图1 RU主力合约收盘价走势
近期天然橡胶期货价格自8月中旬开始震荡下行，截止2021年9月23日RU主力合约为13340，环比9月16日下跌490，环比跌幅3.54%，期货下跌背景下，市场对原料价格能否存在支撑关注度比较高。
1. 泰国原料产量尚可，需求表现一般，原料价格下跌
图2 泰国天然橡胶原料胶水价格走势
来源：隆众资讯
泰国胶水价格截止9月23日为46.7泰铢/公斤，环比9月16日下跌2.1泰铢/公斤，环比跌幅4.30%。目前泰国原料产出尚可，整体开割率在8-9成左右，近期泰国降雨量偏高位对割胶工作产生一定影响，受疫情影响泰国船期推迟问题依旧未见缓解，国内市场需求面表现一般，部分工厂库存货源较为充足，拖拽下游拿货意向，海外需求表现尚可，外盘价格维持坚挺，厂家供应端做长约意愿更强，原料供需面无明显突出一方，所以泰国原料价格跟随期货价格下行。预计本周原料价格震荡整理为主。后期需持续关注降雨情况及公共卫生事件发展情况。
2. 海南产出正常，浓乳厂加工利润偏低， 原料价格下滑
图3 海南全乳胶原料胶水价格走势
来源：隆众资讯
海南全乳胶胶水价格截止9月23日为11700元/吨，环比9月16日下跌200元/吨，环比跌幅1.68%。海南胶水产量维持正常产出，降雨量逐渐转弱，整体来看市场胶水量相对充足，海南浓乳加工厂利润处于同比偏低水平，叠加订单情况未及去年同期，对原料抢夺积极性不高，随着期货价格回落，压制进全乳胶原料胶水价格走跌。但近期海南产区降雨存增多预期，后期要持续关注原料产出情况。
3. 云南外来原料增多 胶厂多因素扰动采购积极性平稳 原料价格震荡整理
图4 云南全乳胶原料胶水价格走势
来源：隆众资讯
云南全乳胶胶水产出正常，胶水价格截止9月23日为11800元/公斤，环比9月16日上涨50元/公斤，环比涨幅0.43%。随着替代指标橡胶陆续入境，云南非交割库快速累库，但受相关政策影响，本周版纳胶厂有不同程度的影响，个别胶厂有停产情况，小部分胶厂有限产情况，对后期供应面存不定性影响，利空利好相互对冲之下胶水价格相对平稳。
4. 国内外加工厂平稳采购 原料价格受期货扰动为主
综合来看，目前是全球季节性高产期，物候相对正常，暂无大面积或者大型的自然灾害，东南亚疫情对产出和出口有所影响，加工厂普遍生产利润尚可，生产相对平稳，对原料平稳采购，无明显争夺和排斥，原料价格跟随期货价格小幅调整。
