1. 市场概况(期货收盘价格小幅上涨;混合胶基差小幅扩大)
1)期货方面,上周五天然橡胶期货收盘价格小幅上涨(RU主力:13645,+260/+1.94%,NR主力:11425,+295/+2.65%)。内盘期货多数回暖,东南亚疫情持续发酵悬而未决,市场看涨气氛升温,胶价向上震荡贴近上次高点。
2)人民币干胶市场,盘中持货方报盘积极性尚可,受高价影响市场成交有限,越南3L成交参考12850-12900元/吨,较前一交易日上涨100-150元/吨。人民币混合胶贸易商报盘出货较前一交易日氛围持稳,市场报价对比上一交易日上涨150-200元/吨附近,场内询盘采购现货和近月货源为主,主要为换月轮仓交投为主,市场活跃度尚可。
3)美金干胶市场,外盘贸易商报盘氛围一般,市场报价较上一交易日上涨20美元/吨附近,场内活跃度良好。内盘贸易商报盘活跃度平稳,市场报价较上一交易日上涨30美元/吨附近,场内询盘采购尚可。
4)浓缩胶乳市场,太空包现货价格小幅上涨,贸易商出货积极性尚可,但市场实际成交以国产胶与越南胶为主,目前越南胶太空包成交参考价为9300元/吨,较上一交易日上涨50元/吨,进口普通太空包成交参考价为9900元/吨,较上一交易日上涨50元/吨,国产太空包成交参考价为9300元/吨,较上一交易日上涨50元/吨,仅供参考。
2. 供应方面(局部降雨增多加大对割胶影响;东南亚疫情悬而未决存不确定性;进口到港增多但依旧处于偏低水平)
1)未来两周主产区降雨存增多预期,对割胶影响增加,8月11-17日柬埔寨北部,老挝南部高降雨量区域有所扩大,越南南部、泰国南部、马拉西亚西部和印尼北部降雨存在明显增加,对割胶影响增加。
2)8月份到港环比将有所增多,但是增幅方面预计不会非常巨大,进口胶供应存在增多预期,越南胶、马来胶受疫情影响能否正常发货依旧存在不确定性。国内产区物候情况相对正常,自产原料供给稳定,听闻西双版纳地区与缅甸通关方面阻力增加,对版纳地区替代指标进入存在一定缩减影响,不利于国产轮胎胶产出。
3) 东南亚疫情持续发酵,单日新增人数尚未见顶,对天胶供应影响依旧存在较大不确定性,但是目前在几个国家管控相对较严格的越南发货受影响较小,国内市场越南胶销售并无明显惜售情况,泰马印三国疫情虽然不断恶化,但是在经济压力下目前对割胶、生产和运输影响较小,关注是否存在被迫加强防控可能。
3. 需求方面(轮胎开工小幅恢复难改低位)
1)本周半钢胎样本厂家开工率为60.88%,环比上涨1.00%,同比下跌4.22%,全钢胎样本厂家开工率为65.77%,环比上涨1.55%,同比下跌7.03%。上周检修厂家略有恢复,个别半钢胎工厂外销订单量增加等支撑开工率反弹,仍有个别工厂存检修现象,限制周内开工率涨幅。预计下周开工小幅波动,外贸订单量未现明显起色,内销竞争激烈,为抢占市场份额,工厂促销政策不断,轮胎开工仍保持偏低位运行,外贸发货周期拉长现象仍存,考虑到成本以及库存压力,不排除个别工厂安排停产检修。
2)据隆众资讯评估,8月份轮胎内外销压力依旧较大,订单未见明显好转迹象,成品库存消化压力较大,将继续压制开工明显反弹,预计8月份轮胎平均开工较7月份小幅增加,主因7月上旬两周开工绝对地位,8月份各周开工在目前开工基础上小幅波动,关注国内疫情进展、环保督查之类的情况对开工的影响。
3)7月份,我国重卡市场预计销售各类车型7.2万辆左右(开票数口径),环比下降54%,同比下滑48%,销量比去年同期减少了近7万辆。
4. 库存方面(中国天胶库存降速消库,预计本周消库降速甚至微幅反弹)
1)截止8月1日,中国天然橡胶社会库存周环比微跌0.83%,环比跌幅微幅收窄,同比降低24.88%,同比跌幅基本维稳,其中深色胶库存周环比降低1.58%,环比跌幅略有收窄,同比下降32.17%,浅色胶库存周环比上涨0.31%,涨幅微幅收窄,同比下跌10.57%,跌幅收窄。预计本周深色胶消库速度将低速平稳消库,浅色胶累库速度将小幅增加,预计中国天然橡胶消库速度降低甚至微幅反弹。
2)深色胶当中,青岛地区保税库存降速下跌,一般贸易库存降速下跌,入库依旧较少,上周胶价反弹降低拿货积极性,短期预计入库小幅增加但是依旧低位,本周胶价震荡下游拿货平稳,本周平稳消库。越南10号胶到港明显增多,预计累库幅度存增加可能;云南替代指标下达,整体自产原料供给平稳,预计存在小幅反弹可能。综合来看,本周深色胶消库速度将低速平稳消库。
3)浅色胶当中,越南3L到港快速增多,预计累库幅度存增加可能,越南疫情对能否正常发货依旧存在不确定性影响;老全乳库存消化速度依旧较慢且继续降速,越南3L累库背景下价格优势依旧维持,预计老全乳胶消库速度维持低位;随着RU09合约交割临近,近期RU期货仓单库存存在增加预期。综合来看,本周浅色胶累库速度将小幅增加。
5. 其他方面(内盘期货较多收涨,资金收紧,证监会开展专项工作,海关加强防控)
1)纯碱期货主力收盘涨超3%,沥青、尿素、沪锌、PTA、白糖、20号胶涨超2%。菜籽、郑煤、沪银、铁矿收跌逾1%。
2)资金面收紧,银行间回购利率双双走高。截至北京时间17:00,隔夜回购利率上行约17个基点,报1.8784%;7天期回购利率上行约3个基点,报1.9751%。银行融出减少带动资金价格反弹,尾盘仍有机构加点融入。
3)证监会开展健全证券期货基金经营机构专项治理工作。
4)海关总署召开全国海关疫情防控工作视频会议,会议指出,近期全球疫情震荡反弹,外防输入压力持续增大。全国海关要全面强化出入境人员和交通工具卫生检疫,严格落实“三查三排一转运”、陆路边境口岸“货开客关”“人货分离”等政策措施,
6. 后市观点(基本面弱势未改,短期震荡格局不改但是区间存在上移可能)
供应平稳增加,东南亚疫情影响存在不确定性;海外需求维持偏强但大增不足,国内需求底部企稳中短期改善困难;中国库存降速消库甚至开始累库。基本面整体维持疲软,RU09合约进入限仓月份,多空双方操盘均较谨慎,胶价存在维持大区间震荡可能,但是原料局部上涨,近期市场看涨心态有所升温,东南亚疫情影响持续发酵存在借机炒作可能,震荡区间存在上移可能,RU01合约关注能否向上突破15000元/吨阻力。
表1 期货市场收盘价格统计 | |||||||
收盘价 | 8月6日日盘 | 8月6日晚盘 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
上期所 | RU主连 | 13645 | 13745 | +100 | +0.73% | 元/吨 | |
RU01 | 14895 | 14965 | +70 | +0.47% | 元/吨 | ||
RU05 | 15070 | 15145 | +75 | +0.50% | 元/吨 | ||
RU09 | 13645 | 13745 | +100 | +0.73% | 元/吨 | ||
RU11 | 13770 | 13865 | +95 | +0.69% | 元/吨 | ||
上期能源 | NR主连 | 11425 | 11580 | +155 | +1.36% | 元/吨 | |
NR主连(美金折算参考价) | 1768 | 1792 | +24 | +1.36% | 美元/吨 | ||
TOCOM | 东京胶12月 | 217.3 | 223.2 | +5.9 | +2.72% | 日元/公斤 | |
收盘价 | 8月5日 | 8月6日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
新交所 | RSS3 8月 | 188.2 | 194 | +5.80 | +3.08% | 美分/千克 | |
TSR20 8月 | 169.3 | 173.4 | +4.10 | +2.42% | 美分/千克 | ||
表2 现货市场价格和价差统计 | |||||||
数据类别 | 8月5日 | 8月6日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
国内 市场 | 全乳胶 | SCRWF(中国全乳胶):上海 | 13125 | 13275 | +150 | +1.14% | 元/吨 |
5号标胶 | SCR5(中国5号标胶):昆明 | 12200 | 12200 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
10号标胶 | SCR10(中国10号标胶):昆明 | 12000 | 12000 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
9710标胶 | TSR9710:昆明 | 12250 | 12250 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
20号轮胎 专用胶 | TSR20(20号轮胎专用胶):昆明 | 11950 | 11950 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
3L标胶 | SVR3L(越南3L):上海 | 12900 | 12950 | +50 | +0.39% | 元/吨 | |
3号烟片 | RSS3(泰国三号烟片):上海 | 17850 | 17850 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
外盘 市场 | 三号烟片胶 | RSS3(泰国三号烟片) | 1920 | 1950 | +30 | +1.56% | 美元/吨 |
20号标胶 | STR20(泰国20号标胶) | 1720 | 1740 | +20 | +1.16% | 美元/吨 | |
SMR20(马来20号标胶) | 1710 | 1735 | +25 | +1.46% | 美元/吨 | ||
SIR20(印尼20号标胶) | 1750 | 1770 | +20 | +1.14% | 美元/吨 | ||
20号混合标胶 | STR20 MIX(泰国20号混合标胶) | 1720 | 1740 | +20 | +1.16% | 美元/吨 | |
SMR20 MIX(马来20号混合标胶) | 1710 | 1735 | +25 | +1.46% | 美元/吨 | ||
3L标胶 | SVR3L(越南3L) | 1760 | 1780 | +20 | +1.14% | 美元/吨 | |
10号标胶 | SVR10(越南10号标胶) | 1640 | 1660 | +20 | +1.22% | 美元/吨 | |
青岛 市场 | 三号烟片胶 | RSS3(泰国三号烟片) | 1940 | 1940 | 0 | 0.00% | 美元/吨 |
20号标胶 | STR20(泰国20号标胶) | 1745 | 1780 | +35 | +2.01% | 美元/吨 | |
SMR20(马来20号标胶) | 1730 | 1765 | +35 | +2.02% | 美元/吨 | ||
SIR20(印尼20号标胶) | 1685 | 1720 | +35 | +2.08% | 美元/吨 | ||
20号混合标胶 | STR20 MIX(泰国20号混合标胶) | 1690 | 1725 | +35 | +2.07% | 美元/吨 | |
SMR20 MIX(马来20号混合标胶) | 1680 | 1715 | +35 | +2.08% | 美元/吨 | ||
STR20 MIX(泰国20号混合标胶) | 12300 | 12500 | +200 | +1.63% | 元/吨 | ||
SMR20 MIX(马来20号混合标胶) | 12300 | 12450 | +150 | +1.22% | 元/吨 | ||
原料 | 泰国 | 生胶片 | 50.4 | 50.9 | +0.5 | +0.99% | 泰铢/公斤 |
烟片 | 53.62 | 54.59 | +0.97 | +1.81% | 泰铢/公斤 | ||
胶水 | 47 | 48 | +1 | +2.13% | 泰铢/公斤 | ||
杯胶 | 45.75 | 46.15 | +0.4 | +0.87% | 泰铢/公斤 | ||
马来西亚 | 杯胶 | 647.5 | 644.5 | -3 | -0.46% | 仙/千克 | |
中国海南 | 胶水(进浓乳厂) | 12500 | 12500 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
胶水(进干胶厂) | 12500 | 12500 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
中国云南 | 胶水(进浓乳厂) | 12300 | 12400 | +100 | +0.81% | 元/吨 | |
胶水(进干胶厂) | 12300 | 12300 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
胶块 | 11400 | 11400 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
成本 | 理论CIF成本 | RSS3(泰国三号烟片) | 1733 | 1742 | +9 | +0.52% | 美元/吨 |
STR20(泰国20号标胶) | 1652 | 1658 | +6 | +0.36% | 美元/吨 | ||
SMR20(马来20号标胶) | 1772 | 1767 | -5 | -0.28% | 美元/吨 | ||
理论生产成本 | SCRWF(中国全乳胶):云南 | 13300 | 13300 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
SCRWF(中国全乳胶):海南 | 13500 | 13500 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
TSR9710:昆明 | 12200 | 12200 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
利润 | 理论生产利润 | RSS3(泰国三号烟片) | 207 | 198 | -9 | -4.35% | 美元/吨 |
STR20(泰国20号标胶) | 93 | 122 | +29 | +31.18% | 美元/吨 | ||
SMR20(马来20号标胶) | -42 | -2 | +40 | +95.24% | 美元/吨 | ||
TSR9710:昆明 | 50 | 50 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
关联 产品 | 山东市场 | 丁二烯:山东 | 11650 | 11550 | -100 | -0.86% | 元/吨 |
齐鲁丁苯1502:山东 | 13400 | 13400 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
齐鲁顺丁:山东 | 14000 | 14100 | +100 | +0.71% | 元/吨 | ||
价差 | RU01-RU05 | -190 | -175 | +15 | +7.89% | 元/吨 | |
RU05-RU09 | 1355 | 1425 | +70 | +5.17% | 元/吨 | ||
RU09-RU01 | -1165 | -1250 | -85 | -7.30% | 元/吨 | ||
全乳胶-RU主连 | -260 | -370 | -110 | -42.31% | 元/吨 | ||
RSS3-RU主连 | 4465 | 4205 | -260 | -5.82% | 元/吨 | ||
泰混-RU主连 | -1085 | -1145 | -60 | -5.53% | 元/吨 | ||
STR20-NR主力(美金折算价) | 109 | 12 | -97 | -88.99% | 美元/吨 | ||
STR20(人民币折算价)-NR主力 | 159 | 78 | -81 | -50.94% | 元/吨 | ||
全乳胶-泰混 | 825 | 775 | -50 | -6.06% | 元/吨 | ||
泰混:人民币现货价格-美金泰混人民币折算价 | -184 | -227 | -43 | -23.37% | 元/吨 | ||
STR20船货-现货 | 0 | 0 | 0 | -- | 美元/吨 | ||
STR20-SMR20 | 15 | 15 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
STR20-SIR20 | 60 | 60 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
泰混-丁苯1502 | -1100 | -900 | +200 | +18.18% | 元/吨 | ||
泰混-顺丁 | -1700 | -1600 | +100 | +5.88% | 元/吨 | ||
外汇 | 美元兑人民币 | 6.4691 | 6.4625 | -0.0066 | -0.10% | 元 | |
泰铢兑人民币 | 0.1952 | 0.1943 | -0.0009 | -0.46% | 元 | ||
美元兑马币 | 4.2225 | 4.2165 | -0.0060 | -0.14% | 林吉特 |
来源:隆众资讯