1. 市场概况(现货价格大幅上涨,期现基差大幅扩大)
1)昨日国内市场天然橡胶现货价格大幅上涨,其中全乳胶上海市场价格上涨565元/吨达到14370元/吨,涨幅4.09%,20号泰标青岛市场价格上涨90美元/吨达到1870美元/吨(折合人民币12025元/吨),人民币20号泰混青岛市场价格上涨200元/吨达到12850元/吨,涨幅1.58%。上涨主因是国庆节后,下游需求略超市场预期,青岛库存消库幅度再次扩大,泰国产区多雨影响产出,存在局部洪涝灾害传言,“拉尼娜”发生预期走强,整体基本面有所支撑,替代产品合成胶价格近期坚挺,叠加内盘大宗商品乐观气氛浓厚,共同推动天然橡胶价格大幅上涨。
2)人民币干胶市场,持货方出货情绪尚可,期货波动大,报盘亦有明显波动,多实单商谈,套利盘加仓行为明显,部分贸易商及下游工厂亦有补货行为。人民币混合胶贸易商报盘出货氛围较为积极,商家试探性抬高报盘,昨日报价对比上一交易日上涨200-250元/吨左右,场内询盘采购氛围一般,场内交投重心较前一交易日上移。
3)美金干胶市场,东南亚天胶船货报盘宽幅上涨,主产区雨水偏多,但并未出现明显洪涝灾害,市场宽幅上涨令业者谨慎情绪升温,成交一般。内盘贸易商报盘活跃度升温,昨日报价较上一交易日上涨60-70美元/吨,场内交投略有增加。
4)浓缩胶乳市场现货气氛平淡,期货强势拉涨,市场谨慎情绪升温,持货商多封盘观望,下游工厂几无接盘,价格以参考为主。
2. 供应方面(季节性增量,降雨影响有限,到港增量,关注天气因素)
1)10-11月份是全球性高产期,10月份是中国(RU交割品全乳胶唯一生产国)旺产期,云南产区11月末停割,海南产区12月末停割。10-12泰国北部旺产期,12-2月中旬泰国南部旺产期。
2)未来一周高位降雨量范围出现明显缩小,主产区降雨量减少,对割胶工作影响减弱。市场有关于泰国东北部的洪涝灾害传闻,据隆众资讯了解,泰国东北部在10月中上旬两周普遍性多雨,存在水坝坍塌和恰逢降雨造成的局部区域洪涝灾害,进入10月中旬之后东北部降雨明显缩减,泰国南部降雨有所增多,但是暂无影响巨大的洪涝灾害发生,关注后期可能存在的天气因素影响。
3) 近期东南亚到中国船期延迟情况有所减缓,预计10月份中国天然橡胶进口环比受假期影响小幅缩减,但是11月份存在大幅增多可能。
3. 需求方面(轮胎成品库存消化持续性受到考验,开工低位维稳)
1)9月份天然橡胶进口量大幅高于市场预期,而9月份国内进口胶库存处于缩减状态,国内下游表观需求高于市场预期,但是依旧需要观察下游工厂原料和成品库存情况,是否顺畅消化。
2)上周轮胎开工环比大幅恢复,但是依旧低于六成开工,预计本周轮胎厂家开工或将稳中小幅上行,检修厂家开工逐步恢复,加之工厂在月初集中出货后,部分规格型号缺货,工厂或存适度提产的可能性,另外外贸订单表现稳定,一定程度上支撑工厂开工,但为控制库存增幅,加之限电等因素限制,预计开工提升幅度有限。
4. 其他方面(内盘期货多数收涨)
国内商品期货多数收涨,硅铁涨逾8%,红枣涨逾6%,锰硅涨逾5%,焦炭、郑煤、橡胶涨逾4%,玻璃、生猪涨逾3%。
5. 后市观点(基本面支撑不足VS低价优势吸引避险资金,谨慎观望)
天然橡胶需求端底部好转,但是持续性有待验证,供应季节性增量背景下天气炒作题材依旧存在,国内到港量不及预期,青岛库存维持较大幅度消库,基本面中存在一定支撑但是不足以支撑如此高价,合成胶对天然橡胶推力减弱,仅能维持托力,但是内盘大宗乐观气氛依旧高位,避险情绪逐渐升温天胶价格相对低位优势显现,大幅增仓中看涨热度较高,谨慎观望。
表1 期货市场收盘价格统计 | |||||||
收盘价 | 10月19日日盘 | 10月19日晚盘 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
上期所 | RU主连 | 15255 | 15095 | -160 | -1.05% | 元/吨 | |
RU01 | 15255 | 15095 | -160 | -1.05% | 元/吨 | ||
RU05 | 15415 | 15265 | -150 | -0.97% | 元/吨 | ||
RU09 | 15520 | 15455 | -65 | -0.42% | 元/吨 | ||
RU11 | 14105 | 13935 | -170 | -1.21% | 元/吨 | ||
上期能源 | NR主连 | 12235 | 12010 | -225 | -1.84% | 元/吨 | |
NR主连(美金折算参考价) | 1903 | 1868 | -35 | -1.84% | 美元/吨 | ||
TOCOM | 东京胶3月 | 224.4 | 233.7 | +9.3 | +4.14% | 日元/公斤 | |
收盘价 | 10月18日 | 10月19日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
新交所 | RSS3 1月 | 188.5 | 193.6 | +5.10 | +2.71% | 美分/千克 | |
TSR20 11月 | 173.8 | 179.3 | +5.50 | +3.16% | 美分/千克 | ||
表2 现货市场价格和价差统计 | |||||||
数据类别 | 10月18日 | 10月19日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
国内 市场 | 全乳胶 | SCRWF(中国全乳胶):上海 | 13650 | 14575 | +925 | +6.78% | 元/吨 |
5号标胶 | SCR5(中国5号标胶):昆明 | 12300 | 12350 | +50 | +0.41% | 元/吨 | |
10号标胶 | SCR10(中国10号标胶):昆明 | 12200 | 12300 | +100 | +0.82% | 元/吨 | |
9710标胶 | TSR9710:昆明 | 12300 | 12500 | +200 | +1.63% | 元/吨 | |
20号轮胎 专用胶 | TSR20(20号轮胎专用胶):昆明 | 12000 | 12100 | +100 | +0.83% | 元/吨 | |
3L标胶 | SVR3L(越南3L):上海 | 13250 | 13650 | +400 | +3.02% | 元/吨 | |
3号烟片 | RSS3(泰国三号烟片):上海 | 16450 | 16650 | +200 | +1.22% | 元/吨 | |
外盘 市场 | 三号烟片胶 | RSS3(泰国三号烟片) | 1935 | 2000 | +65 | +3.36% | 美元/吨 |
20号标胶 | STR20(泰国20号标胶) | 1790 | 1850 | +60 | +3.35% | 美元/吨 | |
SMR20(马来20号标胶) | 1760 | 1825 | +65 | +3.69% | 美元/吨 | ||
SIR20(印尼20号标胶) | 1925 | 1980 | +55 | +2.86% | 美元/吨 | ||
20号混合标胶 | STR20 MIX(泰国20号混合标胶) | 1790 | 1850 | +60 | +3.35% | 美元/吨 | |
SMR20 MIX(马来20号混合标胶) | 1760 | 1825 | +65 | +3.69% | 美元/吨 | ||
3L标胶 | SVR3L(越南3L) | 1820 | 1855 | +35 | +1.92% | 美元/吨 | |
10号标胶 | SVR10(越南10号标胶) | 1700 | 1745 | +45 | +2.65% | 美元/吨 | |
青岛 市场 | 三号烟片胶 | RSS3(泰国三号烟片) | 1940 | 2010 | +70 | +3.61% | 美元/吨 |
20号标胶 | STR20(泰国20号标胶) | 1780 | 1870 | +90 | +5.06% | 美元/吨 | |
SMR20(马来20号标胶) | 1770 | 1860 | +90 | +5.08% | 美元/吨 | ||
SIR20(印尼20号标胶) | 1870 | 1940 | +70 | +3.74% | 美元/吨 | ||
20号混合标胶 | STR20 MIX(泰国20号混合标胶) | 1745 | 1810 | +65 | +3.72% | 美元/吨 | |
SMR20 MIX(马来20号混合标胶) | 1740 | 1790 | +50 | +2.87% | 美元/吨 | ||
STR20 MIX(泰国20号混合标胶) | 12700 | 12950 | +250 | +1.97% | 元/吨 | ||
SMR20 MIX(马来20号混合标胶) | 12650 | 12850 | +200 | +1.58% | 元/吨 | ||
原料 | 泰国 | 生胶片 | 51.55 | 51.53 | -0.02 | -0.04% | 泰铢/公斤 |
烟片 | 53.83 | 55.89 | +2.06 | +3.83% | 泰铢/公斤 | ||
胶水 | 51.7 | 51.7 | 0 | 0.00% | 泰铢/公斤 | ||
杯胶 | 47.55 | 47.8 | +0.25 | +0.53% | 泰铢/公斤 | ||
马来西亚 | 杯胶 | 644.5 | 650 | +5.5 | +0.85% | 仙/千克 | |
中国海南 | 胶水(进浓乳厂) | 13400 | 13400 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
胶水(进干胶厂) | 12900 | 12900 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
中国云南 | 胶水(进浓乳厂) | 12700 | 12700 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
胶水(进干胶厂) | 12250 | 12250 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
胶块 | 11050 | 11050 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
成本 | 理论CIF成本 | RSS3(泰国三号烟片) | 1755 | 1752 | -3 | -0.17% | 美元/吨 |
STR20(泰国20号标胶) | 1694 | 1699 | +5 | +0.30% | 美元/吨 | ||
SMR20(马来20号标胶) | 1792 | 1800 | +8 | +0.45% | 美元/吨 | ||
理论生产成本 | SCRWF(中国全乳胶):云南 | 13250 | 13250 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
SCRWF(中国全乳胶):海南 | 13900 | 13900 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
TSR9710:昆明 | 11850 | 11850 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
利润 | 理论生产利润 | RSS3(泰国三号烟片) | 185 | 258 | +73 | +39.46% | 美元/吨 |
STR20(泰国20号标胶) | 86 | 171 | +85 | +98.84% | 美元/吨 | ||
SMR20(马来20号标胶) | -22 | 60 | +82 | +372.73% | 美元/吨 | ||
TSR9710:昆明 | 450 | 650 | +200 | +44.44% | 元/吨 | ||
关联 产品 | 山东市场 | 丁二烯:山东 | 7650 | 8000 | +350 | +4.58% | 元/吨 |
齐鲁丁苯1502:山东 | 14400 | 14800 | +400 | +2.78% | 元/吨 | ||
齐鲁顺丁:山东 | 15300 | 15300 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
价差 | RU01-RU05 | -145 | -160 | -15 | -10.34% | 元/吨 | |
RU05-RU09 | -185 | -105 | +80 | +43.24% | 元/吨 | ||
RU09-RU01 | 330 | 265 | -65 | -19.70% | 元/吨 | ||
全乳胶-RU主连 | -1040 | -680 | +360 | +34.62% | 元/吨 | ||
RSS3-RU主连 | 1760 | 1395 | -365 | -20.74% | 元/吨 | ||
泰混-RU主连 | -1990 | -2305 | -315 | -15.83% | 元/吨 | ||
STR20-NR主力(美金折算价) | -38 | -33 | +5 | +13.16% | 美元/吨 | ||
STR20(人民币折算价)-NR主力 | -245 | -210 | +35 | +14.29% | 元/吨 | ||
全乳胶-泰混 | 950 | 1625 | +675 | +71.05% | 元/吨 | ||
泰混:人民币现货价格-美金泰混人民币折算价 | -109 | -333 | -224 | -205.50% | 元/吨 | ||
STR20船货-现货 | 0 | 0 | 0 | -- | 美元/吨 | ||
STR20-SMR20 | 10 | 10 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
STR20-SIR20 | -90 | -70 | +20 | +22.22% | 美元/吨 | ||
泰混-丁苯1502 | -1700 | -1850 | -150 | -8.82% | 元/吨 | ||
泰混-顺丁 | -2600 | -2350 | +250 | +9.62% | 元/吨 | ||
外汇 | 美元兑人民币 | 6.43 | 6.4307 | +0.0007 | +0.01% | 元 | |
泰铢兑人民币 | 0.1926 | 0.1923 | -0.0003 | -0.16% | 元 | ||
美元兑马币 | 4.1565 | 4.1715 | +0.0150 | +0.36% | 林吉特 |
来源:隆众资讯