每日点评

1. 市场概况（现货价格小幅下跌，期现基差大幅收窄）

1）今日国内市场天然橡胶现货价格小幅下跌，其中全乳胶上海市场价格下跌450元/吨达到13650元/吨，跌幅3.19%，20号泰标青岛市场价格下跌10美元/吨达到1785美元/吨（折合人民币11533元/吨），跌幅0.56% ，人民币20号泰混青岛市场价格下跌100元/吨达到12600元/吨，跌幅0.79%。今日内盘期货多数收跌，带动市场悲观气氛，天然橡胶基本面和消息面无明显波动，前期支撑有所消化，胶价小幅下调。

2）人民币干胶市场，持货方出货积极性好，受沪胶盘中波动幅度大影响，报盘不稳，买盘多观望，市场主流成交一般。人民币混合胶贸易商报盘积极性偏淡，今日报价对比上一交易日下跌100元/吨附近，场内询盘采购积极，整体交投一般。

美金干胶市场，东南亚市场谨慎情绪升温，泰国法定假期，当地橡胶加工厂报盘稀少，东南亚天胶船货价格跟跌期货，询盘冷淡，观望为主。内盘市场贸易商报盘氛围增加，市场报价较上一交易日小幅整理，整体交投增加。

浓缩胶乳市场现货市场成交维持弱势状态，期货下跌，现货市场看跌氛围升温，询盘积极性较低。

2. 供应方面（产区降雨较多影响原料产出；船期延迟有所缓解；9月进口量超市场预期）

1）10-12月份处于天然橡胶全球割胶高峰期。10-11月份是中国（RU交割品全乳胶唯一生产国）旺产期,10-12月份泰国北部旺产期，12-2月中旬泰国南部旺产期（泰国产量约占全球35%）。

2）热带风暴“圆规”风速增强，10月13日中午进入海南省，热带风暴“圆规”、强劲的西南季风联合到来，泰国各地区降雨量将有所增多。

3）泰国产区近期降雨较多，对原料产出存在较大阻力，但是北部区域10月中旬将逐渐开始进入旺产期。越南产区近期听闻港口逐渐解禁，越南胶短期到港要关注其国内实际产出情况。马来西亚和印尼因为疫情风控和外劳偏紧问题持续存在，产出依旧较少。。

4） 近期东南亚到中国船期延迟情况有所减缓，预计10月份中国天然橡胶进口环比受假期影响小幅缩减，但是11月份存在大幅增多可能。

5）2021年9月天然橡胶进口初值约为50万吨，环比上涨18.93%，同比下跌28.32%。1-9月累计进口389.6万吨，累计同比下跌7.09%。9月份天然橡胶进口初值较隆众资讯9月底调查的预估进口量（42.76万吨）增加7.24万吨，虽然环比增加的趋势一致，但是增幅大幅超越预期。

3. 需求方面（轮胎开工涨价刺激需求，利于成品库存消化）

据了解，受限电等因素影响，本周轮胎开工仍处于相对低位水平，加之原材料价格高位运行，轮胎成本面承压较大，近日仍有工厂发布涨价通知，涨幅在3%-5%，刺激近期轮胎厂出货较为集中，推动轮胎厂成品库存有所消化。山西地区多地山区受强降雨影响，山区山体滑坡较为严重，道路阻塞，导致送货阻力较大。物流运输阻力较大，拖拽替换需求减弱。另外，代理商库存充足，下游渠道“买涨”情绪欠佳，导致多数代理商“涨价”背景下，进货谨慎。

4. 其他方面（内盘期货多数收跌）

国内商品期货多数收跌，锰硅、硅铁、乙二醇、PVC跌停，尿素跌近8%，液化石油气跌逾7%，郑醇、铁矿跌6%；郑煤涨5%，焦炭、玻璃涨逾2%。

5. 后市观点（无过分悲观预期，短期震荡后仍有上涨可能）

今日天然橡胶下跌更多是因为基本面缺乏强势支撑，内盘期货普遍收跌带动下行。但是需求端难以形成更多拖累，青岛库存处于中偏低水平，下游工厂原料库存低位背景下下，供应端影响的敏感度将有所增加。在马来西亚和印度尼西亚天然橡胶产出短期难以明显改善，海外偏强需求持续分流泰国天然橡胶供给的情况下，“拉尼娜”现象发生可能性对供应端支撑依旧存在，天然橡胶上涨后，等待“拉尼娜”现象和前期延迟船期近期较集中到港情况进一步明确之后，天然橡胶并未存在过分悲观预期，短期震荡后仍有上涨可能。

来源：隆众资讯