅,今年国产原料胶水价格偏高对盘面也有所支撑,预计下周胶价向下空间较小,存在跌后小幅向上修复可能,RU01合约关注13500-14000元/吨区间。
表1 期货市场收盘价格统计 | |||||||
收盘价 | 9月3日日盘 | 9月3日晚盘 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
上期所 | RU主连 | 13810 | 13790 | -20 | -0.14% | 元/吨 | |
RU01 | 13810 | 13790 | -20 | -0.14% | 元/吨 | ||
RU05 | 13970 | 13970 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
RU09 | 12880 | 12900 | +20 | +0.16% | 元/吨 | ||
RU11 | 12920 | 12920 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
上期能源 | NR主连 | 10825 | 10850 | +25 | +0.23% | 元/吨 | |
NR主连(美金折算参考价) | 1676 | 1680 | +4 | +0.24% | 美元/吨 | ||
TOCOM | 东京胶2月 | 208.1 | 212.1 | +4 | +1.92% | 日元/公斤 | |
收盘价 | 9月2日 | 9月3日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
新交所 | RSS3 10月 | 185.5 | 185.6 | +0.10 | +0.05% | 美分/千克 | |
TSR20 10月 | 162.3 | 164.5 | +2.20 | +1.36% | 美分/千克 | ||
表2 现货市场价格和价差统计 | |||||||
数据类别 | 9月2日 | 9月3日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
国内 市场 | 全乳胶 | SCRWF(中国全乳胶):上海 | 12525 | 12525 | 0 | 0.00% | 元/吨 |
5号标胶 | SCR5(中国5号标胶):昆明 | 12050 | 12050 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
10号标胶 | SCR10(中国10号标胶):昆明 | 11900 | 11900 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
9710标胶 | TSR9710:昆明 | 12100 | 12100 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
20号轮胎 专用胶 | TSR20(20号轮胎专用胶):昆明 | 11850 | 11850 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
3L标胶 | SVR3L(越南3L):上海 | 12600 | 12600 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
3号烟片 | RSS3(泰国三号烟片):上海 | 16200 | 16200 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
外盘 市场 | 三号烟片胶 | RSS3(泰国三号烟片) | 1920 | 1920 | 0 | 0.00% | 美元/吨 |
20号标胶 | STR20(泰国20号标胶) | 1700 | 1710 | +10 | +0.59% | 美元/吨 | |
SMR20(马来20号标胶) | 1660 | 1660 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
SIR20(印尼20号标胶) | 1780 | 1780 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
20号混合标胶 | STR20 MIX(泰国20号混合标胶) | 1700 | 1710 | +10 | +0.59% | 美元/吨 | |
SMR20 MIX(马来20号混合标胶) | 1660 | 1660 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
3L标胶 | SVR3L(越南3L) | 1750 | 1750 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | |
10号标胶 | SVR10(越南10号标胶) | 1640 | 1640 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | |
青岛 市场 | 三号烟片胶 | RSS3(泰国三号烟片) | 1920 | 1930 | +10 | +0.52% | 美元/吨 |
20号标胶 | STR20(泰国20号标胶) | 1715 | 1730 | +15 | +0.87% | 美元/吨 | |
SMR20(马来20号标胶) | 1705 | 1720 | +15 | +0.88% | 美元/吨 | ||
SIR20(印尼20号标胶) | 1650 | 1660 | +10 | +0.61% | 美元/吨 | ||
20号混合标胶 | STR20 MIX(泰国20号混合标胶) | 1650 | 1665 | +15 | +0.91% | 美元/吨 | |
SMR20 MIX(马来20号混合标胶) | 1640 | 1655 | +15 | +0.91% | 美元/吨 | ||
STR20 MIX(泰国20号混合标胶) | 12050 | 12150 | +100 | +0.83% | 元/吨 | ||
SMR20 MIX(马来20号混合标胶) | 12000 | 12100 | +100 | +0.83% | 元/吨 | ||
原料 | 泰国 | 生胶片 | 51.75 | 51.39 | -0.36 | -0.70% | 泰铢/公斤 |
烟片 | 55.15 | 55.1 | -0.05 | -0.09% | 泰铢/公斤 | ||
胶水 | 48.5 | 48.7 | +0.2 | +0.41% | 泰铢/公斤 | ||
杯胶 | 44.45 | 44.45 | 0 | 0.00% | 泰铢/公斤 | ||
马来西亚 | 杯胶 | 607 | 601 | -6 | -0.99% | 仙/千克 | |
中国海南 | 胶水(进浓乳厂) | 12300 | 12200 | -100 | -0.81% | 元/吨 | |
胶水(进干胶厂) | 12000 | 11900 | -100 | -0.83% | 元/吨 | ||
中国云南 | 胶水(进浓乳厂) | 12350 | 12150 | -200 | -1.62% | 元/吨 | |
胶水(进干胶厂) | 12250 | 12050 | -200 | -1.63% | 元/吨 | ||
胶块 | 11300 | 11300 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
成本 | 理论CIF成本 | RSS3(泰国三号烟片) | 1818 | 1800 | -18 | -0.99% | 美元/吨 |
STR20(泰国20号标胶) | 1652 | 1646 | -6 | -0.36% | 美元/吨 | ||
SMR20(马来20号标胶) | 1701 | 1686 | -15 | -0.88% | 美元/吨 | ||
理论生产成本 | SCRWF(中国全乳胶):云南 | 13250 | 13050 | -200 | -1.51% | 元/吨 | |
SCRWF(中国全乳胶):海南 | 13000 | 12900 | -100 | -0.77% | 元/吨 | ||
TSR9710:昆明 | 12100 | 12100 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
利润 | 理论生产利润 | RSS3(泰国三号烟片) | 102 | 130 | +28 | +27.45% | 美元/吨 |
STR20(泰国20号标胶) | 63 | 84 | +21 | +33.33% | 美元/吨 | ||
SMR20(马来20号标胶) | 4 | 34 | +30 | +750.00% | 美元/吨 | ||
TSR9710:昆明 | 0 | 0 | 0 | -- | 元/吨 | ||
关联 产品 | 山东市场 | 丁二烯:山东 | 10000 | 9800 | -200 | -2.00% | 元/吨 |
齐鲁丁苯1502:山东 | 13000 | 13000 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
齐鲁顺丁:山东 | 13700 | 13700 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
价差 | RU01-RU05 | -165 | -160 | +5 | +3.03% | 元/吨 | |
RU05-RU09 | 1105 | 1090 | -15 | -1.36% | 元/吨 | ||
RU09-RU01 | -940 | -930 | +10 | +1.06% | 元/吨 | ||
全乳胶-RU主连 | -1190 | -1285 | -95 | -7.98% | 元/吨 | ||
RSS3-RU主连 | 2485 | 2390 | -95 | -3.82% | 元/吨 | ||
泰混-RU主连 | -1665 | -1660 | +5 | +0.30% | 元/吨 | ||
STR20-NR主力(美金折算价) | 72 | 54 | -18 | -25.00% | 美元/吨 | ||
STR20(人民币折算价)-NR主力 | 468 | 347 | -121 | -25.85% | 元/吨 | ||
全乳胶-泰混 | 475 | 375 | -100 | -21.05% | 元/吨 | ||
泰混:人民币现货价格-美金泰混人民币折算价 | -124 | -130 | -6 | -4.84% | 元/吨 | ||
STR20船货-现货 | 0 | 0 | 0 | -- | 美元/吨 | ||
STR20-SMR20 | 10 | 10 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
STR20-SIR20 | 65 | 70 | +5 | +7.69% | 美元/吨 | ||
泰混-丁苯1502 | -950 | -850 | +100 | +10.53% | 元/吨 | ||
泰混-顺丁 | -1650 | -1550 | +100 | +6.06% | 元/吨 | ||
外汇 | 美元兑人民币 | 6.4594 | 6.4577 | -0.0017 | -0.03% | 元 | |
泰铢兑人民币 | 0.1998 | 0.199 | -0.0008 | -0.40% | 元 | ||
美元兑马币 | 4.1485 | 4.1485 | 0.0000 | 0.00% | 林吉特 |
来源:隆众资讯