1. 市场概况(现货价格小幅上涨,泰混期现价差基本持稳)
昨日国内市场天然橡胶现货价格小幅上涨,其中全乳胶上海市场价格13650元/吨(+145/+1.07%);20号泰标青岛市场价格持稳1790美元/吨(+30/+1.7%),折合人民币11437元/吨;人民币20号泰混青岛市场价格12900元/吨(+150/+1.18%)。泰国南部核心产区强降雨,泰国到中国船运费再次大涨,供应端支撑较强,下游需求好于预期,青岛地区上周加速去库,基本面存在支撑。
2. 供应方面(降雨对泰国产出影响将有所减弱,船期延迟边际好转情况不及市场预期)
1)未来两周东南亚主产区雨水减少,普遍处于中低端,对割胶工作影响减弱,同时关注寒潮做国内产区影响。
2)目前处于全球季节性高产期,泰国东北部进入旺产期,但是南部降雨依旧较多,原料胶水偏紧问题持续发酵,目前东北部和南部胶水价差打开,但是疫情管控影响区域间原料运输存在阻力,短期南部胶水价格维持坚挺。泰国到中国船运费近两个月连续上涨,船期延迟情况依旧比较严重,预计11月份到港量较9月份大幅增加难度较大。
3)中国云南产区预计11月下旬停割,近期版纳温度略有下降,相对正常,无明显提前停割预期,预计11月底正常停割,听闻磨憨口岸昨日开放,后期持续跟踪。海南产区降雨减少,原料产出大幅增多,工厂采购积极性一般,原料价格有所下跌。
3. 需求方面(需求端存在小幅支撑,年前稳中向好但是难以大幅改善,对胶价大幅驱动不足但是并无进一步拖累)
1)上周轮胎开工环比小涨,预计本周轮胎厂家开工小幅波动为主。全钢胎部分检修厂家开工恢复性提升,但仍有部分工厂受限电等因素影响,双重因素影响下,预计全钢胎样本厂家开工率波动不大。半钢胎样本厂家开工略好于全钢胎,主要是受外贸及雪地胎市场支撑。无外围因素影响下,下周厂家开工平稳运行。
2)9-10月份轮胎厂成品库存持续去库,该阶段主要是工厂库存向渠道库存转移,轮胎下游经销商和零售商成品库存基本饱和,轮胎厂成品库存去库基本结束,为了给年后促销提供库存和价格空间,年前存在季节性主动累库可能,但是因为对原料成本高位担忧性较高,主动累库幅度预计将受到压制。上周轮胎开工率环比小涨,当前工厂外贸订单量尚可,加之本月上旬,部分地区限电因素略有放缓,预计本周开工仍存小幅提升的可能性,在轮胎厂原料库存压力并不大的背景下,对天胶逢低采购积极性尚可。
4. 库存方面(青岛地区加速消库)
青岛地区入库低于市场预期,出库在套利盘平仓及轮胎厂主动补库下环比大幅增加处于高位,上周青岛地区库存加速消库。
5. 其他方面(黑色系期货收盘领跌,大宗市场悲观气氛有所升温;合成胶价格大涨支撑天胶)
1)黑色系期货收盘领跌,焦煤主力合约收跌超13%,焦炭跌超9%,郑煤跌超7%,锰硅跌超6%,硅铁、螺纹、LPG、热卷跌超4%。生猪期货主力收涨逾4%,红枣、沥青涨超3% 。
2)齐鲁顺丁橡胶昨日市场价格大幅上涨1000元/吨,涨幅6.9%,齐鲁丁苯1502上涨200元/吨,涨幅1.49%,对天然橡胶存在一定支撑。
6. 后市观点(短期宽幅震荡,中长期利好积蓄当中,维持看涨预期)
短期来看基本面利空逐渐消化,利多存在但是强驱动不足,合成胶价格大涨对天胶存在支撑,但是年底逐渐临近,多空双方加仓动力不足,宽幅震荡为主。中长期来看供应端迟迟增量不及预期,青岛库存难以大幅累库预期不断验证当中,利多逐渐积蓄力量,等待前瞻信号逐渐明确,维持看涨预期。
表1 期货市场收盘价格统计 | |||||||
收盘价 | 11月15日日盘 | 11月15日晚盘 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
上期所 | RU主连 | 14540 | 14690 | +150 | +1.03% | 元/吨 | |
RU01 | 14540 | 14690 | +150 | +1.03% | 元/吨 | ||
RU05 | 14760 | 14930 | +170 | +1.15% | 元/吨 | ||
RU09 | 14875 | 15050 | +175 | +1.18% | 元/吨 | ||
RU11 | 13210 | 13210 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
上期能源 | NR主连 | 11615 | 11705 | +90 | +0.77% | 元/吨 | |
NR主连(美金折算参考价) | 1818 | 1832 | +14 | +0.77% | 美元/吨 | ||
TOCOM | 东京胶3月 | 225.3 | 226.5 | +1.2 | +0.53% | 日元/公斤 | |
收盘价 | 11月12日 | 11月15日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
新交所 | RSS3 12月 | 191 | 191.4 | +0.40 | +0.21% | 美分/千克 | |
TSR20 12月 | 173.7 | 174.7 | +1.00 | +0.58% | 美分/千克 | ||
表2 现货市场价格和价差统计 | |||||||
数据类别 | 11月12日 | 11月15日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
国内 市场 | 全乳胶 | SCRWF(中国全乳胶):上海 | 13425 | 13625 | +200 | +1.49% | 元/吨 |
5号标胶 | SCR5(中国5号标胶):昆明 | 12300 | 12300 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
10号标胶 | SCR10(中国10号标胶):昆明 | 12200 | 12200 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
9710标胶 | TSR9710:昆明 | 12350 | 12400 | +50 | +0.40% | 元/吨 | |
20号轮胎 专用胶 | TSR20(20号轮胎专用胶):昆明 | 12150 | 12150 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
3L标胶 | SVR3L(越南3L):上海 | 13150 | 13300 | +150 | +1.14% | 元/吨 | |
3号烟片 | RSS3(泰国三号烟片):上海 | 16200 | 16400 | +200 | +1.23% | 元/吨 | |
外盘 市场 | 三号烟片胶 | RSS3(泰国三号烟片) | 1960 | 1990 | +30 | +1.53% | 美元/吨 |
20号标胶 | STR20(泰国20号标胶) | 1790 | 1820 | +30 | +1.68% | 美元/吨 | |
SMR20(马来20号标胶) | 1760 | 1785 | +25 | +1.42% | 美元/吨 | ||
SIR20(印尼20号标胶) | 1985 | 1995 | +10 | +0.50% | 美元/吨 | ||
20号混合标胶 | STR20 MIX(泰国20号混合标胶) | 1790 | 1820 | +30 | +1.68% | 美元/吨 | |
SMR20 MIX(马来20号混合标胶) | 1760 | 1785 | +25 | +1.42% | 美元/吨 | ||
3L标胶 | SVR3L(越南3L) | 1810 | 1825 | +15 | +0.83% | 美元/吨 | |
10号标胶 | SVR10(越南10号标胶) | 1690 | 1705 | +15 | +0.89% | 美元/吨 | |
青岛 市场 | 三号烟片胶 | RSS3(泰国三号烟片) | 1940 | 1960 | +20 | +1.03% | 美元/吨 |
20号标胶 | STR20(泰国20号标胶) | 1760 | 1790 | +30 | +1.70% | 美元/吨 | |
SMR20(马来20号标胶) | 1750 | 1780 | +30 | +1.71% | 美元/吨 | ||
SIR20(印尼20号标胶) | 1720 | 1750 | +30 | +1.74% | 美元/吨 | ||
20号混合标胶 | STR20 MIX(泰国20号混合标胶) | 1755 | 1780 | +25 | +1.42% | 美元/吨 | |
SMR20 MIX(马来20号混合标胶) | 1750 | 1770 | +20 | +1.14% | 美元/吨 | ||
STR20 MIX(泰国20号混合标胶) | 12750 | 12900 | +150 | +1.18% | 元/吨 | ||
SMR20 MIX(马来20号混合标胶) | 12700 | 12850 | +150 | +1.18% | 元/吨 | ||
原料 | 泰国 | 生胶片 | -- | 53.83 | -- | -- | 泰铢/公斤 |
烟片 | 57 | 57.55 | +0.55 | +0.96% | 泰铢/公斤 | ||
胶水 | 52.3 | 52.5 | +0.2 | +0.38% | 泰铢/公斤 | ||
杯胶 | 47.75 | 48.25 | +0.5 | +1.05% | 泰铢/公斤 | ||
马来西亚 | 杯胶 | 631.5 | 649 | +17.5 | +2.77% | 仙/千克 | |
中国海南 | 胶水(进浓乳厂) | -- | -- | -- | -- | 元/吨 | |
胶水(进干胶厂) | -- | -- | -- | -- | 元/吨 | ||
中国云南 | 胶水(进浓乳厂) | 12700 | 12900 | +200 | +1.57% | 元/吨 | |
胶水(进干胶厂) | 12600 | 12750 | +150 | +1.19% | 元/吨 | ||
胶块 | 11150 | 11150 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
成本 | 理论CIF成本 | RSS3(泰国三号烟片) | -- | 1859 | -- | -- | 美元/吨 |
STR20(泰国20号标胶) | 1727 | 1747 | +20 | +1.16% | 美元/吨 | ||
SMR20(马来20号标胶) | 1758 | 1801 | +43 | +2.45% | 美元/吨 | ||
理论生产成本 | SCRWF(中国全乳胶):云南 | 13600 | 13750 | +150 | +1.10% | 元/吨 | |
SCRWF(中国全乳胶):海南 | -- | -- | -- | -- | 元/吨 | ||
TSR9710:昆明 | 11950 | 11950 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
利润 | 理论生产利润 | RSS3(泰国三号烟片) | -- | 101 | -- | -- | 美元/吨 |
STR20(泰国20号标胶) | 33 | 43 | +10 | +30.30% | 美元/吨 | ||
SMR20(马来20号标胶) | -8 | -21 | -13 | -162.50% | 美元/吨 | ||
TSR9710:昆明 | 400 | 450 | +50 | +12.50% | 元/吨 | ||
关联 产品 | 山东市场 | 丁二烯:山东 | 7075 | 6700 | -375 | -5.30% | 元/吨 |
齐鲁丁苯1502:山东 | 13400 | 13600 | +200 | +1.49% | 元/吨 | ||
齐鲁顺丁:山东 | 14500 | 15500 | +1000 | +6.90% | 元/吨 | ||
价差 | RU01-RU05 | -195 | -220 | -25 | -12.82% | 元/吨 | |
RU05-RU09 | -140 | -115 | +25 | +17.86% | 元/吨 | ||
RU09-RU01 | 335 | 335 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
全乳胶-RU主连 | -970 | -915 | +55 | +5.67% | 元/吨 | ||
RSS3-RU主连 | 1805 | 1860 | +55 | +3.05% | 元/吨 | ||
泰混-RU主连 | -1645 | -1640 | +5 | +0.30% | 元/吨 | ||
STR20-NR主力(美金折算价) | -16 | -28 | -12 | -75.00% | 美元/吨 | ||
STR20(人民币折算价)-NR主力 | -105 | -178 | -73 | -69.52% | 元/吨 | ||
全乳胶-泰混 | 675 | 725 | +50 | +7.41% | 元/吨 | ||
泰混:人民币现货价格-美金泰混人民币折算价 | -85 | -82 | +3 | +3.53% | 元/吨 | ||
STR20船货-现货 | 0 | 0 | 0 | -- | 美元/吨 | ||
STR20-SMR20 | 10 | 10 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
STR20-SIR20 | 40 | 40 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
泰混-丁苯1502 | -650 | -700 | -50 | -7.69% | 元/吨 | ||
泰混-顺丁 | -1750 | -2600 | -850 | -48.57% | 元/吨 | ||
外汇 | 美元兑人民币 | 6.4065 | 6.3896 | -0.0169 | -0.26% | 元 | |
泰铢兑人民币 | 0.195 | 0.195 | 0.0000 | 0.00% | 元 | ||
美元兑马币 | 4.16 | 4.1635 | +0.0035 | +0.08% | 林吉特 |
来源:隆众资讯