月评

1. 本月期货市场回顾

图1 沪胶主力合约收盘价

来源：隆众资讯

本月天然橡胶RU期货主力合约价格上涨（13845，+425，+3.17%），NR期货主力合约价格下跌（10705， -385，-3.47%），其中沪胶主力合约由RU2109换为RU2201。8月上旬，沪胶上涨为主，支撑上涨的主要因素有东南亚疫情持续发酵增加市场对供应的担忧情绪，对胶价形成支撑，另外7月下旬的国际原油反弹亦提振市场气氛；8月中旬，疫情对供应影响预期走低，但近期产区多雨支撑原料价格，沪胶震荡走势为主，8月下旬胶价大幅走跌，主因美联储7月议息会议年内加息概率增大，资金避险情绪升温打压胶价大幅下跌，另一方面，全球芯片短缺造成的汽车减产预期所引起的恐慌亦对大宗商品形成压制拖累胶价下跌。

2. 本月现货市场回顾

图2 天然橡胶现货市场价格

来源：隆众资讯

本月国产胶价格下跌，月内贸易商报盘积极性好，主流成交较上月略有好转。其中泰国3号烟片较大幅度下跌，主因进口利润高位，市场报价重心连续走低。本月进口胶主流胶种价格下跌为主。外盘贸易商报盘积极性尚可，国内到港依旧偏少，二盘商出货积极性一般，场内询盘采购氛围平稳；内盘贸易商报盘活跃度一般，以现货和8-11月船货泰混报盘为主，现货货源偏紧，市场询盘采购氛围一般，主要为商家轮仓换月交投为主，小部分加仓和补货采买，部分地区下游轮胎厂环保检查，个别工厂出现停产限产，因此刚需采购为主。

3. 影响因素

4. 下月市场前瞻

供应端来看，进口胶短期到港量维持相对低位，对现货价格存在支撑，云南替代指标8月底已下达至各企业，当地原料供给快速增加。需求端来看，预计9月轮胎厂仍存控产行为，开工提升空间有限，但并无过分悲观预期。库存端来看，供应相对低位，需求底部企稳，短期中国天胶库存将继续维持平稳消库状态。综合以上，供需面对行情无明显拖累和支撑，另外RU09合约临近交割，十一假期之前资金有避险情绪，预计9月份天胶行情震荡为主，RU01合约关注13700-14350元/吨区间。(个人观点 仅供参考）